Contrat à terme

Qu'est-ce qu'un contrat à terme ?

Un contrat à terme est un contrat personnalisé entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à un prix spécifié à une date future. Un contrat à terme peut être utilisé à des fins de couverture ou de spéculation, bien que sa nature non standardisée le rende particulièrement apte à la couverture.

Comprendre les contrats à terme

Contrairement aux contrats à terme standard,. un contrat à terme peut être personnalisé en fonction d'un produit, d'un montant et d' une date de livraison. Les matières premières échangées peuvent être des céréales, des métaux précieux, du gaz naturel, du pétrole ou même de la volaille. Un règlement de contrat à terme peut avoir lieu au comptant ou à la livraison.

Les contrats à terme ne se négocient pas sur une bourse centralisée et sont donc considérés comme des instruments de gré à gré (OTC). Bien que leur nature OTC facilite la personnalisation des conditions, l'absence d'une chambre de compensation centralisée entraîne également un degré plus élevé de risque de défaut.

En raison de leur potentiel de risque de défaillance et de l'absence d'une chambre de compensation centralisée, les contrats à terme ne sont pas aussi facilement accessibles aux investisseurs de détail que les contrats à terme.

Contrats à terme vs contrats à terme

Les contrats à terme et à terme impliquent l'accord d'acheter ou de vendre une marchandise à un prix fixé dans le futur. Mais il y a de légères différences entre les deux. Alors qu'un contrat à terme ne se négocie pas en bourse, un contrat à terme le fait.

Le règlement du contrat à terme a lieu à la fin du contrat, tandis que le contrat à terme est réglé quotidiennement. Plus important encore, les contrats à terme existent sous forme de contrats standardisés qui ne sont pas personnalisés entre les contreparties.

Exemple de contrat à terme

Prenons l'exemple suivant d'un contrat à terme. Supposons qu'un producteur agricole ait deux millions de boisseaux de maïs à vendre dans six mois et s'inquiète d'une baisse potentielle du prix du maïs. Elle conclut ainsi un contrat à terme avec son institution financière pour vendre deux millions de boisseaux de maïs au prix de 4,30 $ le boisseau en six mois, avec règlement au comptant.

Dans six mois, le prix spot du maïs a trois possibilités :

C'est exactement 4,30 $ le boisseau. Dans ce cas, aucune somme n'est due entre le producteur ou l'institution financière et le contrat est fermé.
Il est supérieur au prix contractuel, disons 5 $ le boisseau. Le producteur doit à l'institution 1,4 million $, soit la différence entre le prix au comptant actuel et le taux contractuel de 4,30 $.
Il est inférieur au prix contractuel, disons 3,50 $ le boisseau. L'institution financière paiera au producteur 1,6 million de dollars, soit la différence entre le taux contractuel de 4,30 $ et le prix au comptant actuel.

Risques des contrats à terme

Le marché des contrats à terme est énorme puisque bon nombre des plus grandes sociétés mondiales l'utilisent pour couvrir les risques de change et de taux d'intérêt . Cependant, étant donné que les détails des contrats à terme sont limités à l'acheteur et au vendeur – et ne sont pas connus du grand public – la taille de ce marché est difficile à estimer.

La grande taille et la nature non réglementée du marché des contrats à terme signifient qu'il peut être sensible à une série de défaillances en cascade dans le pire des cas. Alors que les banques et les sociétés financières atténuent ce risque en étant très prudentes dans le choix de leur contrepartie,. la possibilité d'un défaut de paiement à grande échelle existe.

Un autre risque qui découle de la nature non standard des contrats à terme est qu'ils ne sont réglés qu'à la date de règlement et ne sont pas évalués au prix du marché comme les contrats à terme. Que se passe-t-il si le taux à terme spécifié dans le contrat s'écarte largement du taux au comptant au moment du règlement ?

Dans ce cas, l'institution financière à l'origine du contrat à terme est exposée à un degré de risque plus élevé en cas de défaillance ou de non-règlement par le client que si le contrat était régulièrement évalué au prix du marché.

Points forts

Les contrats à terme ne se négocient pas sur une bourse centralisée et sont considérés comme des instruments de gré à gré (OTC).
Les contrats à terme peuvent être adaptés à une marchandise, un montant et une date de livraison spécifiques.
Par exemple, les contrats à terme peuvent aider les producteurs et les utilisateurs de produits agricoles à se couvrir contre une variation du prix d'un actif ou d'une matière première sous-jacente.
Un contrat à terme est un contrat dérivé personnalisable entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à un prix spécifié à une date future.
Les institutions financières qui initient des contrats à terme sont exposées à un degré plus élevé de risque de règlement et de défaut par rapport aux contrats qui sont régulièrement évalués au prix du marché.