Gains perdus

Qu'est-ce qu'un manque à gagner ?

Les revenus perdus représentent la différence entre les revenus réellement réalisés et les revenus qui auraient pu être réalisés en l'absence d'honoraires, de dépenses ou de temps perdu. En tant que tel, une grande partie des pertes est représentée par le montant que l'investisseur a dépensé en frais de placement, qui représentent souvent un pourcentage important des revenus de placement.

L'hypothèse est que si l'investisseur avait été exposé à des frais moins élevés, il aurait automatiquement obtenu un meilleur rendement. Le concept de manque à gagner est généralement utilisé lorsqu'il s'agit de frais d'acquisition, de frais de gestion ou de dépenses totales payées aux fonds.

Comprendre les revenus perdus

Le manque à gagner, en ce qui concerne la performance des investissements, peut freiner considérablement la croissance à long terme des actifs et des investissements. Des frais sont généralement facturés aux investisseurs pour l'accès aux fonds communs de placement,. aux fonds négociés en bourse (FNB) et à d'autres véhicules de placement en commun. Les fonds communs de placement sont des fonds gérés activement, ce qui signifie qu'ils sont un ensemble de titres achetés et vendus par un gestionnaire de portefeuille. Les ETF sont des fonds gérés passivement, ce qui signifie qu'ils suivent généralement un indice tel que le S&P 500 et, par conséquent, ont des frais moins élevés que les fonds communs de placement.

Quelque chose d'aussi innocent qu'un frais d'entrée ou des frais de gestion de 1 % peut coûter des milliers de dollars à mesure que les années s'accumulent, grâce aux merveilles des rendements composés. Les investisseurs doivent rechercher les coûts associés à chaque investissement pour limiter les pertes de revenus.

Exemples de revenus perdus

Frais de vente

Les frais de vente peuvent représenter une dépense importante pour les investisseurs. La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) fournit le barème suivant, qui décrit les frais d'acquisition potentiels pour les investissements dans des fonds communs de placement. Le tableau montre également les différents seuils par lesquels les frais de vente sont réduits en fonction du montant des fonds investis.

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Des frais d'acquisition peuvent survenir à divers stades du processus d'investissement. Les frais de vente sont des commissions facturées par les distributeurs qui rémunèrent le courtier pour les ventes.

Vous trouverez ci-dessous trois exemples des types de frais de souscription et du moment où ils se produisent.

• Les frais de vente initiaux sont calculés en pourcentage du montant notionnel ou de l'investissement initial au moment de l'achat. En règle générale, les actions de catégorie A sont assorties de frais de souscription initiaux.

• Les frais d'acquisition sont calculés en pourcentage du montant notionnel au moment de la vente de l'investissement. En règle générale, les actions B d'un fonds sont soumises à des frais d'acquisition.

• Les frais d' acquisition reportés sont des frais d'acquisition qui sont réduits graduellement tant que le placement demeure dans le fonds. Les charges peuvent éventuellement être réduites à zéro. Les frais reportés sont également appelés frais de souscription différés éventuels, car ils dépendent de la durée pendant laquelle le placement demeure dans le fonds.

Les investisseurs individuels se voient généralement facturer des frais moins élevés lorsqu'ils négocient avec un courtier à escompte, et de nombreuses plateformes peuvent ne pas exiger le paiement de frais de vente. Les frais d'acquisition peuvent également souvent être contournés en investissant directement par l'intermédiaire de la société de fonds.

Les frais de vente pour les transactions par l'intermédiaire d'intermédiaires sont déterminés par le FCP. Certains fonds communs de placement fournissent aux investisseurs une ventilation des rendements avec et sans frais de souscription. Par exemple, le ClearBridge Aggressive Growth Fund rapporte des rendements avec et sans frais de souscription. Au 10 novembre 2019, le rendement moyen sur un an du Fonds sans frais de souscription était de 6,87 %. Avec les frais de souscription, le rendement était de 0,73 %, la différence de 6,14 % représentant les revenus perdus en raison des frais de souscription.

L'exemple ci-dessus montre à quel point les revenus perdus peuvent avoir une incidence sur le rendement d'un investissement. Les remises de point d'arrêt peuvent réduire considérablement les frais d'acquisition et les frais, permettant de réinvestir ou de cumuler une plus grande partie des gains de l'investissement, ce qui entraîne de meilleurs rendements à long terme. Il est important pour les investisseurs de rechercher et d'effectuer une vérification diligente sur les remises de point d'arrêt d'un fonds commun de placement afin de déterminer si vous êtes admissible et, le cas échéant, de déterminer les exigences.

Frais de fonctionnement du fonds

Les investisseurs subiront également des pertes de revenus provenant des frais d'exploitation des fonds communs de placement. Les frais d'exploitation des fonds communs de placement comprennent généralement les frais de gestion, les frais de distribution, les frais de transaction et les frais administratifs. Un OPC peut déclarer un ratio des dépenses brutes et un ratio des dépenses nettes qui comprennent ces frais. Si un ratio de dépenses nettes est indiqué, le fonds a mis en place des dérogations et des accords de remboursement. Au fil du temps, le ratio de dépenses du fonds augmente généralement jusqu'à son ratio de dépenses brut lorsque les remises expirent.

Les investisseurs peuvent tenir compte des frais de gestion et des ratios de dépenses brutes par rapport aux dépenses nettes lorsqu'ils comparent les fonds pour les revenus perdus. Les fonds gérés passivement ont généralement des ratios de dépenses inférieurs à ceux des fonds gérés activement. Les fonds gérés activement nécessitent des frais de gestion et des coûts de transaction plus élevés.

Par exemple, disons que vous avez 10 000 $ à investir et qu'un fonds facture 0,5 %, tandis que l'autre fonds facture 2 %. Les deux fonds offrent une exposition à un segment similaire du marché. Si vous investissiez dans le fonds à 2 %, votre rendement de placement diminuerait de 200 $ par année. Investir dans le fonds à 0,5 % ne coûte que 50 $. Si vous choisissiez d'investir dans le fonds à 2 %, vos revenus perdus sur les frais du fonds seraient de 150 $ au total.

Frais de rachat

Des frais de rachat peuvent également être facturés par les fonds communs de placement pour empêcher les investisseurs d'effectuer des opérations à court terme. Ces frais sont déterminés par la société de fonds. Leurs délais de paiement peuvent aller de 30 à 365 jours après l'achat initial. Les frais de rachat sont reversés au fonds pour les frais de négociation et de fonctionnement. Le fait d'éviter les frais de rachat peut également contribuer à réduire le potentiel de manque à gagner.

Points forts

• Le concept de manque à gagner suppose que les investisseurs exposés à des frais moins élevés obtiennent de meilleurs rendements sur le marché.

• Le manque à gagner correspond donc au capital d'investissement que l'investisseur a dépensé en frais d'investissement.

• Les frais d'acquisition et les frais d'exploitation, encourus par un investisseur dans un fonds commun de placement, sont des exemples de frais de placement qui entraînent une perte de revenus.

• Les revenus perdus représentent la différence entre les revenus réels d'un investissement et les revenus qui auraient pu être réalisés s'il n'y avait pas eu de frais.