Accès direct au marché (DMA)

Qu'est-ce que l'accès direct au marché (DMA) ?

L'accès direct au marché (DMA) fait référence à l'accès aux installations électroniques et aux carnets d'ordres des bourses des marchés financiers qui facilitent les transactions quotidiennes sur titres. L'accès direct au marché nécessite une infrastructure technologique sophistiquée et appartient souvent à des entreprises vendeuses. Plutôt que de s'appuyer sur des entreprises de tenue de marché et des courtiers pour exécuter des transactions, certaines entreprises du côté acheteur utilisent l'accès direct au marché pour placer elles-mêmes des transactions.

Comprendre l'accès direct au marché (DMA)

L'accès direct au marché est le lien direct avec les échanges du marché financier qui rend définitive la réalisation d'une transaction sur le marché financier. Les bourses sont des marchés organisés où sont négociés des actions, des matières premières, des produits dérivés et d'autres instruments financiers. Certaines des bourses les plus connues sont la Bourse de New York (NYSE), le Nasdaq et la Bourse de Londres (LSE).

Les investisseurs individuels n'ont généralement pas un accès direct au marché des bourses. Bien que l'exécution des transactions soit généralement immédiatement exécutée, la transaction est exécutée par une société de courtage intermédiaire. Alors que les sociétés de courtage peuvent travailler sur la base d'un devis de tenue de marché,. il est devenu plus courant depuis les années 1990 pour les plateformes de courtage d'utiliser l'accès direct au marché pour effectuer la transaction. Avec un accès direct au marché, la transaction est exécutée lors de la phase finale de transaction sur le marché par la société de courtage. L'ordre est accepté par la bourse pour laquelle le titre est négocié et la transaction est enregistrée dans le carnet d'ordres de la bourse.

Les sociétés de courtage intermédiaires sont connues pour avoir un accès direct au marché pour exécuter les ordres commerciaux. Dans le vaste marché, diverses entités peuvent posséder et exploiter des plateformes d'accès direct au marché. Les courtiers-négociants et les sociétés de tenue de marché ont un accès direct au marché. Les banques d'investissement sell-side sont également connues pour avoir un accès direct au marché. Les banques d'investissement côté vente ont des groupes de négociation qui exécutent des transactions avec un accès direct au marché.

Technologie d'accès direct au marché

Sur les marchés financiers, les entreprises du côté vendeur offrent leurs plateformes et technologies de négociation d'accès direct au marché aux entreprises du côté acheteur qui souhaitent contrôler les activités de négociation d'accès direct au marché pour leurs portefeuilles d'investissement. Des exemples d'entités buy-side comprennent les fonds spéculatifs,. les fonds de pension, les fonds communs de placement, les compagnies d'assurance-vie et les fonds de capital-investissement. Cette forme de contrôle des activités commerciales est considérée comme un accès sponsorisé.

La technologie et l'infrastructure nécessaires pour développer une plate-forme de négociation d'accès direct au marché peuvent être coûteuses à construire et à entretenir. Les entreprises qui offrent un accès direct au marché combinent parfois ce service avec un accès à des stratégies de trading avancées telles que le trading algorithmique. Ainsi, il existe des accords entre les propriétaires de plateformes d'accès direct au marché et les entreprises parrainées qui décrivent les services offerts et les stipulations de l'accord.

Avantages de l'accès direct au marché

Avec un accès direct au marché, un trader a une transparence totale du carnet d'ordres d'une bourse et de tous ses ordres commerciaux. Les plateformes d'accès direct au marché peuvent être intégrées à des stratégies de négociation algorithmiques sophistiquées qui peuvent rationaliser le processus de négociation pour une plus grande efficacité et des économies de coûts. L'accès direct au marché permet aux entreprises du côté acheteur d'exécuter souvent des transactions à moindre coût. L'exécution des ordres est extrêmement rapide, ce qui permet aux traders de mieux profiter des opportunités de trading de très courte durée.

Considérations particulières

Les régulateurs du marché tels que la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) supervisent toutes les activités de négociation du marché et ont exprimé certaines inquiétudes concernant les accords de partage ou d'accès sponsorisé proposés par les entreprises du côté vendeur. Si une entreprise du côté acheteur n'a pas d'accès direct au marché, elle doit s'associer à une entreprise du côté vendeur, une maison de courtage ou une banque ayant un accès direct au marché pour déterminer un prix de négociation et exécuter la transaction finale.

L'inquiétude de la FINRA découle de la perturbation potentielle du marché qui pourrait survenir si un accès direct au marché mal réglementé entraîne des erreurs de négociation causées par des ordinateurs ou des humains. Les dommages causés par ces erreurs de trading pourraient être aggravés par l'automatisation du trading à grande vitesse et le trading à volume élevé. Pour faire face à ces risques commerciaux, la Securities and Exchange Commission (SEC) exige que les entreprises qui fournissent un accès direct au marché maintiennent un système de contrôle de la gestion des risques sur les actions commerciales autorisées par l'accès sponsorisé.

Points forts

• L'accès direct au marché décrit l'accès direct aux installations électroniques et aux carnets d'ordres des bourses du marché financier afin d'exécuter des transactions.

• Les entreprises du côté vendeur peuvent offrir un accès direct au marché sur une base sponsorisée aux entités du côté acheteur, telles que les fonds spéculatifs, les fonds de pension et les fonds communs de placement.

• Les investisseurs individuels n'ont généralement pas d'accès direct au marché mais s'appuient généralement sur une société de courtage intermédiaire pour l'exécution des transactions.

• Les banques d'investissement et autres sociétés de vente utilisent une technologie de négociation électronique sophistiquée qui leur permet d'accéder directement aux bourses.