Taxa de crescimento de dividendos
O que é taxa de crescimento de dividendos?
A taxa de crescimento de dividendos é a taxa percentual anualizada de crescimento que o dividendo de uma ação especÃfica sofre durante um perÃodo de tempo. Muitas empresas maduras procuram aumentar regularmente os dividendos pagos aos seus investidores. Conhecer a taxa de crescimento de dividendos é um dado fundamental para os modelos de avaliação de ações conhecidos como modelos de desconto de dividendos.
Entendendo a taxa de crescimento de dividendos
Ser capaz de calcular a taxa de crescimento de dividendos é necessário para usar o modelo de desconto de dividendos. O modelo de desconto de dividendos é um tipo de modelo de precificação de tÃtulos. O modelo de desconto de dividendos assume que os dividendos futuros estimados – descontados pelo excesso de crescimento interno sobre a taxa de crescimento de dividendos estimada da empresa – determinam o preço de uma determinada ação. Se o procedimento do modelo de desconto de dividendos resultar em um número superior ao preço atual das ações de uma empresa, o modelo considera a ação subvalorizada. Os investidores que utilizam o modelo de desconto de dividendos acreditam que, estimando o valor esperado do fluxo de caixa no futuro, podem encontrar o valor intrÃnseco de uma ação especÃfica.
Um histórico de forte crescimento de dividendos pode significar que o crescimento futuro de dividendos é provável, o que pode sinalizar lucratividade de longo prazo para uma determinada empresa. Quando um investidor calcula a taxa de crescimento de dividendos, ele pode usar qualquer intervalo de tempo que desejar. Eles também podem calcular a taxa de crescimento de dividendos usando o método dos mÃnimos quadrados ou simplesmente obtendo um valor anualizado simples ao longo do perÃodo de tempo.
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Como calcular a taxa de crescimento de dividendos
Um investidor pode calcular a taxa de crescimento dos dividendos tomando uma média, ou geometricamente para maior precisão. Como exemplo do método linear, considere o seguinte.
Os pagamentos de dividendos de uma empresa aos seus acionistas nos últimos cinco anos foram:
Ano 1 = $ 1,00
Ano 2 = $ 1,05
Ano 3 = $ 1,07
Ano 4 = $ 1,11
Ano 5 = $ 1,15
Para calcular o crescimento de um ano para o outro, use a seguinte fórmula:
Crescimento de dividendos= DividendoAnoX /(DividendoAno(X - 1)) - 1
No exemplo acima, as taxas de crescimento são:
Taxa de Crescimento do Ano 1 = N/A
Taxa de crescimento do ano 2 = $ 1,05 / $ 1,00 - 1 = 5%
Taxa de crescimento do ano 3 = $ 1,07 / $ 1,05 - 1 = 1,9%
Taxa de crescimento do ano 4 = $ 1,11 / $ 1,07 - 1 = 3,74%
Taxa de crescimento do ano 5 = $ 1,15 / $ 1,11 - 1 = 3,6%
A média dessas quatro taxas de crescimento anual é de 3,56%. Para confirmar se isso está correto, use o seguinte cálculo:
$ 1 x (1 + 3,56%)4 = $ 1,15
Exemplo: crescimento de dividendos e avaliação de ações
Para avaliar as ações de uma empresa, um indivÃduo pode usar o modelo de desconto de dividendos (DDM). O modelo de desconto de dividendos baseia-se na ideia de que uma ação vale a soma de seus pagamentos futuros aos acionistas, descontados até os dias atuais.
O modelo de desconto de dividendos mais simples, conhecido como fórmula do Gordon Growth Model (GGM) é:
No exemplo acima, se assumirmos que o dividendo do próximo ano será de $ 1,18 e o custo do capital próprio é de 8%, o preço atual da ação será calculado da seguinte forma:
P = $ 1,18 / (8% - 3,56%) = $ 26,58.
##Destaques
Um histórico de forte crescimento de dividendos pode significar que o crescimento futuro de dividendos é provável, o que pode sinalizar lucratividade a longo prazo.
Calcular a taxa de crescimento de dividendos é necessário para usar um modelo de desconto de dividendos para avaliar ações.
O crescimento dos dividendos calcula a taxa média anualizada de aumento dos dividendos pagos por uma empresa.
