Courbe de la vallée de la mort
Qu'est-ce que la courbe de la vallée de la mort ?
La courbe de la vallée de la mort décrit la période de la vie d'une startup au cours de laquelle elle a commencé ses activités mais n'a pas encore généré de revenus. Le terme, couramment utilisé par les capital-risqueurs (VC), est dérivé de la forme de la consommation de trésorerie d'une entreprise en démarrage lorsqu'elle est tracée sur un graphique. Pendant cette période, la société épuise les fonds propres initiaux apportés par ses actionnaires.
Comprendre la courbe de la vallée de la mort
La courbe de la vallée de la mort d'une entreprise en démarrage correspond à la période qui s'écoule entre le moment où elle reçoit son apport initial en capital et celui où elle commence enfin à générer des revenus. Pendant cette fenêtre, il peut être difficile pour les entreprises de lever des financements supplémentaires puisque leur modèle économique n'a pas encore fait ses preuves. Comme son nom l'indique, la courbe de la vallée de la mort est une période difficile pour les startups marquée par un risque accru d'échec.
La raison pour laquelle la courbe de la vallée de la mort est si difficile pour les entreprises en démarrage est que de nombreuses dépenses doivent être supportées avant qu'un nouveau produit ou service puisse commencer à générer des revenus. Il s'agit notamment des coûts prévisibles, tels que la location de bureaux et le paiement des employés, ainsi que d'autres coûts plus difficiles à prévoir, tels que les dépenses de marketing et de recherche et développement (R&D).
Survivre à la courbe de la vallée de la mort marque une étape importante dans la vie d'une entreprise en démarrage, signalant aux investisseurs qu'elle a survécu à sa phase de démarrage et a de meilleures chances d'atteindre la maturité.
De manière générale, plus la courbe de la vallée de la mort est longue, plus il est probable que l'entreprise fasse faillite prématurément. La forme de la courbe de la vallée de la mort variera au cas par cas, en fonction de facteurs tels que le plan d'affaires, le créneau de l'industrie et le montant du capital d'amorçage investi dans la startup.
À moins qu'une startup n'ait judicieusement budgétisé cette phase difficile et ne soit prête à surveiller attentivement ses dépenses, elle sera probablement aux prises avec des problèmes de liquidités. Plus la courbe de la vallée de la mort persiste longtemps, plus il peut être difficile pour une entreprise d'investir dans des initiatives de croissance et de commencer à développer ses activités.
Exemple d'une courbe de la vallée de la mort
Supposons que vous soyez le fondateur d'une startup appelée XYZ Services, qui suit un modèle commercial de logiciel en tant que service (SaaS). Vous avez récemment obtenu 5 millions de dollars de la collecte de fonds initiale et vous vous attendez à ce qu'il faille trois ans avant que XYZ ne commence à générer des revenus. Vous vous attendez à ce que les deux premières années soient consacrées au développement de la plate-forme SaaS et que la troisième année soit consacrée aux tests utilisateurs du logiciel, les premières ventes commençant à la fin de cette année.
En collaboration avec votre équipe de direction, vous élaborez un plan de gestion des flux de trésorerie tout au long de cette période critique. Avec 20 membres d'équipe et un salaire moyen de 70 000 $, vous estimez que les charges salariales totaliseront 4,2 M$ sur la période, soit une moyenne de 1,4 M$ par année. Les dépenses de bureau et d'administration, quant à elles, sont estimées à 300 000 $ au total, soit 100 000 $ par année. Au total, vous prévoyez dépenser 4,5 millions de dollars au cours des trois premières années, laissant un budget d'urgence de 500 000 $.
Considérant que vous vous attendez à ce que vos dépenses restent à environ 1,5 million de dollars par an dans un avenir prévisible, votre entreprise devra commencer à générer au moins 125 000 dollars de revenus dans les quatre mois suivant la fin de la période de démarrage de trois ans. Dans le cas contraire, XYZ épuiserait son budget d'urgence et ferait face à une crise de trésorerie.
Lorsque vous tracez ces chiffres sur un graphique, vous voyez la courbe de la vallée de la mort sur laquelle votre entreprise doit naviguer pour survivre.
Points forts
Survivre à la courbe de la vallée de la mort signifie commencer à générer suffisamment de revenus pour devenir autonome avant que le capital investi initial ne s'épuise. Il s'agit d'une étape importante pour les entreprises en démarrage.
La courbe de la vallée de la mort est une expression utilisée par les VC pour décrire la phase initiale critique d'une start-up.
Pendant cette période, les entreprises en démarrage doivent fonctionner sans aucun revenu existant, en s'appuyant sur leur capital initial investi.
