Semi afvigelse

Hvad er semi-afvigelse?

Semi-afvigelse er en metode til at måle nedenstående gennemsnitsudsving i investeringsafkastet.

Semi-afvigelse vil afsløre den værst tænkelige præstation, der kan forventes af en risikabel investering.

Semi-afvigelse er en alternativ måling til standardafvigelse eller varians. I modsætning til disse mål ser semi-afvigelse dog kun på negative prisudsving. Således bruges semi-afvigelse oftest til at vurdere nedsiderisikoen ved en investering.

Forstå semi-afvigelse

Ved investering bruges semi-afvigelse til at måle spredningen af et aktivs pris fra en observeret middelværdi eller målværdi. I denne forstand betyder spredning omfanget af variation fra middelprisen.

Pointen med øvelsen er at bestemme sværhedsgraden af den negative risiko ved en investering. Aktivets semi-afvigelsesnummer kan derefter sammenlignes med et benchmark-tal, såsom et indeks, for at se, om det er mere eller mindre risikabelt end andre potentielle investeringer.

Formlen for semi-afvigelse er:

$\begin&\text\ =\ \sqrt{\frac{1}\ \times\ \sum^n_{r_t \ <\ \text}(\text\ -\ r_t)^2}\&\textbf\&n\ =\ \text{det samlede antal observationer under middelværdien}\&r_t\ =\ \text{den observerede værdi}\&\text\ =\tekst{middelværdien eller målværdien af ​​et datasæt}\end</ annotation>$

H742v3215l-4 4-4 4c-.667,7 -2 1,5-4 2,5s-4,167 1,833-6,5 2,5-5,5 1-9,5 1

h-12l-28-84c-16.667-52-96.667 -294.333-240-727l-212 -643 -85 170

c-4-3.333-8.333-7.667-13 -13l-13-13l77-155 77-156c66 199.333 139 419.667

219 661 l218 661zM702 80H400000v40H742z'/>​hvor:<span class="mord" mord mathnormal">n = det samlede antal observationer under gennemsnittet</ span>rt = den observerede værdigennemsnitlig =middelværdien eller målværdi for et datasæt​

En investors hele portefølje kan evalueres i henhold til semi-afvigelsen i dens aktivers ydeevne. Sagt ligeud vil dette vise den værst tænkelige præstation, der kan forventes fra en portefølje, sammenlignet med tabene i et indeks eller hvad der er sammenligneligt valgt.

Historie om semi-afvigelse i porteføljeteori

Semi-afvigelse blev introduceret i 1950'erne specifikt for at hjælpe investorer med at administrere risikable porteføljer. Dens udvikling er krediteret til to ledere inden for moderne porteføljeteori.

• Harry Markowitz demonstrerede, hvordan man udnytter gennemsnit, varianser og kovarianser af afkastfordelingen af aktiver i en portefølje for at beregne en effektiv grænse, hvor hver portefølje opnår det forventede afkast for en given varians eller minimerer variansen for en given forventet Vend tilbage. I Markowitz' forklaring bruges en nyttefunktion, der definerer investors følsomhed over for skiftende formue og risiko, til at vælge en passende portefølje på den statistiske grænse.

• AD Roy brugte i mellemtiden semi-afvigelse til at bestemme den optimale afvejning af risiko for afkast. Han mente ikke, at det var muligt at modellere risikofølsomheden hos et menneske med en nyttefunktion. I stedet antog han, at investorerne ville ønske investeringen med den mindste sandsynlighed for at komme under et katastrofeniveau. Ved at forstå visdommen i denne påstand indså Markowitz to meget vigtige principper: Nedadgående risiko er relevant for enhver investor, og afkastfordelinger kan være skæve eller ikke symmetrisk fordelt i praksis. Som sådan anbefalede Markowitz at bruge et variabilitetsmål, som han kaldte en semivarians,. da det kun tager højde for en delmængde af afkastfordelingen.

##Højdepunkter

• Dette måleværktøj bruges oftest til at vurdere risikable investeringer.

• Semi-afvigelse er et alternativ til standardafvigelsen til at måle et aktivs risikograd.

• Semi-afvigelse måler kun udsvingene under middelværdien eller negative udsving i et aktivs pris.