Investor's wiki

Стагфляция

Стагфляция

Что такое стагфляция?

Стагфляция — это слово, которого боятся большинство центральных банков. Этот термин относится к ядовитому сочетанию растущей безработицы и отрицательного валового внутреннего продукта (ВВП),. которое приводит к экономической стагнации.

И — в отличие от того, что происходит во время рецессии,. когда предприятия сворачиваются, производство сокращается, а спрос и, следовательно, цены падают — стагфляционная среда также сопровождается ростом цен и высоким уровнем инфляции,. что создает особенно сложную проблему для решения.

Хотя центральные банки имеют в своем распоряжении некоторые инструменты для борьбы со стагфляцией — или, что еще лучше, для предотвращения того, чтобы их экономика полностью увязла в ней, — есть некоторые акции, которые показывают лучшие результаты даже в таких суровых условиях. Мы получим больше в них ниже.

Как возникает стагфляция? Что происходит с экономикой?

Фраза «стагфляция» — это творческая смесь «застоя» и «инфляции», впервые произнесенная британским политиком Яном Маклеодом в 1960-х годах. Исследователи экономической теории долгое время считали это маловероятным, главным образом потому, что безработица и инфляция имеют тенденцию двигаться в обратном направлении: когда безработица высока, цены обычно снижаются, потому что снижается спрос, и наоборот.

Но это может и происходит.

Пример стагфляции: США в 1970-е годы

Стагфляция произошла в США в 1970-е годы в результате роста безработицы, медленного экономического роста и нефтяного кризиса. Фактически можно сказать, что большая часть 1970-х и начала 1980-х годов была временем рецессии. Беспорядки на Ближнем Востоке вынудили Соединенные Штаты поставлять оружие Израилю, что разозлило арабские страны ОПЕК, Организации стран-экспортеров нефти. ОПЕК контролировала более половины мировых поставок нефти, и в результате интервенции они наказали США, а также другие страны, наложив эмбарго, фактически запретив экспорт нефти, а также ограничив добычу нефти.

Нефтяное эмбарго вызвало острую нехватку предложения, и цены резко выросли из-за спроса. Эмбарго не было снято до 1974 года, когда Соединенные Штаты убедили Израиль вывести войска с Синайского полуострова, хотя последующая иранская революция 1979 года снова вызвала новые перебои в поставках нефти.

Экономические теоретики, особенно те, кто следовал учению Джона Мейнарда Киза, считали, что в этом сценарии рост цен на нефть должен фактически стимулировать экономический рост. Но этого не произошло. Федеральная резервная система испробовала много стратегий для борьбы со стагфляцией, но критики считают, что мало что помогло, потому что на рынках была избыточная ликвидность,. что в основном позволяло ценам продолжать расти. Так продолжалось до 1979 года, когда председатель ФРС Пол Волкер повысил процентные ставки до двузначных цифр, чтобы подавить безудержную инфляцию.

Что вызывает стагфляцию?

Вялый экономический рост и растущая безработица подготовили почву для стагфляции, но для того, чтобы раздуть пламя, требуется дополнительный ингредиент, такой как шок предложения. Сбои в поставках — это неожиданные события, вызывающие серьезные сбои в цепочке поставок, такие как война, стихийное бедствие или, в наше время, глобальная пандемия COVID-19. Федеральная резервная система даже опубликовала документы с подробным описанием того, как она пересмотрела налогово-бюджетную политику в ответ на этот шок предложения, влив ликвидность на рынки и снизив процентные ставки.

Каковы последствия стагфляции?

Никто не должен удивляться, узнав, что жизнь в условиях стагфляции — довольно неприятный опыт. Фактически, экономисты даже создали индекс несчастья как способ измерения уровня бедственного положения, которое средний человек испытывает в экономическом плане. Этот показатель рассчитывается путем добавления коэффициента занятости с учетом сезонных колебаний к уровню инфляции. Самый высокий индекс нищеты, когда-либо измеренный, был во время первого срока Рональда Рейгана.

Как вы боретесь со стагфляцией? Почему это так сложно исправить?

Центральным банкам обычно приходится бороться с инфляцией или медленным ростом, а не с тем и другим одновременно. Когда это происходит, им обычно приходится выбирать большее зло, на котором следует сосредоточиться в первую очередь. После первой волны пандемии COVID-19 Федеральная резервная система начала серию мер количественного смягчения, направленных на повышение ликвидности и стимулирование роста, в основном за счет увеличения кредита и кредитования. Теперь, когда кажется, что инфляция никуда не денется, многие считают, что ФРС будет повышать процентные ставки, чтобы атаковать ее — за счет временного ущерба экономическому росту.

Как следует инвестировать во время стагфляции? Какие акции идут хорошо?

Обычно акции, которые выигрывают от инфляции, также преуспевают в условиях стагфляции. К ним относятся стоимостные акции,. цены на акции которых торгуются ниже их истинной стоимости или внутренней стоимости. Инвесторы используют такие показатели, как отношение цены к прибыли (коэффициент P/E),. чтобы определить относительную стоимость акций.

Чем стагфляция отличается от других видов инфляции?

Существует множество различных типов инфляции, и каждый из них имеет уникальные характеристики и последствия, которые отличают его от других. Изучите приведенный ниже глоссарий, чтобы узнать, что определяет каждый тип инфляционной среды.

Глоссарий терминов, связанных с инфляцией

  • Дефляция, противоположность инфляции, происходит, когда цены на товары и услуги снижаются, обычно из-за изменений в денежной массе. С другой стороны, покупательная способность потребителей увеличивается (т. е. потребители «получают больше за свой доллар»), хотя следует также отметить, что дефляция обычно сигнализирует о замедлении экономики.

  • Дезинфляция, которую не следует путать с дефляцией, просто означает, что инфляция растет более медленными темпами, чем ожидалось ранее. Например, если месячный ИПЦ был измерен на уровне 4,2% в годовом исчислении в июне и 3% в июле, цены снизились на 1,2%, но все еще растут на 3% в год.

  • Гиперинфляция — это инфляция, которая находится за пределами графика и продолжает ускоряться. Мы говорим о ставках 1000%+. Гиперинфляция оказывает разрушительное воздействие на экономику и может привести к краху валюты. В Венгрии после Второй мировой войны уровень гиперинфляции был настолько высоким, что правительству пришлось напечатать банкноту в 100 квинтиллионов долларов, что сделало ее самой высокой купюрой из когда-либо выпущенных.

  • Стагфляция — это токсичное сочетание высокой инфляции, высокой безработицы, незначительного экономического роста или его отсутствия и шока предложения.

Испытываем ли мы стагфляцию?

Согласно видео Блу Патнэма и Эрика Норланда из CME Group, «с ростом цен и множеством неопределенностей, с которыми сталкивается экономика США, риски стагфляции — то есть, как в 1970-х годах, повышенная инфляция с медленным ростом или даже рецессией — растут. "

Особенности

  • С 1970-х годов повышение уровня цен в периоды медленного или отрицательного экономического роста стало скорее нормой, чем исключительной ситуацией.

  • Стагфляция была впервые обнаружена в 1970-х годах, когда многие развитые страны столкнулись с быстрой инфляцией и высоким уровнем безработицы в результате нефтяного кризиса.

  • Господствовавшая в то время экономическая теория не могла легко объяснить, как могла возникнуть стагфляция.

  • Стагфляция относится к экономике, которая испытывает одновременный рост инфляции и стагнацию экономического производства.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что является примером стагфляции?

Примером стагфляции является ситуация, когда правительство печатает валюту (что увеличивает денежную массу и вызывает инфляцию), одновременно повышая налоги (что замедляет экономический рост), что приводит к стагфляции.

Почему стагфляция — это плохо?

Стагфляция является противоречием, поскольку медленный экономический рост, вероятно, приведет к увеличению безработицы, но не должен привести к росту цен. Вот почему это явление считается плохим — рост уровня безработицы приводит к снижению покупательной способности потребителей. Если вы примете во внимание безудержную инфляцию, это означает, что деньги, которые есть у потребителей, со временем обесцениваются — денег становится меньше, а стоимость денег падает.

Что вызывает стагфляцию?

Стагфляция характеризуется медленным экономическим ростом и относительно высокой безработицей — или экономической стагнацией, — которая в то же время сопровождается ростом цен (т. е. инфляцией). Как правило, стагфляция возникает, когда денежная масса увеличивается, а предложение ограничено.

Что является лекарством от стагфляции?

Окончательного лекарства от стагфляции не существует. Экономисты сходятся во мнении, что производительность должна быть увеличена до уровня, при котором это приведет к более высокому росту без дополнительной инфляции. Это позволит ужесточить денежно-кредитную политику, чтобы обуздать инфляционный компонент стагфляции (это легче сказать, чем сделать, поэтому ключом к предотвращению стагфляции является чрезвычайно активное ее предотвращение).