Tasa de crecimiento de dividendos

¿Qué es la tasa de crecimiento de dividendos?

La tasa de crecimiento de dividendos es la tasa de crecimiento porcentual anualizada que experimenta el dividendo de una acción en particular durante un período de tiempo. Muchas empresas maduras buscan aumentar los dividendos pagados a sus inversores de forma regular. Conocer la tasa de crecimiento de los dividendos es una entrada clave para los modelos de valoración de acciones conocidos como modelos de descuento de dividendos.

Comprender la tasa de crecimiento de dividendos

Es necesario poder calcular la tasa de crecimiento de dividendos para usar el modelo de descuento de dividendos. El modelo de descuento de dividendos es un tipo de modelo de fijación de precios de valores. El modelo de descuento de dividendos supone que los dividendos futuros estimados, descontados por el exceso de crecimiento interno sobre la tasa de crecimiento de dividendos estimada de la empresa, determina el precio de una acción determinada. Si el procedimiento del modelo de descuento de dividendos da como resultado un número superior al precio actual de las acciones de una empresa, el modelo considera que las acciones están infravaloradas. Los inversores que utilizan el modelo de descuento de dividendos creen que al estimar el valor esperado del flujo de efectivo en el futuro, pueden encontrar el valor intrínseco de una acción específica.

Un historial de fuerte crecimiento de los dividendos podría significar que es probable un crecimiento futuro de los dividendos, lo que puede indicar una rentabilidad a largo plazo para una empresa determinada. Cuando un inversor calcula la tasa de crecimiento de dividendos, puede utilizar cualquier intervalo de tiempo que desee. También pueden calcular la tasa de crecimiento de dividendos utilizando el método de mínimos cuadrados o simplemente tomando una cifra anualizada simple durante el período de tiempo.

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Cómo calcular la tasa de crecimiento de dividendos

Un inversor puede calcular la tasa de crecimiento de dividendos tomando un promedio o geométricamente para mayor precisión. Como ejemplo del método lineal, considere lo siguiente.

Los pagos de dividendos de una empresa a sus accionistas durante los últimos cinco años fueron:

• Año 1 = $1.00

• Año 2 = $1.05

• Año 3 = $1.07

• Año 4 = $1.11

• Año 5 = $1.15

Para calcular el crecimiento de un año al siguiente, utilice la siguiente fórmula:

Crecimiento de dividendos= Dividendo_AñoX /(Dividendo_{Año(X - 1)}) - 1

En el ejemplo anterior, las tasas de crecimiento son:

• Tasa de crecimiento del año 1 = N/A

• Tasa de crecimiento del año 2 = $1.05 / $1.00 - 1 = 5%

• Tasa de crecimiento del año 3 = $1.07 / $1.05 - 1 = 1.9%

• Tasa de crecimiento del año 4 = $ 1.11 / $ 1.07 - 1 = 3.74%

• Tasa de crecimiento del año 5 = $1.15 / $1.11 - 1 = 3.6%

El promedio de estas cuatro tasas de crecimiento anual es de 3,56%. Para confirmar que esto es correcto, utilice el siguiente cálculo:

$1 x (1 + 3,56%)⁴ = $1,15

Ejemplo: crecimiento de dividendos y valoración de acciones

Para valorar las acciones de una empresa, una persona puede utilizar el modelo de descuento de dividendos (DDM). El modelo de descuento de dividendos se basa en la idea de que una acción vale la suma de sus pagos futuros a los accionistas, descontados hasta el día de hoy.

El modelo de descuento de dividendos más simple, conocido como la fórmula del modelo de crecimiento de Gordon (GGM), es:

En el ejemplo anterior, si asumimos que el dividendo del próximo año será de $1,18 y el costo del capital social es del 8 %, el precio actual de las acciones por acción se calcula de la siguiente manera:

P = $1,18 / (8 % - 3,56 %) = $26,58.

Reflejos

• Un historial de fuerte crecimiento de los dividendos podría significar que es probable un crecimiento de los dividendos en el futuro, lo que puede indicar una rentabilidad a largo plazo.

• Calcular la tasa de crecimiento de dividendos es necesario para utilizar un modelo de descuento de dividendos para valorar acciones.

• El crecimiento de dividendos calcula la tasa promedio anualizada de aumento de los dividendos pagados por una empresa.