Shadow Banking System
Mikä on varjopankkijärjestelmä?
Varjopankkijärjestelmä on joukko rahoituksen välittäjiä , jotka helpottavat luottojen luomista maailmanlaajuisessa rahoitusjärjestelmässä,. mutta joiden jäsenet eivät ole viranomaisvalvonnan alaisia. Näitä yrityksiä kutsutaan usein pankkien ulkopuolisiksi rahoitusyhtiöiksi (NBFC). Varjopankkijärjestelmällä tarkoitetaan myös säänneltyjen laitosten sääntelemätöntä toimintaa.
Esimerkkejä välittäjistä, jotka eivät ole sääntelyn alaisia, ovat hedge-rahastot, listaamattomat johdannaiset ja muut listaamattomat instrumentit, kun taas esimerkkejä säänneltyjen laitosten sääntelemättömästä toiminnasta ovat luottoriskinvaihtosopimukset.
Varjopankkijärjestelmien ymmärtäminen
Suurin osa varjopankkisektorista koostuu NBFC:istä, jotka kuuluvat Dodd-Frank Wall Streetin uudistus- ja kuluttajansuojalain valvonnan piiriin. NBFC:t olivat olemassa kauan ennen Dodd-Frank-lakia. Vuonna 2007 ekonomisti Paul McCulley, joka oli Pacific Investment Management Company LLC:n (PIMCO) toimitusjohtaja, antoi heille vuonna 2007 nimimerkin " varjopankit " kuvatakseen silloisen helpon rahan lainaamiseen osallistuvien laitosten laajenevaa matriisia. ympäristö – mikä puolestaan johti subprime-asuntolainojen romahtamiseen ja sitä seuranneeseen vuoden 2008 finanssikriisiin.
Vaikka termi "varjopankkitoiminta" kuulostaa jokseenkin pahalta, monet tunnetut pankkiiriliikkeet ja sijoituspalveluyritykset harjoittavat varjopankkitoimintaa. Investointipankkiirit Lehman Brothers ja Bear Stearns olivat kaksi tunnetuinta NBFC:tä vuoden 2008 finanssikriisin keskellä.
Kriisin seurauksena perinteiset pankit joutuivat tiiviimmän sääntelyn valvonnan alaisiksi, mikä johti niiden luotonantotoiminnan pitkittymiseen. Kun viranomaiset tiukensivat pankkeja, pankit puolestaan tiukensivat laina- tai luotonhakijoita. Tiukemmat vaatimukset saivat aikaan enemmän ihmisiä, jotka tarvitsivat muita rahoituslähteitä – ja näin ollen pankkien ulkopuolisten "varjo" instituutioiden kasvu, jotka pystyivät toimimaan pankkilainsäädäntöjen ulkopuolella.
Varjopankkijärjestelmän leveys
Varjopankkijärjestelmä on välttynyt sääntelyltä ensisijaisesti siksi, että toisin kuin perinteiset pankit ja luotto-osuudet, nämä laitokset eivät hyväksy perinteisiä talletuksia. Yleensä nämä laitokset eivät saa ottaa perinteisiä vaadittaessa talletuksia – helposti saatavilla olevia varoja, kuten shekki- tai säästötileillä olevia varoja – yleisöltä. Tämä rajoitus pitää ne liittovaltion ja osavaltioiden rahoitusalan sääntelyviranomaisten tavanomaisen valvonnan ulkopuolella.
Varjopankkilaitokset nousivat rahoitusmarkkinoiden innovoijiksi, jotka pystyivät rahoittamaan lainaa kiinteistöihin ja muihin tarkoituksiin, mutta jotka eivät joutuneet kohtaamaan tavanomaista säännöstenmukaista valvontaa ja pääomareservejä ja likviditeettiä koskevia sääntöjä, joita perinteisiltä lainanantajilta vaaditaan pankkien kaatumisen ehkäisemiseksi. , toimii pankkien varassa ja finanssikriiseissä. Tämän seurauksena monet laitokset ja instrumentit ovat kyenneet tavoittelemaan korkeampia markkina-, luotto- ja likviditeettiriskejä luotonannossaan, eikä niillä ole näihin riskeihin suhteutettuja pääomavaatimuksia .
Vuosien 2007–2008 finanssikriisiä seuranneella vuosikymmenellä varjopankkisektori laajeni ja sillä oli keskeinen rooli perinteisten pankkien tyydyttämättömän luottokysynnän tyydyttämisessä.
Huolimatta varjopankkilaitosten korkeammasta valvonnasta finanssikriisin seurauksena, ala on kasvanut merkittävästi. Financial Stability Boardin mukaan NBFC:n hallussa olevat varat kasvoivat 7,4 prosenttia 63,2 biljoonaan dollariin vuonna 2020, mikä vastaa vuosien 2014–2019 7,3 prosentin vuotuista kasvuvauhtia. Vuoden 2020 lopussa sen osuus oli siten 27,9 prosenttia NBFC:n kokonaisvarallisuudesta ja 13,7 prosenttia maailmanlaajuisista rahoitusvaroista. Vuoden 2008 finanssikriisistä lähtien suppean mittarin kasvua ovat vetäneet pääasiassa sijoitusrahastot.
Kuka seuraa Shadow Banksia?
Varjopankkitoimialalla on ratkaiseva rooli Yhdysvaltojen kasvavan luottokysynnän tyydyttämisessä. Vaikka on väitetty, että varjopankkitoiminnan välityksen purkaminen voi lisätä taloudellista tehokkuutta, sen toiminta perinteisten pankkilainsäädäntöjen ulkopuolella herättää huolta järjestelmäriskistä, jota se voi aiheuttaa rahoitusjärjestelmälle.
Vuoden 2010 Dodd-Fran k Wall Streetin uudistus- ja kuluttajansuojalain kautta käyttöön otetut uudistukset keskittyivät ensisijaisesti pankkialaan, jättäen varjopankkisektorin suurelta osin ennalleen. Vaikka laissa asetettiinkin suurempi vastuu eksoottisia rahoitustuotteita myyville rahoitusyhtiöille, suurin osa ei-pankkitoiminnasta on edelleen sääntelemätöntä. Federal Reserve Board on ehdottanut, että pankkien ulkopuoliset yritykset, kuten välittäjät, toimivat samanlaisten marginaalivaatimusten mukaisesti kuin pankit. Samaan aikaan Kiina aloitti Yhdysvaltojen ulkopuolella vuonna 2016 antaman direktiivejä, jotka kohdistuvat suoraan riskialttiisiin rahoituskäytäntöihin, kuten liialliseen lainaan ja osakkeilla keinotteluun.
Bottom Line
Varjopankkijärjestelmä koostuu lainanantajista, välittäjistä ja muista luotonvälittäjistä, jotka jäävät perinteisen säännellyn pankkitoiminnan ulkopuolelle. Vaikka termi "varjopankkitoiminta" kuulostaa jokseenkin pahalta, monet tunnetut pankkiiriliikkeet ja sijoituspalveluyritykset harjoittavat varjopankkitoimintaa.
Näiden yritysten kannattajat väittävät, että ne tarjoavat tarvittavaa luottoa, jota ei ole saatavilla perinteisten pankkikanavien kautta. Vastustajat sanovat, että varjopankkisektori on sääntelemätön riski kuluttajille ja Yhdysvaltain talouden taloudelliselle turvallisuudelle.
Kohokohdat
Varjopankkijärjestelmä koostuu lainanantajista, välittäjistä ja muista luotonvälittäjistä, jotka jäävät perinteisen säännellyn pankkitoiminnan ulkopuolelle.
Varjopankkijärjestelmällä oli suuri rooli asuntoluottojen kasvussa vuoden 2008 finanssikriisiä edeltäneessä tilanteessa, mutta se on kasvanut kokonsa ja jäänyt suurelta osin valtion valvonnan ulkopuolelle.
Se on yleensä sääntelemätön, eikä siihen kohdistu samanlaisia riskejä, likviditeettiä ja pääomarajoituksia kuin perinteiset pankit.
UKK
Mitä ovat esimerkkejä varjopankeista?
Monia tunnettuja yrityksiä lasketaan varjopankeiksi. Näitä ovat: - Investointipankit, kuten Goldman Sachs tai Morgan Stanley - Asuntolainanantajat - Rahamarkkinarahastot - Vakuutus-/jälleenvakuutusyhtiöt
Pitäisikö varjopankkeja säännellä?
Monet toimielimet, mukaan lukien Euroopan komissio, väittävät, että niiden pitäisi. He väittävät, että varjopankkisektori tarvitsee sääntelyä sen koon (25–30 prosenttia koko rahoitusjärjestelmästä), sen läheisten yhteyksien vuoksi säänneltyyn rahoitussektoriin ja sen aiheuttamien järjestelmäriskien vuoksi. He väittävät myös, että on estettävä varjopankkijärjestelmän käyttäminen sääntelyn katvealueiden hyväksikäyttöön.
Mitä hyötyä varjopankkitoiminnasta on?
Sen kannattajat väittävät, että varjopankkitoiminnan etuna on se, että se vähentää riippuvuutta perinteisistä pankeista luottolähteenä. Tämä on taloudelle myönteinen hyöty, koska se toimii lisälainalähteenä ja monipuolistaa rahoitusjärjestelmää.
