Swaption - Вариант обмена
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Swaption - Swap Option?
Π‘Π²ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½, ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ²ΠΎΠΏ-ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡΡ ΠΊ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ Π½Π° Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΏΠ° ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΏΠ° ΡΠ²ΠΎΠΏΠ°. Π ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ, Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΏΠ΅ Π² ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π°ΡΡ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ.
Π§ΡΠΎ Π²Π°ΠΌ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡ Swaption - Swap Option?
ΠΠ±ΠΌΠ΅Π½Ρ Π±ΡΠ²Π°ΡΡ Π΄Π²ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠΈΠΏΠΎΠ²: ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΊΠ° ΠΈ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»Ρ. ΠΡΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΊΠ° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΡΠ²ΠΎΠΏ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΎΠ½ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΊΠΎΠΌ Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Ρ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ . ΠΠ±ΠΌΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½, Ρ.Π΅. Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΡΠ²ΠΎΠΏΠ°, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ½ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ ΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡΡ ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡΡΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ.
Π‘Π²ΠΎΠΏΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ Π½Π΅ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Ρ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΡΡΠ΅ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡΡΡ ΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π°, Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π΄ΠΎ ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π°, ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ ΠΈ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ /ΠΏΠ»Π°Π²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°Ρ .
ΠΠΎΠΌΠΈΠΌΠΎ ΡΡΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡΡΡ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π»ΠΈ ΡΡΠΈΠ»Ρ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Π° Π±Π΅ΡΠΌΡΠ΄ΡΠΊΠΈΠΌ, Π΅Π²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΌ. ΠΡΠΈ Π½Π°Π·Π²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΈΠ»Π΅ΠΉ Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π½ΠΈΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ Ρ Π³Π΅ΠΎΠ³ΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ; Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ»Π°ΡΡΡ Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡΡΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Π°.
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ, Π² Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ²ΠΎΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅, ΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ²ΠΎΠΏ-ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ²?
Π‘Π²ΠΎΠΏΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ Ρ Π΅Π΄ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ, Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΠΈ Π² ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΉ, Π΄Π»Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΎΠΊΡΠΏΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»Ρ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ. ΠΠ·-Π·Π° Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ° ΡΠ²ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ, Π±Π°Π½ΠΊΠΈ ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ Ρ Π΅Π΄ΠΆ-ΡΠΎΠ½Π΄Ρ. ΠΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΡΡΡ Π² ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ², ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ.
Π‘Π²ΠΎΠΏ-ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°ΠΊΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΡ Π²Π°Π»ΡΡ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ Π‘Π¨Π (USD), Π΅Π²ΡΠΎ ΠΈ Π±ΡΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠ½Ρ. ΠΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅Ρ-ΠΌΠ΅ΠΉΠΊΠ΅ΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ΠΎΠ², ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ΅Π½ ΡΠΈΡΠΌΠ°ΠΌ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°.
ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ
ΠΠ΅ΡΠΌΡΠ΄ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠ²ΠΎΠΏ: ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠΌ ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΠ²ΠΎΠΏ Π² Π·Π°ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π½Π°Π±ΠΎΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π΄Π°Ρ.
ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ΅ΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠ²ΠΎΠΏ: ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°Π·ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΏ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² Π΄Π°ΡΡ ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΡΠ²ΠΎΠΏΠ°.
ΠΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΠ²ΠΎΠΏ: ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠΌ ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΏ Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ²ΠΎΠΏΠ° ΠΈ Π΄Π°ΡΠΎΠΉ ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ. (ΠΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π±Π»ΠΎΠΊΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ.)