Swaption - Byttealternativ
Hva er et byttealternativ?
En swaption, også kjent som en swap-opsjon, refererer til en opsjon på å inngå en renteswap eller en annen type swap. I bytte mot en opsjonspremie får kjøperen rett, men ikke plikt, til å inngå en spesifisert bytteavtale med utsteder på et spesifisert fremtidig tidspunkt.
Hva forteller en swaption - swap-alternativ deg?
Swaptioner kommer i to hovedtyper: en betalerswapsjon og en mottakerbytte. I en betalerswapsjon har kjøperen rett, men ikke plikt, til å inngå en swapkontrakt der de blir fastrentebetaler og flytende rentemottaker. En mottakersswapsjon er det motsatte, dvs. at kjøperen har opsjon på å inngå en swapkontrakt hvor de vil motta fast rente og betale flytende rente.
Swapsjoner er over-the-counter- kontrakter og er ikke standardiserte, som aksjeopsjoner eller futureskontrakter. Dermed må både kjøper og selger bli enige om prisen på swapsjonen, tiden frem til utløpet av swapsjonen, det nominelle beløpet og de faste/flytende rentene.
Utover disse vilkårene må kjøper og selger også avtale om byttestilen skal være bermudisk, europeisk eller amerikansk. Disse stilnavnene har ingenting med geografi å gjøre; i stedet refererer til metodikken som swaptionen vil bli utført i.
Siden swaptions er tilpassede kontrakter, kan mer kreative, personlige og/eller unike vilkår inkluderes i vilkårene.
Hvordan fungerer Swaption - Swap-opsjonsmarkedet?
Swapsjoner brukes vanligvis til å sikre opsjonsposisjoner på obligasjoner, for å hjelpe til med å restrukturere nåværende posisjoner, for å endre en portefølje eller for å justere en parts samlede utbetalingsprofil. På grunn av byttets natur er markedsaktørene typisk store finansinstitusjoner, banker og/eller hedgefond. Store selskaper deltar også i swaption-markedet for å hjelpe til med å styre renterisikoen.
Byttekontrakter tilbys i de fleste av verdens viktigste valutaer, inkludert amerikanske dollar (USD), euro og britiske pund. Kommersielle banker er generelt de viktigste markedsskaperne fordi den enorme teknologiske og menneskelige kapitalen som kreves for å overvåke og vedlikeholde en portefølje av swaptions vanligvis er utenfor rekkevidde for mindre bedrifter.
Høydepunkter
Bermudan swaption: kjøperen har lov til å utøve opsjonen og inngå den spesifiserte swap på et forhåndsbestemt sett med spesifikke datoer.
Europeisk swaption: kjøperen har kun lov til å utøve opsjonen og inngå swap på utløpsdatoen for swaptionen.
Amerikansk swaption: kjøperen kan utøve opsjonen og inngå byttet på en hvilken som helst dag mellom byttets opprinnelse og utløpsdatoen. (Det kan være en kort sperreperiode etter opprinnelse.)
