Hinta/tulot kasvuun ja osinkotuottoon (PEGY-suhde)

Mikä on hinta/tulos ja kasvu ja osinkotuoto (PEGY-suhde)?

Hinta/tulos suhteessa kasvuun ja osinkotuottoon (PEGY-suhde) – joka tunnetaan myös nimellä "osinkokorjattu PEG-suhde" – loi kuuluisa arvosijoittaja Peter Lynch. Luomalla PEGY-suhteen Lynch pyrki parantamaan hinta-tulos (P/E) -arvostusmittaria, jota useimmat sijoittajat käyttävät yrittäessään määrittää osakkeen arvoa.

Lynch uskoi, että voidakseen arvioida tarkasti osakkeen sijoituksena tarjoaman mahdollisuuden, sijoittajan tulisi ottaa huomioon myös osakkeen tulevaisuuden kasvunäkymät ja osinkotuotto. PEGY-suhde sisältää nämä molemmat tekijät, ja sijoittajat käyttävät sitä aliarvostettujen osakkeiden tunnistamiseen.

Hinta/tulon ja kasvun ja osinkotuoton ymmärtäminen (PEGY-suhde)

Sekä PEGY-suhde että hinta/voitto-kasvu (PEG-suhde) ovat hinta-tulos-suhteen (P/E) kehitystä. Eräs rajoitus, jonka Lynch ymmärsi käyttäessään P/E- ja PEG-lukuja osakkeiden arvioinnissa, oli se, että näissä mittareissa ei otettu huomioon tulevan tuloksen kasvun tai osingonmaksun mahdollisuutta osaketta analysoidessaan.

Tästä johtuen kypsiä hitaamman kasvuvauhdin omaavia ja osinkoa maksavia yrityksiä rangaistiin epäoikeudenmukaisesti, jos niitä arvioitiin vain P/E- tai PEG-luvuilla. Lynch halusi tarkemman tavan arvioida näitä yrityksiä ja loi siten PEGY-suhteen, joka lisäsi yhtälöön ennustetun kasvun ja osinkotuoton.

PEGY-suhde lasketaan jakamalla P/E-suhde ennakoidun tuloskasvun ja osinkotuoton summalla seuraavan kaavan mukaisesti:

$\text\ =\ \frac{\text{P/E}\ \text}{\text}$

Esimerkki hinnan/tulon suhteesta kasvuun ja osinkotuottoon (PEGY-suhde)

Käytetään PEGY-suhdetta arvioimaan yritystä mahdollisena sijoituskohteena.

luku on 9, ennustettu tuloskasvu on 15 % ensi vuodelle ja osinkotuotto 4,5 %. Käyttämällä näitä lukuja saamme seuraavan PEGY-suhteen:

$\text\ =\ \frac{9}{15\ +\ 4,5 }\ =\ 0,46$

PEGY-suhdetta alle 1,0 pidetään alhaisena ja edustaa potentiaalista sijoitusmahdollisuutta, koska se osoittaa, että osakkeella on korkea osinkotuotto tai potentiaalinen kasvu ja se myydään tällä hetkellä edulliseen hintaan.

Bottom Line

On tärkeää huomata, että PEGY-suhteella on haittapuolensa. Se käyttää yrityksen kasvuennusteita eikä yrityksen todellista kasvua. Siksi suhdetta ei voida taata tulevan suorituskyvyn tarkka heijastus.

Näitä suhdelukuja laskettaessa on aina hyvä käyttää tuloslaskelmassa vain liike- ja toistuvia tuottoja, käyttää alempaa konsensusarviota kasvuvauhdista ja käyttää ennustettuja tulevia osinkoja nykyisten osinkojen sijaan. Vaikka PEGY-suhde ei kerro koko tarinaa osakkeen arvonnousumahdollisuuksista, se tarjoaa sijoittajille lähtökohdan osakeanalyysilleen.

##Kohokohdat

• Osakeanalyysin mittarina PEGY-suhde eroaa hinta-tulos (P/E) -suhteesta, koska se ottaa huomioon osakkeen tulevan tuloksen kasvun ja osingonmaksun.

• PEGY-suhde alle 1,0 edustaa potentiaalista sijoitusmahdollisuutta, koska se osoittaa, että osakkeella on korkea osinkotuotto tai potentiaalinen kasvu ja se myydään tällä hetkellä edulliseen hintaan.

• Hinta/voitto kasvuun ja osinkotuottoon (PEGY-suhde) on kehittänyt Peter Lynch, legendaarinen sijoittaja ja rahastonhoitaja.