Stagflation
Hvad er stagflation?
Stagflation er et ord, som de fleste centralbanker frygter. Dette udtryk refererer til en giftig kombination af stigende arbejdsløshed og negativt bruttonationalprodukt (BNP), som skaber økonomisk stagnation.
Og – i modsætning til hvad der sker i en recession,. hvor virksomheder falder, produktionsproduktionen falder, og efterspørgslen og dermed priserne falder – kommer stagflationsmiljøer også med øgede priser og høje inflationsniveauer,. hvilket skaber et særligt vanskeligt problem at løse.
Mens centralbankerne har nogle værktøjer til deres rådighed til at bekæmpe stagflation – eller endnu bedre, for at forhindre deres økonomi i at blive helt fast i det – er der nogle aktier, der klarer sig bedre selv under så barske forhold. Vi kommer mere ind på dem nedenfor.
Hvordan opstår stagflation? Hvad sker der med økonomien?
Udtrykket "stagflation" er en kreativ blanding af "stagnation" og "inflation", som først blev udtalt af den britiske politiker Ian Macleod i 1960'erne. Studerende af økonomisk teori havde længe troet, at denne hændelse var usandsynlig, primært fordi arbejdsløshed og inflation har tendens til at bevæge sig omvendt: Når arbejdsløsheden er høj, falder priserne normalt, fordi efterspørgslen falder, og omvendt.
Men det kan og sker.
Stagflation Eksempel: USA i 1970'erne
Stagflation opstod i USA i 1970'erne som følge af stigende arbejdsløshed, langsom økonomisk vækst og en oliekrise. Faktisk kan man sige, at meget af 1970'erne og begyndelsen af 1980'erne var en tid med recession. Uroligheder i Mellemøsten fik USA til at levere våben til Israel, hvilket gjorde de arabiske nationer i OPEC, Organisationen af Olieeksporterende Lande, vrede. OPEC kontrollerede mere end halvdelen af verdens olieforsyning, og som et resultat af interventionen straffede de USA såvel som andre nationer ved at indføre en embargo, der effektivt forbød olieeksport samt begrænsede olieproduktionen.
Olieembargoen forårsagede alvorlig forsyningsmangel, og priserne steg i vejret på efterspørgslen. Embargoen blev først ophævet i 1974, hvor USA overbeviste Israel om at trække tropper tilbage fra Sinai-halvøen, selvom den efterfølgende iranske revolution i 1979 skabte yderligere forstyrrelser i olieforsyningen igen.
Økonomiske teoretikere, især dem, der fulgte John Maynard Keys' lære, mente, at stigende oliepriser i dette scenarie skulle faktisk drive økonomisk vækst. Men dette skete ikke. Federal Reserve forsøgte mange strategier for at bekæmpe stagflation, men kritikere mener, at det er lidt, fordi der var overskydende likviditet på markederne, hvilket grundlæggende gav plads til, at priserne kunne fortsætte med at stige. Det tog indtil 1979, hvor Fed-formand Paul Volcker hævede renten til tocifrede for at dæmpe den voldsomme inflation.
Hvad forårsager stagflation?
Træg økonomisk vækst og stigende arbejdsløshed sætter scenen for stagflation, men det kræver en ekstra ingrediens, såsom et forsyningschok, for at blæse ilden til. Udbudschok er uventede hændelser, der forårsager store forstyrrelser i en forsyningskæde, såsom en krig, en naturkatastrofe eller, i nutidige tider, den globale COVID-19-pandemi. Federal Reserve offentliggjorde endda papirer, der beskriver, hvordan den omkalibrerede finanspolitikken som reaktion på dette udbudschok ved at tilføre likviditet til markederne og sænke renterne.
Hvad er virkningerne af stagflation?
Ingen burde blive overrasket over at høre, at det er en ret elendig oplevelse at leve gennem stagflation. Faktisk oprettede økonomer endda elendighedsindekset som en måde at måle niveauet af nød, en gennemsnitlig person føler økonomisk. Denne sats beregnes ved at lægge den sæsonkorrigerede beskæftigelsesfrekvens til inflationsraten. Det højeste elendighedsindeks, der nogensinde er målt, var under Ronald Reagans første periode.
Hvordan bekæmper du stagflation? Hvorfor er det så svært at rette?
Centralbanker skal normalt bekæmpe inflation eller langsom vækst, ikke begge dele på samme tid. Når dette sker, skal de typisk vælge det større onde at fokusere på først. Efter den første bølge af COVID-19-pandemien påbegyndte Federal Reserve en række kvantitative lempelser designet til at øge likviditeten og anspore væksten, hovedsageligt gennem øget kredit og udlån. Nu hvor det ser ud til, at inflationen er kommet for at blive, tror mange, at Fed vil hæve renten for at angribe den - på den midlertidige bekostning af økonomisk vækst.
Hvordan bør du investere under stagflation? Hvilke aktier klarer sig godt?
Normalt klarer de aktier, der nyder godt af inflation, sig også godt i stagflationære miljøer. Disse omfatter værdiaktier,. hvis aktiekurser handles lavere end deres sande værdi eller indre værdi. Investorer bruger målinger som pris-til-indtjening- forhold (P/E-forhold) til at bestemme en akties relative værdi.
Hvordan adskiller stagflation sig fra andre typer inflation?
Der er mange forskellige typer inflation, og hver har unikke karakteristika og implikationer, der adskiller den fra de andre. Udforsk ordlisten nedenfor for at lære, hvad der definerer hver type inflationært miljø.
Ordliste over inflationsrelaterede termer
Deflation, det modsatte af inflation, sker, når priserne på varer og tjenesteydelser falder, normalt på grund af ændringer i pengeudbuddet. På opsiden stiger forbrugernes købekraft (dvs. forbrugerne "får mere for deres dollar"), selvom det også skal bemærkes, at deflation normalt signalerer en afmatning i økonomien.
Disinflation, ikke at forveksle med deflation, betyder blot, at inflationen stiger i et langsommere tempo end tidligere forventet. For eksempel, hvis den månedlige CPI blev målt til en årlig rate på 4,2 % i juni og 3 % i juli, faldt priserne med 1,2 % - men stiger stadig med en årlig hastighed på 3 %.
Hyperinflation er inflation, der ikke er høj og stadig accelererer. Vi taler satser på 1.000%+. Hyperinflation har lammende virkninger på en økonomi og kan styrte en valuta ned. I Ungarn efter Anden Verdenskrig var hyperinflationsraten så dårlig, at regeringen havde brug for at udskrive en 100 quintillion dollarseddel, hvilket gør den til den højeste pålydende, der nogensinde er udstedt.
Stagflation er en giftig kombination af høj inflation, høj arbejdsløshed, ringe eller ingen økonomisk vækst og et udbudschok.
Oplever vi stagflation?
Ifølge en video af Blu Putnam og Erik Norland fra CME Group, "med stigende priser og mange usikkerheder, som den amerikanske økonomi står over for, stiger risikoen for stagflation - det vil sige 1970'er-lignende forhøjet inflation med langsom vækst eller endda en recession. "
##Højdepunkter
Siden 1970'erne er stigende prisniveauer i perioder med langsom eller negativ økonomisk vækst blevet noget af normen frem for en exceptionel situation.
Stagflation blev først erkendt i løbet af 1970'erne, hvor mange udviklede økonomier oplevede hurtig inflation og høj arbejdsløshed som følge af et oliechok.
Den daværende økonomiske teori kunne ikke uden videre forklare, hvordan stagflation kunne opstå.
Stagflation refererer til en økonomi, der oplever en samtidig stigning i inflation og stagnation af økonomisk produktion.
##Ofte stillede spørgsmål
Hvad er et eksempel på stagflation?
Et eksempel på stagflation er, når en regering udskriver valuta (som ville øge pengemængden og skabe inflation), mens den hæver skatterne (hvilket ville bremse den økonomiske vækst) - hvilket resulterer i stagflation.
Hvorfor er stagflation dårlig?
Stagflation er en selvmodsigelse, da langsom økonomisk vækst sandsynligvis vil føre til en stigning i arbejdsløsheden, men ikke bør resultere i stigende priser. Dette er grunden til, at dette fænomen betragtes som dårligt - en stigning i arbejdsløshedsniveauet resulterer i et fald i forbrugernes købekraft. Hvis du tager fat på den løbske inflation, betyder det, at de penge, forbrugerne har, mister værdi som tiden går - der er færre penge at bruge, og pengenes værdi er i tilbagegang.
Hvad forårsager stagflation?
Stagflation er karakteriseret ved langsom økonomisk vækst og relativt høj arbejdsløshed – eller økonomisk stagnation – som samtidig er ledsaget af stigende priser (dvs. inflation). Generelt opstår stagflation, når pengemængden udvides, mens udbuddet er begrænset.
Hvad er kuren mod stagflation?
Der er ingen definitiv kur mod stagflation. Konsensus blandt økonomer er, at produktiviteten skal øges til det punkt, hvor det ville føre til højere vækst uden yderligere inflation. Dette ville så give mulighed for stramning af pengepolitikken for at tøjle inflationskomponenten af stagflation (det er lettere sagt end gjort, så nøglen til at forhindre stagflation er at være ekstremt proaktiv i at undgå det).
