Vaihto - Vaihtovaihtoehto
Mikä on vaihto - vaihto-optio?
Swaptio, joka tunnetaan myös swap-optiona, viittaa mahdollisuuteen tehdä koronvaihtosopimus tai jokin muu swap. Vastineeksi optiopreemiosta ostaja saa oikeuden mutta ei velvollisuutta tehdä tietty swap-sopimus liikkeeseenlaskijan kanssa tiettynä tulevana päivänä.
Mitä vaihto-optio kertoo sinulle?
Vaihtoja on kahta päätyyppiä: maksajan vaihto ja vastaanottajan vaihto. Maksajanvaihdossa ostajalla on oikeus, mutta ei velvollisuutta, tehdä swap -sopimus, jossa hänestä tulee kiinteäkorkoinen maksaja ja vaihtuvakorkoinen vastaanottaja. Vastaanottajavaihtosopimus on päinvastainen eli ostajalla on mahdollisuus tehdä swap-sopimus, jossa hän saa kiinteän koron ja maksaa vaihtuvan koron.
Vaihtosopimukset ovat OTC- sopimuksia, eivätkä ne ole standardoituja, kuten osakeoptiot tai futuurisopimukset. Siten ostajan ja myyjän tulee sopia swaption hinnasta, vaihdon päättymiseen kuluvasta ajasta, nimellisarvosta ja kiinteästä/vaihtuvasta korosta.
Näiden ehtojen lisäksi ostajan ja myyjän on myös sovittava, onko vaihtotyyli bermudalainen, eurooppalainen vai amerikkalainen. Näillä tyylinimillä ei ole mitään tekemistä maantieteen kanssa; sen sijaan viitataan menetelmään, jolla vaihto suoritetaan.
Koska vaihtosopimukset ovat mukautettuja sopimuksia, ehtoihin voidaan sisällyttää luovempia, yksilöllisempiä ja/tai ainutlaatuisia ehtoja.
Kuinka Swaption - Swap-optiomarkkinat toimivat?
Vaihtosopimuksia käytetään yleensä joukkovelkakirjojen optiopositioiden suojaamiseen, nykyisten positioiden uudelleenjärjestelyyn, salkun muuttamiseen tai osapuolen kokonaismaksuprofiilin säätämiseen. Swaptioiden luonteesta johtuen markkinatoimijat ovat tyypillisesti suuria rahoituslaitoksia, pankkeja ja/tai hedge-rahastoja. Myös suuret yritykset osallistuvat swaptiomarkkinoille auttamaan korkoriskien hallinnassa.
Swap-sopimuksia tarjotaan useimmissa maailman suurimmissa valuutoissa, mukaan lukien Yhdysvaltain dollari (USD), euro ja Ison-Britannian punta. Liikepankit ovat yleensä tärkeimpiä markkinatakaajia, koska vaihtosopimusten seurantaan ja ylläpitoon tarvittava valtava teknologinen ja inhimillinen pääoma on yleensä pienempien yritysten ulottumattomissa.
Kohokohdat
Bermudan swaption: ostaja saa käyttää optiota ja tehdä määritellyn swapin ennalta määrättynä tiettynä päivänä.
Eurooppalainen swaptio: ostaja saa käyttää optiota ja tehdä swap-sopimuksen vain vaihtosopimuksen päättymispäivänä.
Amerikkalainen swaptio: ostaja voi käyttää optiota ja tehdä swapin minä tahansa päivänä swapin alkamisen ja voimassaolon päättymispäivän välillä. (Aloituksen jälkeen saattaa olla lyhyt työsulkujakso.)
