Puolipoikkeama

Mikä on puolipoikkeama?

Puolipoikkeama on menetelmä, jolla mitataan sijoitetun pääoman tuoton keskiarvoa pienempiä vaihteluita.

Puolipoikkeama paljastaa riskialttiilta sijoituksilta odotettavissa olevan huonoimman suorituskyvyn.

Puolipoikkeama on standardipoikkeaman tai varianssin vaihtoehtoinen mittaus. Toisin kuin nämä toimenpiteet, puolipoikkeama tarkastelee vain negatiivisia hintavaihteluita. Siten puolipoikkeamaa käytetään useimmiten arvioitaessa sijoituksen heikkenemisriskiä .

Puolipoikkeaman ymmärtäminen

Sijoittamisessa puolipoikkeamaa käytetään mittaamaan omaisuuserän hinnan hajontaa havaitusta keskiarvosta tai tavoitearvosta. Tässä mielessä hajonta tarkoittaa vaihtelun laajuutta keskihinnasta.

Harjoituksen tarkoituksena on määrittää sijoituksen heikkenemisriskin vakavuus. Omaisuuden puolipoikkeamalukua voidaan sitten verrata vertailuarvoon, kuten indeksiin, jotta nähdään, onko se enemmän tai vähemmän riskialtista kuin muut mahdolliset sijoitukset.

Puolipoikkeaman kaava on:

$\begin&\text\ =\ \sqrt{\frac{1}\ \times\ \sum^n_{r_t \ <\ \text}(\teksti\ -\ r_t)^2}\&\textbf\&n\ =\ \text{havaintojen kokonaismäärä keskiarvon alapuolella}\&r_t\ =\ \text\&\teksti\ =\teksti\end</ annotation>$

H742v3215l-4 4-4 4c-.667.7 -2 1.5-4 2.5s-4.167 1.833-6.5 2.5-5.5 1-9.5 1

h-12l-28-84c-16.667-52-96.667 -294.333-240-727l-212 -643 -85 170

c-4-3,333-8,333-7,667-13 -13l-13-13l77-155 77-156c66 199,333 139 419,667

219 661 l218 661zM702 80H400000v40H742z'/>​missä:n = keskiarvon alapuolella olevien havaintojen kokonaismäärä</ span>rt​ = havaittu arvokeskiarvo =keskiarvo tai tietojoukon tavoitearvo​

Sijoittajan koko salkku voitaisiin arvioida sen omaisuuserien kehityksen puolipoikkeaman mukaan. Suoraan sanottuna tämä näyttää pahimman mahdollisen suorituskyvyn, jota salkkulta voidaan odottaa verrattuna indeksin tappioihin tai mihin tahansa vastaavaan valittuun.

Puolipoikkeaman historia portfolioteoriassa

Semi-poikkeama otettiin käyttöön 1950-luvulla nimenomaan auttamaan sijoittajia hallitsemaan riskialttiita salkkuja. Sen kehittäminen kuuluu kahden modernin portfolioteorian johtajan ansioksi.

• Harry Markowitz osoitti, kuinka salkun omaisuuserien tuottojakaumien keskiarvoja, variansseja ja kovariansseja voidaan hyödyntää tehokkaan rajan laskemiseksi, jolla jokainen salkku saavuttaa odotetun tuoton tietyllä varianssilla tai minimoi vaihtelun tietyllä odotetulla vaihtelulla. palata. Markowitzin selityksessä hyödyllisyysfunktiota, joka määrittää sijoittajan herkkyyden muuttuville varallisuudelle ja riskeille, valitaan sopiva salkku tilastorajalle.

• Sillä välin AD Roy käytti puolipoikkeamaa määrittääkseen optimaalisen palautuksen riskin. Hän ei uskonut olevan mahdollista mallintaa ihmisen riskiherkkyyttä hyödyllisyysfunktiolla. Sen sijaan hän oletti, että sijoittajat haluaisivat sijoituksen pienimmällä todennäköisyydellä katastrofitason alapuolelle. Ymmärtäessään tämän väitteen viisauden Markowitz ymmärsi kaksi erittäin tärkeää periaatetta: Alipuolen riski on merkityksellinen kaikille sijoittajille, ja tuoton jakauma voi käytännössä olla vinossa tai jakautua epäsymmetrisesti. Sellaisenaan Markowitz suositteli vaihtelumitan käyttöä, jota hän kutsui semivarianssiksi,. koska se ottaa huomioon vain osan tuottojakaumasta.

Kohokohdat

• Tätä mittaustyökalua käytetään useimmiten riskialttiiden sijoitusten arvioimiseen.

• Puolipoikkeama on vaihtoehto standardipoikkeamalle omaisuuserän riskiasteen mittaamiseksi.

• Puolipoikkeama mittaa vain omaisuuden hinnan heilahteluja keskiarvon alapuolella tai negatiivisesti.