Courbe de risque
Qu'est-ce que la courbe de risque ?
La courbe de risque est un affichage en deux dimensions qui génère une visualisation de la relation entre le risque et le rendement d'un ou plusieurs actifs.
La courbe de risque peut contenir plusieurs points de données représentant divers titres individuels ou catégories d'actifs. Il est utilisé pour afficher ces données à des fins d' analyse moyenne-variance,. qui est essentielle pour comprendre le risque et le rendement relatifs des différentes classes et catégories d'actifs dans les portefeuilles et dans les modèles d'investissement tels que le modèle d'évaluation des actifs financiers (CAPM) et le portefeuille moderne . Théorie (MPT).
Comprendre la courbe de risque
La courbe de risque est utilisée pour afficher le risque relatif et le rendement d'actifs similaires ou différents. Généralement, l'axe des x (horizontal) représente le niveau de risque et l'axe des y (vertical) représente le rendement moyen ou attendu. De manière générale, la courbe de risque gonfle lorsque l'investissement considéré offre un risque et des rendements plus élevés et se contracte lorsqu'il offre un risque et des rendements plus faibles.
Par exemple, un actif relativement "sans risque" tel qu'un bon du Trésor américain à 90 jours sera positionné dans le coin inférieur gauche du graphique, tandis qu'un actif plus risqué tel qu'un ETF à effet de levier ou une action de croissance à petite capitalisation apparaîtra. vers le haut à droite.
Les actifs plus risqués avec une large gamme de gains et de pertes historiques tendront également à un rendement moyen attendu plus élevé. En d'autres termes, le compromis entre le risque d'un investissement et le rendement attendu a tendance à être proportionnel.
La courbe de risque dans le MPT et la frontière efficiente
La théorie moderne du portefeuille utilise la courbe de risque pour afficher les avantages potentiels de différents portefeuilles à travers la frontière efficiente. Les portefeuilles qui se situent en dessous de la courbe ou de la frontière efficiente sont sous-optimaux, car basés sur les rendements historiques, ils ne fournissent pas un rendement suffisant pour le niveau de risque assumé.
Les portefeuilles qui se regroupent à droite en dessous de la courbe sont également considérés comme sous-optimaux car, sur la base des rendements historiques, ils rapportent proportionnellement moins que ce qui peut être disponible dans d'autres portefeuilles présentant un risque similaire.
Considérations particulières
Il convient de noter que les données généralement utilisées pour créer des modèles de courbe de risque sont basées sur l' écart type historique de chaque actif.
Par exemple, un point sur le graphique représentant un investissement dans l' indice S&P 500 tiendra compte du niveau de risque impliqué par la variance historique des rendements ainsi que du rendement moyen (moyen) attendu de l'indice dans son ensemble. Les périodes représentées par les données affecteront la position de l'actif sur la courbe de risque. Le risque et le rendement futurs réels que les investisseurs connaissent à l'avenir, bien sûr, varient quotidiennement et sont inconnus.
Points forts
La courbe indique que les investissements à faible risque, tracés à gauche, auront un rendement attendu moindre ; ces investissements plus risqués, tracés à droite, auront un rendement attendu plus élevé.
Une telle courbe de risque est la frontière efficiente, qui est utilisée comme pierre angulaire de la théorie moderne du portefeuille (MPT) dans son processus d'optimisation moyenne-variance.
La courbe de risque est une représentation visuelle du compromis entre le risque et le rendement des investissements.
