Fonds à double usage
Qu'est-ce qu'un fonds à double usage ?
Un fonds à double usage est un fonds à capital fixe qui détient à la fois des actions ordinaires et des actions privilégiées. Les investisseurs dans de tels fonds recherchent le meilleur des deux mondes :
Les actions ordinaires sont généralement choisies par les investisseurs qui recherchent une croissance de la valeur de leurs actions au fil du temps. Ils peuvent ou non verser des dividendes à leurs actionnaires.
Les actions privilégiées sont destinées aux investisseurs qui souhaitent les versements réguliers de dividendes que ces actions garantissent. Ce type d'actions conserve généralement sa valeur mais n'augmente pas beaucoup de prix.
Les fonds à double usage sont tombés en disgrâce à la fin des années 1980 lorsque les règles fiscales les ont rendus peu attrayants par rapport à d'autres types de fonds.
Comprendre les fonds à double usage
Les fonds à double usage pourraient plus précisément être appelés fonds à usage partagé. La plupart des investisseurs en actions se concentrent soit sur la croissance des prix, soit sur un revenu régulier. Ils sont soit tolérants au risque, soit averses au risque. Un investisseur peut être quelque part au milieu, mais personne ne peut être les deux à la fois. Les fonds à double usage ont essayé de servir les deux objectifs à la fois.
Les fonds à double usage étaient populaires à la fin des années 1970 et au début des années 1980. Les investisseurs d'aujourd'hui disposent d'une gamme beaucoup plus large de fonds communs de placement,. de fonds négociés en bourse (FNB) et d'autres options de placement parmi lesquelles choisir.
Il existe encore de nombreux fonds fermés. Celles-ci, par définition, sont émises en un nombre fixe d'actions qui expirent à une date fixe.
Comment fonctionne un fonds à capital fixe
Les fonds à capital fixe, comme les ETF, ont des symboles boursiers et se négocient tout au long de la journée sur une bourse publique.
À bien d'autres égards, ils sont similaires aux fonds communs de placement du point de vue de l'investisseur. Ils vendent des actions dans un portefeuille de titres géré par un gestionnaire actif. La plupart sont conçues pour exploiter les opportunités dans des secteurs industriels, des régions ou des marchés spécifiques. La plupart peuvent être caractérisés par leur style d'investissement et le degré de risque qu'ils tolèrent, de prudent à très agressif. Ils facturent également un ratio de dépenses annuel et effectuent des distributions de revenus et de gains en capital à leurs actionnaires.
Fonds communs de placement ouverts ou fermés
Cependant, les fonds communs de placement à capital variable, de loin le type le plus courant, n'ont un prix qu'une seule fois à la fin de la journée. Les fonds fermés se négocient tout au long de la journée. De plus, les fonds à capital fixe nécessitent un compte de courtage pour acheter et vendre, contrairement à la plupart des fonds à capital variable.
Les prix des actions de tous les fonds à capital fixe fluctuent en fonction de l'offre et de la demande pour le fonds lui-même, ainsi que de l'évolution des valeurs des avoirs du fonds. Les bourses publient régulièrement la valeur nette d'inventaire (VNI) des fonds. Cependant, les fonds à capital fixe se négocient souvent avec une prime ou une décote par rapport à la valeur liquidative. La réputation du gestionnaire du fonds en tant que sélectionneur de titres et la popularité des titres sous-jacents contribuent à déterminer cette décote ou cette prime.
Un inconvénient des fonds à capital fixe est qu'ils peuvent être assez illiquides. Autrement dit, leurs actions pourraient ne pas être disponibles en volume suffisant pour garantir qu'un vendeur puisse sortir rapidement de l'investissement sans risquer une perte substantielle.
L'un des fonds à capital fixe les plus importants et les plus liquides est le Eaton Vance Tax-Managed Global Diversified Equity Income Fund.
Fonds à double usage vs STRIPS
Les actions ordinaires des fonds à double revenu ont un parallèle dans le placement à revenu fixe connu sous le nom de STRIPS du Trésor. Ces obligations à coupon zéro séparent les coupons de l'obligation de l'obligation ou du billet. Le rendement d'un investisseur dépend de la différence entre le prix d'achat et la valeur marchande de l'obligation, ou sa valeur nominale si elle est détenue jusqu'à l'échéance. Ainsi, le revenu n'a aucune incidence sur le rendement.
De même, les actions ordinaires des fonds à double revenu éliminent la partie revenu du rendement. Ce flux de paiement est vendu séparément et est accessible en achetant les actions privilégiées.
Points forts
Les fonds à double usage sont des investissements qui détenaient à la fois des actions ordinaires et des actions privilégiées, voulant maximiser à la fois la croissance au fil du temps et les actions qui versaient des dividendes.
Ils ont perdu la faveur à la fin des années 1980 après avoir perdu leurs avantages fiscaux par rapport aux autres fonds.
Les fonds à double usage sont des fonds à capital fixe qui se négocient en bourse tout au long de la journée.
L'un des fonds à capital fixe les plus importants et les plus liquides est le Fonds de revenu d'actions diversifié mondial à gestion fiscale Eaton Vance.
De nos jours, les fonds à double finalité ressemblent le plus aux fonds communs de placement qui sont supervisés par un gestionnaire actif.
