Taux de croissance des dividendes
Qu'est-ce que le taux de croissance des dividendes ?
Le taux de croissance du dividende est le taux de croissance annualisé en pourcentage que subit le dividende d'une action particulière sur une période de temps. De nombreuses entreprises matures cherchent à augmenter régulièrement les dividendes versés à leurs investisseurs. Connaître le taux de croissance des dividendes est un élément clé des modèles d'évaluation des actions connus sous le nom de modèles d'actualisation des dividendes.
Comprendre le taux de croissance des dividendes
Il est nécessaire de pouvoir calculer le taux de croissance des dividendes pour utiliser le modèle d'actualisation des dividendes. Le modèle d'actualisation des dividendes est un type de modèle d' évaluation des titres. Le modèle d'actualisation des dividendes suppose que les dividendes futurs estimés - actualisés par l'excédent de croissance interne sur le taux de croissance des dividendes estimé de l'entreprise - déterminent le prix d'une action donnée. Si la procédure du modèle d'actualisation des dividendes aboutit à un nombre supérieur au prix actuel des actions d'une société, le modèle considère que l'action est sous-évaluée. Les investisseurs qui utilisent le modèle d'actualisation des dividendes pensent qu'en estimant la valeur attendue des flux de trésorerie futurs, ils peuvent trouver la valeur intrinsèque d'une action spécifique.
Un historique de forte croissance des dividendes pourrait signifier qu'une croissance future des dividendes est probable, ce qui peut signaler une rentabilité à long terme pour une entreprise donnée. Lorsqu'un investisseur calcule le taux de croissance des dividendes, il peut utiliser n'importe quel intervalle de temps qu'il souhaite. Ils peuvent également calculer le taux de croissance du dividende en utilisant la méthode des moindres carrés ou en prenant simplement un simple chiffre annualisé sur la période.
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Comment calculer le taux de croissance des dividendes
Un investisseur peut calculer le taux de croissance du dividende en prenant une moyenne, ou géométriquement pour plus de précision. Comme exemple de la méthode linéaire, considérons ce qui suit.
Les versements de dividendes d'une entreprise à ses actionnaires au cours des cinq dernières années étaient :
Année 1 = 1,00 $
Année 2 = 1,05 $
Année 3 = 1,07 $
Année 4 = 1,11 $
Année 5 = 1,15 $
Pour calculer la croissance d'une année sur l'autre, utilisez la formule suivante :
Croissance des dividendes= DividendeAnnéeX /(DividendeAnnée(X - 1)) - 1
Dans l'exemple ci-dessus, les taux de croissance sont :
Taux de croissance de l'année 1 = N/A
Taux de croissance de l'année 2 = 1,05 $ / 1,00 $ - 1 = 5 %
Taux de croissance de l'année 3 = 1,07 $ / 1,05 $ - 1 = 1,9 %
Taux de croissance de l'année 4 = 1,11 $ / 1,07 $ - 1 = 3,74 %
Taux de croissance de l'année 5 = 1,15 $ / 1,11 $ - 1 = 3,6 %
La moyenne de ces quatre taux de croissance annuels est de 3,56 %. Pour confirmer que c'est correct, utilisez le calcul suivant :
1 $ x (1 + 3,56 %) ^ 4 ^ = 1,15 $
Exemple : Croissance des dividendes et valorisation des actions
Pour évaluer les actions d'une entreprise, un particulier peut utiliser le modèle d'actualisation des dividendes (DDM). Le modèle d'actualisation des dividendes est basé sur l'idée qu'une action vaut la somme de ses paiements futurs aux actionnaires, actualisée jusqu'à aujourd'hui.
Le modèle d'actualisation des dividendes le plus simple, connu sous le nom de formule du modèle de croissance de Gordon (GGM), est :
Dans l'exemple ci-dessus, si nous supposons que le dividende de l'année prochaine sera de 1,18 $ et que le coût des capitaux propres est de 8 %, le prix actuel de l'action par action se calcule comme suit :
P = 1,18 $ / (8 % - 3,56 %) = 26,58 $.
Points forts
Un historique de forte croissance des dividendes pourrait signifier qu'une croissance future des dividendes est probable, ce qui peut signaler une rentabilité à long terme.
Le calcul du taux de croissance des dividendes est nécessaire pour utiliser un modèle d'actualisation des dividendes pour évaluer les actions.
La croissance des dividendes calcule le taux moyen annualisé d'augmentation des dividendes versés par une entreprise.
