Tasso di crescita dei dividendi
Che cos'è il tasso di crescita dei dividendi?
Il tasso di crescita del dividendo è il tasso di crescita percentuale annualizzato che il dividendo di un determinato titolo subisce in un periodo di tempo. Molte società mature cercano di aumentare regolarmente i dividendi pagati ai propri investitori. Conoscere il tasso di crescita dei dividendi è un input chiave per i modelli di valutazione delle azioni noti come modelli di sconto sui dividendi.
Comprendere il tasso di crescita dei dividendi
Essere in grado di calcolare il tasso di crescita del dividendo è necessario per utilizzare il modello di sconto del dividendo. Il modello di sconto sui dividendi è un tipo di modello di determinazione del prezzo dei titoli. Il modello di sconto sui dividendi presuppone che i dividendi futuri stimati, scontati dall'eccesso di crescita interna rispetto al tasso di crescita dei dividendi stimato della società, determini il prezzo di un determinato titolo. Se la procedura del modello di sconto del dividendo risulta in un numero superiore al prezzo corrente delle azioni di una società, il modello considera il titolo sottovalutato. Gli investitori che utilizzano il modello di sconto del dividendo ritengono che stimando il valore atteso del flusso di cassa futuro, possono trovare il valore intrinseco di uno specifico titolo.
Una storia di forte crescita dei dividendi potrebbe significare che è probabile una crescita futura dei dividendi, che può segnalare la redditività a lungo termine per una determinata società. Quando un investitore calcola il tasso di crescita del dividendo, può utilizzare qualsiasi intervallo di tempo desideri. Possono anche calcolare il tasso di crescita del dividendo utilizzando il metodo dei minimi quadrati o semplicemente prendendo una semplice cifra annualizzata nel periodo di tempo.
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Come calcolare il tasso di crescita del dividendo
Un investitore può calcolare il tasso di crescita del dividendo prendendo una media o geometricamente per maggiore precisione. Come esempio del metodo lineare, si consideri quanto segue.
I pagamenti di dividendi di una società ai suoi azionisti negli ultimi cinque anni sono stati:
Anno 1 = $ 1,00
Anno 2 = $ 1,05
Anno 3 = $ 1,07
Anno 4 = $ 1,11
Anno 5 = $ 1,15
Per calcolare la crescita da un anno all'altro, utilizzare la seguente formula:
Crescita del dividendo= DividendoAnnoX /(DividendoAnno(X - 1)) - 1
Nell'esempio sopra, i tassi di crescita sono:
Tasso di crescita anno 1 = N/A
Tasso di crescita anno 2 = $ 1,05 / $ 1,00 - 1 = 5%
Tasso di crescita anno 3 = $ 1,07 / $ 1,05 - 1 = 1,9%
Tasso di crescita anno 4 = $ 1,11 / $ 1,07 - 1 = 3,74%
Tasso di crescita anno 5 = $ 1,15 / $ 1,11 - 1 = 3,6%
La media di questi quattro tassi di crescita annuali è del 3,56%. Per confermare che ciò è corretto, utilizzare il seguente calcolo:
$ 1 x (1 + 3,56%)4 = $ 1,15
Esempio: crescita dei dividendi e valutazione delle azioni
Per valutare le azioni di una società, un individuo può utilizzare il modello di sconto sui dividendi (DDM). Il modello di sconto sui dividendi si basa sull'idea che un'azione vale la somma dei suoi futuri pagamenti agli azionisti, attualizzati.
Il modello più semplice di sconto sui dividendi, noto come formula del Gordon Growth Model (GGM), è:
Nell'esempio precedente, se assumiamo che il dividendo dell'anno prossimo sarà di $ 1,18 e il costo del capitale azionario è dell'8%, il prezzo corrente per azione del titolo viene calcolato come segue:
P = $ 1,18 / (8% - 3,56%) = $ 26,58.
Mette in risalto
Una storia di forte crescita dei dividendi potrebbe significare che è probabile una crescita futura dei dividendi, che può segnalare una redditività a lungo termine.
Il calcolo del tasso di crescita dei dividendi è necessario per utilizzare un modello di sconto sui dividendi per la valutazione delle azioni.
La crescita dei dividendi calcola il tasso medio annualizzato di aumento dei dividendi pagati da una società.
