Ratio long-court
Qu'est-ce que le ratio long-court ?
Le ratio long-short représente le montant d'un titre actuellement disponible à la vente à découvert par rapport au montant effectivement vendu à découvert. Le ratio long-short peut être utilisé comme indicateur pour un titre spécifique, mais peut également être utilisé pour montrer la valeur des ventes à découvert ayant lieu pour un panier de titres ou pour le marché dans son ensemble.
Ce ratio est influencé par la demande de titres empruntés nécessaires à la vente à découvert et par l'offre de titres disponibles pour être prêtés à la vente à découvert. Il peut être utilisé comme indicateur du sentiment du marché. Un pourcentage élevé de participants vendant à découvert le marché indique un sentiment baissier et peut être utilisé pour évaluer l' intérêt à court terme pour un titre.
Comprendre le ratio long-court
Une vente à découvert est une transaction dans laquelle le vendeur ne possède pas réellement l'action qui est vendue, mais l'emprunte au courtier par l'intermédiaire duquel l'ordre de vente est passé. Le vendeur a alors l'obligation de racheter le stock à un moment donné dans le futur. Les ventes à découvert sont des transactions sur marge et leurs exigences de réserve de fonds propres sont plus strictes que pour les achats.
Le ratio long-short représente le montant d'un titre disponible pour la vente à découvert par rapport au montant effectivement emprunté et vendu. Le ratio long-short est considéré comme un baromètre des attentes des investisseurs, un ratio long-short élevé indiquant des attentes positives des investisseurs. Par exemple, un ratio long-short qui a augmenté au cours des derniers mois indique que davantage de positions longues sont détenues que de positions courtes. Cela pourrait être dû au fait que les investisseurs ne savent pas comment les nouvelles réglementations sur les ventes à découvert affecteront le marché, ou que la volatilité rend les ventes à découvert des investissements plus risqués.
Lorsque le ratio atteint sa limite, un titre peut devenir difficile à emprunter,. ce qui signifie qu'il est très coûteux ou, dans certains cas, impossible de vendre à découvert plus de ce titre puisque toute l'offre disponible pour le prêt a été épuisée. Le règlement SHO,. qui a été mis en œuvre le 3 janvier 2005, comporte une condition de « localisation » qui oblige les courtiers à croire raisonnablement que les capitaux propres à vendre à découvert peuvent être empruntés et remis au vendeur à découvert.
Les fonds spéculatifs représentent généralement une grande partie du marché des ventes à découvert. Ceci est lié à leurs stratégies long/short. Si les fonds spéculatifs réduisent leurs positions de vente à découvert, comme cela s'est produit lors de la crise financière de 2007-2008,. le ratio long-short augmentera. Les régulateurs considèrent la vente à découvert comme un facteur qui a conduit à la crise financière et ont accru la surveillance du secteur.
Considérations particulières
Le ratio peut être affecté non seulement par la demande des investisseurs intéressés à emprunter des titres pour la vente à découvert, mais également par l'offre de titres disponibles à la vente à découvert. Les fonds de pension, par exemple, détiennent généralement des titres à long terme. S'ils ne sont pas disposés à prêter, la forte demande des fonds spéculatifs n'aura pas d'importance.
Points forts
Plus il y a de shorts par rapport à l'offre disponible de titres prêtés, plus le sentiment baissier que cela peut indiquer est grand.
Le ratio long-short compare le montant d'un titre qui est disponible pour être potentiellement vendu à découvert avec le montant qui a effectivement été vendu à découvert.
Les ventes à découvert consistent à vendre des titres empruntés qui ne sont pas détenus directement, dans l'espoir de les racheter plus tard à un prix inférieur.
