Semi-deviazione

Che cos'è la semi-deviazione?

La semi-deviazione è un metodo per misurare le fluttuazioni sotto la media dei rendimenti dell'investimento.

La semi-deviazione rivelerà la performance peggiore che ci si può aspettare da un investimento rischioso.

La semi-deviazione è una misura alternativa alla deviazione standard o alla varianza. Tuttavia, a differenza di tali misure, la semi-deviazione guarda solo a fluttuazioni di prezzo negative. Pertanto, la semi-deviazione viene spesso utilizzata per valutare il rischio di ribasso di un investimento.

Capire la semi-deviazione

Negli investimenti, la semi-deviazione viene utilizzata per misurare la dispersione del prezzo di un'attività da una media osservata o da un valore target. In questo senso per dispersione si intende l'entità della variazione rispetto al prezzo medio.

Lo scopo dell'esercizio è determinare la gravità del rischio di ribasso di un investimento. Il numero di semi-deviazione dell'asset può quindi essere confrontato con un numero di benchmark, come un indice, per vedere se è più o meno rischioso rispetto ad altri potenziali investimenti.

La formula per la semi-deviazione è:

$\begin&\text\ =\ \sqrt{\frac{1}\ \times\ \sum^n_{r_t \ <\ \text}(\text\ -\ r_t)^2}\&\textbf\&n\ =\ \text\&r_t\ =\ \text\&\text\ =\text\end</ annotation>$

H742v3215l-4 4-4 4c-.667.7 -2 1.5-4 2.5s-4.167 1.833-6.5 2.5-5.5 1-9.5 1

h-12l-28-84c-16.667-52-96.667 -294.333-240-727l-212 -643 -85 170

c-4-3.333-8.333-7.667-13 -13l-13-13l77-155 77-156c66 199.333 139 419.667

219 661 l218 661zM702 80H400000v40H742z'/>​dove:n = il numero totale di osservazioni al di sotto della media</ span>rt​ = il valore osservatomedia =la media o valore target di un set di dati​

L'intero portafoglio di un investitore potrebbe essere valutato in base alla semi-deviazione nella performance delle sue attività. In parole povere, questo mostrerà la performance peggiore che ci si può aspettare da un portafoglio, rispetto alle perdite in un indice o qualunque cosa comparabile sia selezionata.

Storia della semi-deviazione nella teoria del portafoglio

La semi-deviazione è stata introdotta negli anni '50 specificamente per aiutare gli investitori a gestire i portafogli rischiosi. Il suo sviluppo è accreditato a due leader nella moderna teoria del portafoglio.

• Harry Markowitz ha dimostrato come sfruttare le medie, le varianze e le covarianze delle distribuzioni di rendimento delle attività di un portafoglio per calcolare una frontiera efficiente su cui ogni portafoglio realizza il rendimento atteso per una data varianza o riduce al minimo la varianza per una data attesa Restituzione. Nella spiegazione di Markowitz, una funzione di utilità, che definisce la sensibilità dell'investitore al cambiamento della ricchezza e del rischio, viene utilizzata per scegliere un portafoglio appropriato sul confine statistico.

• AD Roy, nel frattempo, ha utilizzato la semi-deviazione per determinare il compromesso ottimale del rischio da restituire. Non credeva che fosse fattibile modellare la sensibilità al rischio di un essere umano con una funzione di utilità. Invece, presumeva che gli investitori avrebbero voluto l'investimento con la minima probabilità di scendere al di sotto del livello di disastro. Comprendendo la saggezza di questa affermazione, Markowitz ha realizzato due principi molto importanti: il rischio di ribasso è rilevante per qualsiasi investitore e le distribuzioni di rendimento potrebbero essere distorte, o non distribuite simmetricamente, nella pratica. In quanto tale, Markowitz ha raccomandato di utilizzare una misura di variabilità, che ha chiamato semivarianza,. poiché tiene conto solo di un sottoinsieme della distribuzione dei rendimenti.

Mette in risalto

• Questo strumento di misurazione viene spesso utilizzato per valutare gli investimenti rischiosi.

• La semi-deviazione è un'alternativa alla deviazione standard per misurare il grado di rischio di un'attività.

• La semi-deviazione misura solo le fluttuazioni sotto la media o negative del prezzo di un'attività.