Direkt marknadsåtkomst (DMA)

Vad är direkt marknadsåtkomst (DMA)?

Direkt marknadstillträde (DMA) avser tillgång till elektroniska faciliteter och orderböcker på finansmarknadsbörser som underlättar dagliga värdepapperstransaktioner. Direkt marknadstillträde kräver en sofistikerad teknisk infrastruktur och ägs ofta av säljsideföretag. Istället för att förlita sig på marknadsskapande företag och mäklare-handlare för att utföra affärer, använder vissa företag på köpsidan direkt marknadstillträde för att själva göra affärer.

Förstå direkt marknadsåtkomst (DMA)

Direkt marknadstillträde är den direkta kopplingen till finansmarknadsbörser som gör slutförandet av en finansmarknadstransaktion slutgiltig. Börser är organiserade marknadsplatser där aktier, råvaror, derivat och andra finansiella instrument handlas. Några av de mest kända börserna är New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq och London Stock Exchange (LSE).

Individuella investerare har vanligtvis inte direkt marknadstillträde till börserna. Även om handelsutförande vanligtvis antas omedelbart, genomförs transaktionen av ett förmedlande mäklarföretag. Medan mäklarfirmor kan arbeta på en marknadsskapande offertbasis, har det blivit vanligare sedan 1990-talet för mäklarplattformar att använda direkt marknadstillträde för att slutföra handeln. Med direkt marknadstillträde utförs handeln i den slutliga marknadstransaktionsfasen av mäklarhuset. Ordern accepteras av den börs som värdepapperet handlas för och transaktionen registreras i börsens orderbok.

Förmedlande mäklarfirmor är kända för att ha direkt marknadstillträde för att slutföra handelsorder. På den breda marknaden kan olika enheter äga och driva plattformar för direkt marknadstillträde. Mäklare och marknadsskapande företag har direkt marknadstillträde. Investeringsbanker på säljsidan är också kända för att ha direkt marknadstillträde. Investeringsbanker på säljsidan har handelsgrupper som utför affärer med direkt marknadstillträde.

Teknik för direkt marknadsåtkomst

På det finansiella området erbjuder företag på säljsidan sina handelsmarknadsplattformar och teknologi för direkt marknadstillträde till företag på köpsidan som vill kontrollera handeln med direkt marknadstillträde för sina investeringsportföljer. Exempel på buy-side-enheter inkluderar hedgefonder,. pensionsfonder, fonder, livförsäkringsbolag och private equity-fonder. Denna form av kontroll över handelsaktiviteter anses vara sponsrad åtkomst.

Tekniken och infrastrukturen som krävs för att utveckla en handelsplattform för direkt marknadstillträde kan vara dyr att bygga och underhålla. Företag som erbjuder direkt marknadstillträde kombinerar ibland denna tjänst med tillgång till avancerade handelsstrategier som algoritmisk handel. Det finns alltså avtal mellan ägare av plattformar för direkt marknadstillträde och sponsrade företag som beskriver de tjänster som erbjuds och bestämmelserna i avtalet.

Fördelar med direkt marknadstillgång

Med direkt marknadstillträde har en handlare full insyn i börsens orderbok och alla dess handelsorder. Plattformar för direkt marknadsåtkomst kan integreras med sofistikerade algoritmiska handelsstrategier som kan effektivisera handelsprocessen för större effektivitet och kostnadsbesparingar. Direkt marknadstillträde gör det möjligt för företag på köpsidan att ofta utföra affärer med lägre kostnader. Orderutförande är extremt snabbt, så handlare har bättre möjligheter att dra fördel av mycket kortlivade handelsmöjligheter.

Särskilda överväganden

Marknadstillsynsmyndigheter som Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) övervakar alla marknadens handelsaktiviteter och har tagit upp vissa farhågor över de delningsavtal eller sponsrade tillträdesavtal som erbjuds av företag på säljsidan. Om ett företag på köpsidan inte har direkt marknadstillträde måste det samarbeta med ett företag på säljsidan, mäklare eller bank med direkt marknadstillträde för att fastställa ett handelspris och genomföra den slutliga transaktionen.

FINRA:s oro härrör från den potentiella marknadsstörning som kan uppstå om dåligt reglerad direkt marknadstillträde leder till handelsfel orsakade av datorer eller människor. Skadorna från dessa handelsfel kan förvärras av höghastighetshandelsautomatisering och högvolymhandel. För att hantera dessa handelsrisker kräver Securities and Exchange Commission (SEC) att företag som tillhandahåller direkt marknadstillträde upprätthåller ett system med riskhanteringskontroller över de handelsåtgärder som tillåts genom sponsrad åtkomst.

##Höjdpunkter

• Direkt marknadstillträde beskriver direkt tillgång till elektroniska faciliteter och orderböcker på finansmarknadsbörserna för att utföra affärer.

• Företag på säljsidan kan erbjuda direkt marknadstillträde på sponsrad basis till företag på köpsidan, såsom hedgefonder, pensionsfonder och fonder.

• Enskilda investerare har vanligtvis inte direkt marknadstillträde utan förlitar sig vanligtvis på ett förmedlande mäklarföretag för att genomföra handeln.

• Investeringsbanker och andra företag på säljsidan använder sofistikerad elektronisk handelsteknik som ger dem direkt marknadstillträde till börserna.