Käänteinen Floater
Mikä on inverse Floater?
Käänteinen floater on joukkovelkakirjalaina tai muunlainen velka, jonka kuponkikorolla on käänteinen suhde viitekorkoon. Käänteinen kelluja säätää kuponkimaksuaan koron muuttuessa. Käänteinen kellutin tunnetaan myös käänteisenä kelluvakorkoisena setelinä tai käänteisenä kellukkeena.
Valtiot ja yritykset ovat tyypillisiä näiden joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoita,. joita ne myyvät sijoittajille kerätäkseen varoja. Hallitukset voivat käyttää näitä varoja teiden ja siltojen rakentamiseen, kun taas yritykset voivat käyttää joukkovelkakirjamyynnistä saatuja varoja uuden tehtaan rakentamiseen tai laitteiden ostamiseen. Käänteisen floatterin sijoittajat saavat käteismaksuja säännöllisin koronmaksuina, jotka mukautuvat vallitsevan koron vastakkaiseen suuntaan.
Kuinka käänteinen kellutin toimii
Käänteinen vaihtuvakorkoinen laina tai käänteinen kelluva seteli toimii päinvastoin kuin vaihtuvakorkoinen laina (FRN), joka on kiinteätuottoinen arvopaperi, joka maksaa viitekorkoon sidotut kuponkimaksut . Vaihtuvakorkoisen lainan kuponkimaksuja oikaistaan taloudessa vallitsevien korkojen muutosten perusteella. Kun korot nousevat, kupongin arvo kasvaa vastaamaan korkeampaa korkoa.
Vaihtuvakorkoiset lainat voivat käyttää viite- tai viitekorkoinaan Lontoon Interbank Offered Rate (LIBOR), Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), prime-korko tai US Treasury korko.
Käänteisessä kelluvassa lainassa oleva kuponkikorko vaihtelee käänteisesti vertailukoron kanssa. Käänteiset kellukkeet syntyvät erottamalla kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjat kahteen luokkaan: floateriin,. joka liikkuu suoraan jonkin korkoindeksin kanssa, ja käänteiseen kellukkeeseen, joka edustaa kiinteäkorkoisen joukkovelkakirjalainan jäännöskorkoa kelluva- korko.
Käänteisen kellukkeen korko vaihtelee; Tämä eroaa kiinteäkorkoisesta lainasta, joka maksaa saman koron koko lainan käyttöiän ajan.
Inverse Floaterin laskeminen
Käänteisen kellukkeen kuponkikoron laskemiseksi sinun on vähennettävä viitekorko vakiosta jokaisena kuponkipäivänä. Kun viitekorko nousee, kuponkikorko laskee, koska korko vähennetään kuponkimaksusta. Korkeampi korko tarkoittaa, että vähennetään enemmän ja setelihaltijalle maksetaan vähemmän. Vastaavasti, kun korot laskevat, kuponkikorko nousee, koska vähemmän vähennetään.
Käänteisen kellukkeen kuponkikoron yleinen kaava voidaan ilmaista seuraavasti:
Vaihtuva korko = kiinteä korko – (kuponkivelka x viitekorko)
Kuponkivipu on kerroin, jolla kuponkikorko muuttuu 100 peruspisteen (bps) muutoksella viitekorossa. Kiinteä korko on maksimikorko, jonka kelluja voi saavuttaa.
Esimerkki käänteiskelluksesta
Tyypillisellä käänteisellä kelluntakorkolla voi olla erääntymispäivä kolmessa vuodessa, se maksaa korkoa neljännesvuosittain ja sisältää vaihtuvan koron, joka on 7 % miinus kaksi kertaa 3 kuukauden LIBOR. Tässä tapauksessa, kun LIBOR nousee, joukkovelkakirjalainan maksujen korko laskee. Jotta estetään tilanne, jossa käänteisen kellukkeen kuponkikorko putoaa alle nollan, kuponkeihin asetetaan säädön jälkeen rajoitus tai pohja. Yleensä lattia on asetettu nollaan.
Inverse Floaterin edut
Sijoittaja haluaisi sijoittaa käänteiseen kellukkeeseen, jos viitekorko on korkea ja hän uskoo koron laskevan tulevaisuudessa nopeammin kuin termiinisopimukset osoittavat. Toinen strategia on ostaa koron kelluja, jos korot ovat nyt alhaiset ja niiden odotetaan pysyvän alhaisina, vaikka termiinisopimukset viittaavatkin nousuun. Jos sijoittaja on oikeassa ja korot eivät muutu, sijoittaja ylittää vaihtuvakorkoisen lainan pitämällä käänteistä kelluketta.
Erityisiä huomioita
Kuten kaikki sijoitukset, joissa käytetään vipuvaikutusta,. käänteiset kellukkeet tuovat mukanaan huomattavan määrän korkoriskiä. Lyhyiden korkojen laskiessa sekä markkinahinta että käänteisen kellukkeen tuotto kasvavat, mikä lisää joukkovelkakirjalainan hinnan vaihtelua.
Toisaalta lyhyiden korkojen noustessa joukkovelkakirjalainan arvo voi laskea merkittävästi, ja tämäntyyppisten instrumenttien haltijat voivat päätyä vähän korkoa maksavaan arvopaperiin. Siten korkoriski on suurennettu ja sisältää suuren volatiliteetin.
Kohokohdat
Käänteisessä kelluvassa sijoittajan saamat korot mukautuvat vallitsevien korkojen vastakkaiseen suuntaan; siten, kun korot laskevat, joukkovelkakirjalainan maksuprosentti kasvaa.
Inverse floaters -sijoittajat kohtaavat korkoriskin, joka on mahdollista sijoitustappiota korkojen muutoksista johtuen.
Inverse floateria ostavat sijoittajat saavat korkomaksuja, jotka tarkistetaan nykyisten korkojen muutosten mukaan.
Inverse floater on joukkovelkakirjalaina tai muun tyyppinen velkainstrumentti, jonka kuponkikorko vaihtelee käänteisesti vertailukoron kanssa.
