Exercice sans numéraire
Qu'est-ce qu'un exercice sans numéraire ?
Un exercice sans numéraire, également connu sous le nom de « vente le jour même », est une opération dans laquelle un employé exerce ses options d'achat d'actions en utilisant un prêt à court terme fourni par une société de courtage. Le produit de l'exercice des options d'achat d'actions est ensuite utilisé pour rembourser le prêt.
À cet égard, un exercice sans numéraire est similaire à l'achat d'actions sur marge.
Comprendre un exercice sans numéraire
Les transactions d'exercice sans numéraire sont rendues possibles par des courtiers, qui prêtent aux employés de l'argent pour exercer leurs options. Le produit de l'exercice des options est ensuite utilisé pour rembourser le courtier.
Cette pratique est devenue une méthode populaire d'exercice d'options parmi les employés qui sont éligibles pour participer aux plans d'options sur actions des employés (ESOP). Il est plus courant parmi les sociétés cotées en bourse,. en raison de leur plus grande liquidité.
La plupart des entreprises privées ne peuvent pas accepter un exercice sans numéraire car elles ne disposent pas de liquidités suffisantes. Cependant, ils peuvent être en mesure d'obtenir des résultats similaires en utilisant d'autres mécanismes, tels que l'émission de billets à ordre,. qui sont similaires au prêt qu'un courtier accorderait dans le cadre d'un exercice régulier sans numéraire.
Exemple d'exercice sans numéraire
Emma travaille pour XYZ Corporation et, au fil des ans, elle a accumulé un nombre substantiel d'options d'achat d'actions. Si elle exerçait toutes ses options, elle pourrait acheter 5 000 actions XYZ au prix de 20 $ l'action. Étant donné que le prix du marché est actuellement de 25 $ par action, Emma pourrait théoriquement obtenir un profit de 25 000 $ en achetant les actions pour 100 000 $ et en les revendant immédiatement au prix actuel du marché pour 125 000 $.
Malheureusement, Emma ne peut pas profiter de cette situation car elle ne dispose pas actuellement de 100 000 $ pour acheter les 5 000 actions initiales. De plus, il y a aussi des taxes et des frais de courtage qui s'ajouteraient au coût initial d'exercice des options, même si cela entraînerait un profit à la fin.
Pour résoudre ce problème, son employeur propose un programme d'exercices sans numéraire. Dans le cadre de ce plan, Emma reçoit un prêt à court terme d'une société de courtage de 100 000 $. Grâce à ce prêt, elle exerce ses options et achète pour 5 000 actions. Elle vend ensuite immédiatement les actions au prix du marché, recevant 125 000 $. Avec cet argent en main, Emma rembourse le prêt de 100 000 $ du courtier, ainsi que les frais de transaction et les taxes associées à la transaction.
Le produit d'un tel exercice bénéficierait d'un traitement fiscal favorable à condition que certaines conditions soient remplies, telles que le fait que l'employé ait détenu les actions pendant au moins un an à compter de la date d'exercice et deux ans à compter de la date d'attribution. Si ces conditions ne sont pas remplies, le produit serait alors traité comme un revenu ordinaire.
Dans le monde réel, cette transaction serait gérée par le courtier au nom d'Emma. Du point de vue d'Emma, l'argent de la vente des options n'arriverait sur son compte qu'après le remboursement du prêt du courtier et des frais associés.
Points forts
Il est conçu pour permettre aux salariés d'exercer leurs options même s'ils n'ont pas les moyens d'effectuer l'achat initial d'actions.
Une opération d'exercice sans numéraire implique l'utilisation d'un courtier pour faciliter la vente d'options d'achat d'actions par les employés.
Les exercices sans numéraire sont populaires parmi les employés des sociétés cotées en bourse et peuvent bénéficier d'un traitement fiscal favorable sous certaines conditions.
