Stagflaatio
Mikä on stagflaatio?
Stagflaatio on sana, jota useimmat keskuspankit pelkäävät. Tämä termi viittaa kasvavan työttömyyden ja negatiivisen bruttokansantuotteen (BKT) myrkylliseen yhdistelmään, joka saa aikaan talouden pysähtymisen.
Ja – toisin kuin taantuman aikana, jossa yritykset luopuvat, tuotanto laskee ja kysyntä ja siten hinnat laskevat – stagflaatioympäristöön liittyy myös hintojen nousu ja korkea inflaatio,. mikä luo erityisen vaikeasti ratkaistavan ongelman.
Vaikka keskuspankeilla on käytössään välineitä stagflaation torjuntaan – tai vielä parempi, estääkseen taloutensa juuttumisen siihen kokonaan –, jotkut osakkeet tuottavat paremmin jopa näin ankarissa olosuhteissa. Käsittelemme niitä tarkemmin alla.
Kuinka stagflaatio tapahtuu? Mitä taloudelle tapahtuu?
Ilmaus "stagflaatio" on luova sekoitus "stagnaatiota" ja "inflaatiota", jonka brittipoliitikko Ian Macleod lausui ensimmäisen kerran 1960-luvulla. Talousteorian opiskelijat olivat pitkään pitäneet tätä tapahtumaa epätodennäköisenä, lähinnä siksi, että työttömyydellä ja inflaatiolla on taipumus liikkua käänteisesti: Kun työttömyys on korkea, hinnat yleensä laskevat, koska kysyntä vähenee ja päinvastoin.
Mutta se voi tapahtua ja tapahtuu.
Stagflaatio Esimerkki: Yhdysvallat 1970-luvulla
Stagflaatio tapahtui Yhdysvalloissa 1970-luvulla työttömyyden kasvun, hitaan talouskasvun ja öljykriisin seurauksena. Itse asiassa voidaan sanoa, että suuri osa 1970-luvusta ja 1980-luvun alusta oli laman aikaa. Lähi-idän levottomuudet saivat Yhdysvallat toimittamaan aseita Israelille, mikä suututti öljynviejämaiden järjestön OPECin arabimaat. OPEC hallitsi yli puolta maailman öljyvarastosta, ja interventioiden seurauksena ne rankaisivat Yhdysvaltoja sekä muita maita asettamalla vientikiellon, joka kieltää tehokkaasti öljyn viennin sekä rajoittaa öljyn tuotantoa.
Öljysaarto aiheutti vakavia tarjontapulaa, ja hinnat nousivat pilviin kysynnän mukaan. Kielto purettiin vasta vuonna 1974, jolloin Yhdysvallat vakuutti Israelin vetämään joukkonsa Siinain niemimaalta, vaikka sitä seurannut Iranin vallankumous vuonna 1979 aiheutti jälleen lisää häiriöitä öljyntoimituksissa.
Talousteoreetikot, erityisesti ne, jotka seurasivat John Maynard Keysin opetuksia, uskoivat, että tässä skenaariossa öljyn hinnannousun pitäisi itse asiassa ajaa talouskasvua. Mutta näin ei käynyt. Federal Reserve kokeili monia strategioita torjuakseen stagflaatiota, mutta kriitikot uskovat, että vain vähän auttoi, koska markkinoilla oli ylimääräistä likviditeettiä,. mikä periaatteessa antoi tilaa hintojen nousulle. Kesti vuoteen 1979, jolloin keskuspankin puheenjohtaja Paul Volcker nosti korkotasoa kaksinumeroisiksi tukahduttaakseen rehottavan inflaation.
Mikä aiheuttaa stagflaatiota?
Hidas talouskasvu ja kasvava työttömyys luovat stagflaatiolle paikan, mutta liekkien lietsomiseen tarvitaan ylimääräinen ainesosa, kuten tarjontashokki. Toimitussokit ovat odottamattomia tapahtumia, jotka aiheuttavat suuria häiriöitä toimitusketjussa, kuten sota, luonnonkatastrofi tai nykyajan globaali COVID-19-pandemia. Federal Reserve jopa julkaisi papereita, joissa kerrottiin, kuinka se kalibroi finanssipolitiikan uudelleen vastauksena tähän tarjontasokkiin lisäämällä likviditeettiä markkinoille ja alentamalla korkoja.
Mitkä ovat stagflaation vaikutukset?
Kenenkään ei pitäisi olla yllättynyt kuultuaan, että stagflaation läpi eläminen on melko kurja kokemus. Itse asiassa taloustieteilijät loivat jopa kurjuusindeksin tapana mitata keskivertoihmisen taloudellisesti kokemaa ahdistustasoa. Tämä määrä lasketaan lisäämällä inflaatioon kausitasoitettu työllisyysaste. Korkein koskaan mitattu kurjuusindeksi oli Ronald Reaganin ensimmäisellä kaudella.
Kuinka taistelet stagflaatiota vastaan? Miksi se on niin vaikea korjata?
Keskuspankkien on yleensä taisteltava inflaatiota tai hidasta kasvua vastaan, ei molempia samanaikaisesti. Kun näin tapahtuu, heidän on yleensä valittava suurempi paha keskittyäkseen ensin. COVID-19-pandemian ensimmäisen aallon jälkeen Federal Reserve aloitti joukon määrällisiä keventämistoimenpiteitä, joiden tarkoituksena on lisätä likviditeettiä ja vauhdittaa kasvua pääasiassa lisäämällä luotonantoa ja luotonantoa. Nyt kun näyttää siltä, että inflaatio on tullut jäädäkseen, monet uskovat, että Fed nostaa korkoja hyökätäkseen sitä vastaan - väliaikaisesti talouskasvun kustannuksella.
Kuinka sinun pitäisi sijoittaa stagflaation aikana? Mitkä osakkeet toimivat hyvin?
Yleensä inflaatiosta hyötyvät osakkeet pärjäävät hyvin myös stagflaatioympäristöissä. Näitä ovat arvoosakkeet,. joiden osakkeiden hinnat ovat alhaisemmat kuin niiden todellinen arvo tai sisäinen arvo. Sijoittajat käyttävät mittareita, kuten hinta- tulossuhde (P/E Ratios),. määrittääkseen osakkeen suhteellisen arvon.
Miten stagflaatio eroaa muista inflaatiotyypeistä?
Inflaatiota on monia erilaisia, ja jokaisella on ainutlaatuiset ominaisuudet ja seuraukset, jotka erottavat sen muista. Tutustu alla olevaan sanastoon saadaksesi selville, mikä määrittelee kunkin tyyppisen inflaatioympäristön.
Inflaatioon liittyvien termien sanasto
Deflaatio, inflaation vastakohta, tapahtuu, kun tavaroiden ja palveluiden hinnat laskevat yleensä rahan tarjonnan muutoksista johtuen. Toisaalta kuluttajien ostovoima kasvaa (eli kuluttajat "saavat dollarillaan enemmän"), vaikka on myös huomattava, että deflaatio on yleensä merkki talouden hidastumisesta.
Dinflaatio, jota ei pidä sekoittaa deflaatioon, tarkoittaa yksinkertaisesti sitä, että inflaatio kiihtyy aiemmin odotettua hitaammin. Esimerkiksi, jos kuukausittainen kuluttajahintaindeksi mitattiin 4,2 prosentin vuosivauhdilla kesäkuussa ja 3 prosentilla heinäkuussa, hinnat laskivat 1,2 prosenttia, mutta nousevat edelleen 3 prosentin vuosivauhtia.
Hyperinflaatio on inflaatio, joka on kaavioiden ulkopuolella ja kiihtyy edelleen. Puhumme 1000%+ koroista. Hyperinflaatiolla on lamauttavia vaikutuksia talouteen ja se voi kaataa valuutan. Unkarissa toisen maailmansodan jälkeen hyperinflaatio oli niin paha, että hallituksen piti painaa 100 kvintiljoonan dollarin seteli, mikä teki siitä korkeimman koskaan liikkeeseen lasketun setelin.
Stagflaatio on myrkyllinen yhdistelmä korkeaa inflaatiota, korkeaa työttömyyttä, vähän tai ei ollenkaan talouskasvua ja tarjontashokkia.
Koemmeko stagflaatiota?
CME Groupin Blu Putnamin ja Erik Norlandin videon mukaan "hintojen noustessa ja Yhdysvaltojen taloutta kohtaavien monien epävarmuustekijöiden vuoksi stagflaatioriskit – eli 1970-luvun kaltainen kohonnut inflaatio hitaaseen kasvuun tai jopa taantumaan – kasvavat. "
Kohokohdat
1970-luvulta lähtien hintatason nousu hitaan tai negatiivisen talouskasvun aikana on muodostunut jokseenkin normaalimmaksi kuin poikkeukselliseksi.
Stagflaatio tunnistettiin ensimmäisen kerran 1970-luvulla, jolloin monet kehittyneet taloudet kokivat nopean inflaation ja korkean työttömyyden öljyshokin seurauksena.
Tuolloin vallitseva talousteoria ei voinut helposti selittää stagflaatiota.
Stagflaatiolla tarkoitetaan taloutta, joka kokee samanaikaisesti inflaation kiihtymistä ja taloudellisen tuotannon pysähtymistä.
UKK
Mikä on esimerkki stagflaatiosta?
Esimerkki stagflaatiosta on, kun hallitus painaa valuuttaa (joka lisäisi rahan tarjontaa ja loisi inflaatiota) samalla kun se nostaa veroja (mikä hidastaisi talouskasvua) mikä johtaa stagflaatioon.
Miksi Stagflaatio on huono?
Stagflaatio on ristiriitainen, sillä hidas talouskasvu johtaisi todennäköisesti työttömyyden kasvuun, mutta sen ei pitäisi johtaa hintojen nousuun. Tästä syystä ilmiötä pidetään huonona – työttömyystason nousu johtaa kuluttajien ostovoiman laskuun. Jos pidät kiinni kiihtyvästä inflaatiosta, se tarkoittaa, että kuluttajien rahat menettävät arvoaan ajan myötä – rahaa on vähemmän käytettävää ja rahan arvo laskee.
Mikä aiheuttaa stagflaatiota?
Stagflaatiolle on ominaista hidas talouskasvu ja suhteellisen korkea työttömyys – tai talouden pysähtyneisyys – johon samanaikaisesti liittyy hintojen nousu (eli inflaatio). Yleensä stagflaatio tapahtuu, kun rahan tarjonta kasvaa samalla kun tarjontaa rajoitetaan.
Mikä on lääke Stagflaatioon?
Stagflaatioon ei ole lopullista parannuskeinoa. Taloustieteilijät ovat yksimielisiä siitä, että tuottavuutta on nostettava niin pitkälle, että se johtaisi korkeampaan kasvuun ilman lisäinflaatiota. Tämä mahdollistaisi sitten rahapolitiikan kiristämisen stagflaation inflaatiokomponentin hillitsemiseksi (se on helpommin sanottu kuin tehty, joten stagflaation estämisessä avainasemassa on olla erittäin aktiivinen sen välttämiseksi).
