Stagflacja

Co to jest stagflacja?

Stagflacja to słowo, którego obawia się większość banków centralnych. Termin ten odnosi się do toksycznej kombinacji rosnącego bezrobocia i ujemnego produktu krajowego brutto (PKB),. która powoduje stagnację gospodarczą.

I – w przeciwieństwie do tego, co dzieje się w czasie recesji,. kiedy przedsiębiorstwa upadają, produkcja spada, a popyt, a co za tym idzie, spadają ceny – środowiska stagflacyjne wiążą się również ze wzrostem cen i wysokim poziomem inflacji,. co stwarza szczególnie trudny problem do rozwiązania.

Podczas gdy banki centralne mają do dyspozycji pewne narzędzia do walki ze stagflacją – lub jeszcze lepiej, aby zapobiec całkowitemu pogrążeniu się w niej gospodarki – niektóre akcje osiągają lepsze wyniki nawet w tak trudnych warunkach. Więcej do nich zajrzymy poniżej.

Jak zachodzi stagflacja? Co się dzieje z gospodarką?

Wyrażenie „stagflacja” to twórcza mieszanka „stagnacji” i „inflacji”, którą po raz pierwszy wypowiedział brytyjski polityk Ian Macleod w latach 60. XX wieku. Badacze teorii ekonomii od dawna uważali to zjawisko za nieprawdopodobne, głównie dlatego, że bezrobocie i inflacja mają tendencję do odwrotnych zmian: gdy bezrobocie jest wysokie, ceny zwykle spadają, ponieważ popyt maleje i odwrotnie.

Ale może i się zdarza.

Przykład stagflacji: Stany Zjednoczone w latach 70.

Stagflacja wystąpiła w Stanach Zjednoczonych w latach 70. w wyniku rosnącego bezrobocia, powolnego wzrostu gospodarczego i kryzysu naftowego. W rzeczywistości można powiedzieć, że większość lat 70. i wczesnych 80. była czasem recesji. Niepokoje na Bliskim Wschodzie skłoniły Stany Zjednoczone do dostarczania broni do Izraela, co rozzłościło arabskie narody OPEC, Organizacji Krajów Eksportujących Ropę. OPEC kontrolował ponad połowę światowych dostaw ropy, aw wyniku interwencji ukarał USA i inne narody nakładając embargo, skutecznie zakazując eksportu ropy, a także ograniczając produkcję ropy.

Embargo na ropę spowodowało poważne niedobory podaży, a ceny gwałtownie wzrosły wraz z popytem. Embargo zostało zniesione dopiero w 1974 r., kiedy Stany Zjednoczone przekonały Izrael do wycofania wojsk z Półwyspu Synaj, chociaż późniejsza rewolucja irańska w 1979 r. ponownie spowodowała dalsze zakłócenia w dostawach ropy.

Teoretycy ekonomii, zwłaszcza ci, którzy podążali za naukami Johna Maynarda Keysa, wierzyli, że w tym scenariuszu rosnące ceny ropy powinny w rzeczywistości napędzać wzrost gospodarczy. Ale tak się nie stało. Rezerwa Federalna próbowała wielu strategii walki ze stagflacją, ale krytycy uważają, że niewiele pomogło, ponieważ na rynkach panowała nadmierna płynność,. co w zasadzie pozwalało na dalszy wzrost cen. Dopiero w 1979 r. prezes Fed Paul Volcker podniósł stopy procentowe do dwucyfrowej liczby, aby stłumić szalejącą inflację.

Co powoduje stagflację?

Powolny wzrost gospodarczy i rosnące bezrobocie doprowadziły do stagflacji, ale do podsycenia płomieni potrzebny jest dodatkowy składnik, taki jak szok podażowy. Wstrząsy podażowe to nieoczekiwane zdarzenia, które powodują poważne zakłócenia w łańcuchu dostaw, takie jak wojna, klęska żywiołowa lub, współcześnie, globalna pandemia COVID-19. Rezerwa Federalna opublikowała nawet dokumenty, w których szczegółowo przekalibrowała politykę fiskalną w odpowiedzi na ten szok podażowy, zastrzykując rynkom płynność i obniżając stopy procentowe.

Jakie są skutki stagflacji?

Nikogo nie powinno dziwić, że przeżycie stagflacji jest dość nieszczęśliwym doświadczeniem. W rzeczywistości ekonomiści stworzyli nawet wskaźnik nieszczęścia jako sposób na zmierzenie poziomu stresu, jaki przeciętny człowiek odczuwa ekonomicznie. Wskaźnik ten jest obliczany przez dodanie sezonowo skorygowanego wskaźnika zatrudnienia do wskaźnika inflacji. Najwyższy wskaźnik nieszczęścia, jaki kiedykolwiek zmierzono, miał miejsce podczas pierwszej kadencji Ronalda Reagana.

Jak walczyć ze stagflacją? Dlaczego tak trudno to naprawić?

Banki centralne zwykle muszą walczyć z inflacją lub powolnym wzrostem, a nie obydwoma jednocześnie. Kiedy tak się dzieje, zazwyczaj muszą najpierw wybrać większe zło, na którym chcą się skupić. Po pierwszej fali pandemii COVID-19 Rezerwa Federalna rozpoczęła serię środków luzowania ilościowego, mających na celu zwiększenie płynności i stymulowanie wzrostu, głównie poprzez zwiększenie akcji kredytowej i kredytowej. Teraz, gdy wydaje się, że inflacja się utrzyma, wielu uważa, że Fed będzie podnosił stopy procentowe, aby ją zaatakować – tymczasowym kosztem wzrostu gospodarczego.

Jak inwestować podczas stagflacji? Które akcje mają się dobrze?

Zazwyczaj akcje, które czerpią korzyści z inflacji, dobrze radzą sobie również w warunkach stagflacyjnych. Należą do nich wartościowe akcje,. których ceny akcji są niższe niż ich rzeczywista wartość lub wartość rzeczywista. Inwestorzy używają wskaźników, takich jak wskaźniki ceny do zysków (wskaźniki P/E),. aby określić względną wartość akcji.

Czym różni się stagflacja od innych rodzajów inflacji?

Istnieje wiele różnych rodzajów inflacji, a każdy z nich ma unikalne cechy i konsekwencje, które odróżniają go od innych. Zapoznaj się z poniższym słownikiem, aby dowiedzieć się, co definiuje każdy rodzaj środowiska inflacyjnego.

Słowniczek terminów związanych z inflacją

Deflacja, przeciwieństwo inflacji, ma miejsce, gdy ceny towarów i usług spadają, zwykle z powodu zmian podaży pieniądza. Z drugiej strony rośnie siła nabywcza konsumentów (tj. konsumenci „dostają więcej za swojego dolara”), choć należy również zauważyć, że deflacja zwykle sygnalizuje spowolnienie gospodarki.
Dezinflacja, nie mylić z deflacją, oznacza po prostu, że inflacja rośnie wolniej niż wcześniej oczekiwano. Na przykład, jeśli miesięczny wskaźnik CPI został zmierzony w tempie 4,2% rocznie w czerwcu i 3% w lipcu, ceny spadły o 1,2%, a mimo to nadal rosną w tempie 3% rocznie.
Hiperinflacja to inflacja, która jest wysoka i wciąż przyspiesza. Mówimy o stawkach 1000%+. Hiperinflacja ma wyniszczający wpływ na gospodarkę i może doprowadzić do krachu waluty. Na Węgrzech po II wojnie światowej stopa hiperinflacji była tak zła, że rząd musiał wydrukować banknot o wartości 100 trylionów dolarów, co czyniło go najwyższym nominałem, jaki kiedykolwiek wyemitowano.
Stagflacja to toksyczna kombinacja wysokiej inflacji, wysokiego bezrobocia, niewielkiego lub zerowego wzrostu gospodarczego i szoku podażowego.

Czy doświadczamy stagflacji?

Według wideo Blu Putnama i Erika Norlanda z CME Group „wraz z rosnącymi cenami i wieloma niepewnościami stojącymi przed amerykańską gospodarką, rośnie ryzyko stagflacji – czyli podwyższonej inflacji podobnej do lat 70. z powolnym wzrostem, a nawet recesją. "

Przegląd najważniejszych wydarzeń

Od lat 70. wzrost cen w okresach powolnego lub ujemnego wzrostu gospodarczego stał się raczej normą niż sytuacją wyjątkową.
Stagflacja została po raz pierwszy dostrzeżona w latach 70., kiedy wiele rozwiniętych gospodarek doświadczyło gwałtownej inflacji i wysokiego bezrobocia w wyniku szoku naftowego.
Dominująca w tamtych czasach teoria ekonomiczna nie mogła łatwo wyjaśnić, w jaki sposób mogła wystąpić stagflacja.
Stagflacja odnosi się do gospodarki, która doświadcza jednoczesnego wzrostu inflacji i stagnacji produkcji.

FAQ

Jaki jest przykład stagflacji?

Przykładem stagflacji jest sytuacja, w której rząd drukuje walutę (co zwiększyłoby podaż pieniądza i wywołało inflację), jednocześnie podnosząc podatki (co spowolniłoby wzrost gospodarczy) – w wyniku stagflacji.

Dlaczego stagflacja jest zła?

Stagflacja jest sprzecznością, ponieważ powolny wzrost gospodarczy prawdopodobnie doprowadziłby do wzrostu bezrobocia, ale nie powinien skutkować wzrostem cen. Dlatego zjawisko to uważane jest za złe – wzrost poziomu bezrobocia skutkuje spadkiem siły nabywczej konsumentów. Jeśli zastosujesz niekontrolowaną inflację, oznacza to, że pieniądze, które mają konsumenci, z biegiem czasu tracą na wartości — jest mniej pieniędzy do wydania, a ich wartość spada.

Co powoduje stagflację?

Stagflacja charakteryzuje się powolnym wzrostem gospodarczym i stosunkowo wysokim bezrobociem – lub stagnacją gospodarczą – któremu jednocześnie towarzyszą rosnące ceny (tj. inflacja). Ogólnie rzecz biorąc, stagflacja występuje, gdy podaż pieniądza rośnie, podczas gdy podaż jest ograniczana.

Jakie jest lekarstwo na stagflację?

Nie ma ostatecznego lekarstwa na stagflację. Konsensus wśród ekonomistów jest taki, że wydajność należy zwiększyć do punktu, w którym doprowadziłoby to do wyższego wzrostu bez dodatkowej inflacji. Pozwoliłoby to następnie na ograniczenie inflacyjnego komponentu stagflacji zacieśnieniem polityki pieniężnej (łatwiej to powiedzieć niż zrobić, więc kluczem do zapobiegania stagflacji jest ekstremalna proaktywność w jej unikaniu).