Pitkä-lyhyt suhde
Mikä on pitkä ja lyhyt suhde?
Pitkä-short-suhde kuvaa arvopaperin määrää, joka on tällä hetkellä lyhyeksi myytävänä, verrattuna määrään, joka todella myydään lyhyeksi. Long-short-suhdetta voidaan käyttää indikaattorina tietylle arvopaperille, mutta sitä voidaan käyttää myös osoittamaan arvopaperikorin tai koko markkinoiden lyhyeksi myynnin arvoa.
Tähän suhteeseen vaikuttavat oikosulkua varten tarvittavien lainattujen arvopapereiden kysyntä ja lyhyeksi myyntiin lainattavissa olevien arvopapereiden tarjonta. Sitä voidaan käyttää markkinatunnelman indikaattorina. Suuri prosenttiosuus markkinoiden oikosulkuja tekevistä osallistujista osoittaa laskusuuntausta, ja sitä voidaan käyttää arvopaperin lyhyen kiinnostuksen mittaamiseen.
Pitkän ja lyhyen suhteen ymmärtäminen
Lyhyeksi myynti on kauppa, jossa myyjä ei itse asiassa omista myytävää osaketta, vaan lainaa sen välittäjältä,. jonka kautta myyntitoimeksianto tehdään. Myyjällä on tällöin velvollisuus ostaa osakkeet takaisin jossain vaiheessa tulevaisuudessa. Lyhyeksi myynnit ovat marginaalitransaktioita,. ja niiden oman pääoman rahastovaatimukset ovat tiukemmat kuin ostojen.
Long-short-suhde kuvaa lyhyeksi myytäväksi saatavan arvopaperin määrää verrattuna tosiasiallisesti lainaan ja myytyyn määrään. Long-short-suhdetta pidetään sijoittajien odotusten barometrina, ja korkea long-short-suhde osoittaa sijoittajien positiivisia odotuksia. Esimerkiksi pitkien lyhyiden positioiden suhde, joka on kasvanut viime kuukausina, osoittaa, että pitkiä positioita pidetään enemmän lyhyisiin positioihin verrattuna. Tämä voi johtua siitä, että sijoittajat ovat epävarmoja siitä, kuinka uudet lyhyeksi myyntisäännöt vaikuttavat markkinoihin, tai siitä, että volatiliteetti tekee lyhyeksi myynnistä riskialttiimpia sijoituksia.
Kun suhde saavuttaa rajansa, osakkeesta voi tulla vaikea lainata,. mikä tarkoittaa, että on erittäin kallista tai joissakin tapauksissa mahdotonta myydä lyhyeksi lisää kyseistä arvopaperia, koska kaikki lainattavissa oleva tarjonta on käytetty. Asetuksessa SHO,. joka otettiin käyttöön 3. tammikuuta 2005, on "paikannus"-ehto, joka edellyttää välittäjiltä kohtuullista uskoa, että oikosuljettava osake voidaan lainata ja toimittaa lyhyeksi myyjälle.
Hedge -rahastot muodostavat tyypillisesti suuren osan lyhyeksi myyntimarkkinoista. Tämä liittyy heidän pitkiin/lyhyisiin strategioihinsa. Jos hedge-rahastot vähentävät lyhyeksi myyntipositioitaan, kuten tapahtui vuosien 2007-2008 finanssikriisin aikana,. long-short -suhde kasvaa. Sääntelyviranomaiset pitävät lyhyeksi myyntiä finanssikriisiin johtaneena tekijänä, ja ne ovat lisänneet alan valvontaa.
Erityisiä huomioita
Suhteeseen voi vaikuttaa paitsi lyhytaikaisten arvopapereiden lainaamisesta kiinnostuneiden sijoittajien kysyntä myös lyhyeksi myytävien arvopapereiden tarjonta. Esimerkiksi eläkerahastot pitävät arvopapereita tyypillisesti pitkällä aikavälillä. Jos he eivät ole halukkaita lainaamaan, hedge-rahastojen suurella kysynnällä ei ole merkitystä.
Kohokohdat
Mitä enemmän shortseja on suhteessa saatavilla olevaan lainattujen arvopapereiden tarjontaan, sitä suurempaa laskusuuntausta se voi osoittaa.
Pitkä-short-suhde vertaa arvopaperin määrää, joka on mahdollisesti myytäväksi lyhyeksi, määrään, joka on tosiasiallisesti lyhennetty.
Lyhyeksi myynnissä myydään lainattuja arvopapereita, jotka eivät ole suoraan omistuksessa, toivoen, että ne myöhemmin ostettaisiin takaisin halvemmalla.
