risikokurve
Hvad er risikokurven?
Risikokurven er en todimensionel visning, der genererer en visualisering af forholdet mellem risiko og afkast af et eller flere aktiver.
Risikokurven kan indeholde flere datapunkter, der repræsenterer forskellige individuelle værdipapirer eller klasser af aktiver. Det bruges til at vise disse data med henblik på middelvariansanalyse,. hvilket er centralt for at forstå den relative risiko og afkast af forskellige aktivklasser og kategorier i porteføljer og i investeringsmodeller såsom Capital Asset Pricing Model (CAPM) og Modern Portfolio Teori (MPT).
Forstå risikokurven
Risikokurven bruges til at vise den relative risiko og afkast af lignende eller uens aktiver. Typisk repræsenterer x-aksen (vandret) risikoniveauet, og y-aksen (lodret) repræsenterer det gennemsnitlige eller forventede afkast. Generelt er risikokurven balloner, når den investering, der overvejes, giver større risiko og afkast og kontrakter, når den giver lavere risiko og afkast.
For eksempel vil et relativt "risikofrit" aktiv såsom en 90-dages amerikansk statsobligation være placeret i nederste venstre hjørne på diagrammet - mens et mere risikabelt aktiv såsom en gearet ETF eller en small-cap vækstaktie vises mod øverste højre.
Mere risikofyldte aktiver med en bred vifte af historiske gevinster og tab vil også have en tendens til et højere gennemsnitligt forventet afkast. Med andre ord har afvejningen mellem en investerings risiko og forventet afkast en tendens til at være proportional.
Risikokurven i MPT og den effektive grænse
Modern Portfolio Theory gør brug af risikokurven til at vise de potentielle fordele ved forskellige porteføljer på tværs af den effektive grænse. Porteføljer, der ligger under kurven eller den effektive grænse, er suboptimale, fordi de baseret på historiske afkast ikke giver tilstrækkeligt afkast til det påtagne risikoniveau.
Porteføljer, der klynges til højre under kurven, betragtes også som suboptimale, fordi de baseret på historiske afkast giver et forholdsmæssigt mindre afkast, end hvad der kan være tilgængeligt i andre porteføljer med lignende risiko.
Særlige overvejelser
Det skal bemærkes, at de data, der typisk bruges til at skabe risikokurvemodeller, er baseret på den historiske standardafvigelse for hvert aktiv.
For eksempel vil et punkt på diagrammet, der repræsenterer en investering i S&P 500-indekset,. tage højde for risikoniveauet, der er impliceret af historisk varians i afkast og også det forventede gennemsnitlige (gennemsnitlige) afkast på indekset som helhed. De perioder, som dataene repræsenterer, vil påvirke aktivets position på risikokurven. Den faktiske fremtidige risiko og afkast, som investorerne oplever fremadrettet, varierer naturligvis dagligt og er ukendt.
##Højdepunkter
Kurven angiver, at investeringer med lavere risiko, plottet til venstre, vil give et mindre forventet afkast; disse mere risikable investeringer, plottet til højre, vil have et større forventet afkast.
Sådan en risikokurve er den effektive grænse, som bruges som en hjørnesten i Modern Portfolio Theory (MPT) i dens proces med middelvariansoptimering.
Risikokurven er en visuel skildring af afvejningen mellem risiko og afkast blandt investeringer.
