Curva di rischio
Qual è la curva di rischio?
La curva di rischio è una visualizzazione bidimensionale che genera una visualizzazione della relazione tra rischio e rendimento di uno o più asset.
La curva di rischio può contenere più punti dati che rappresentano vari singoli titoli o classi di attività . Viene utilizzato per visualizzare questi dati ai fini dell'analisi della varianza media,. che è fondamentale per comprendere il rischio relativo e il rendimento di diverse classi e categorie di attività nei portafogli e nei modelli di investimento come il Capital Asset Pricing Model (CAPM) e il Modern Portfolio Teoria (MPT).
Comprendere la curva di rischio
La curva di rischio viene utilizzata per visualizzare il rischio relativo e il rendimento di attività simili o dissimili. Tipicamente, l'asse x (orizzontale) rappresenta il livello di rischio e l'asse y (verticale) rappresenta il rendimento medio o atteso. In generale, la curva di rischio si gonfia quando l'investimento preso in considerazione offre rischi e rendimenti maggiori e si contrae quando offre rischi e rendimenti inferiori.
Ad esempio, un asset relativamente "privo di rischio" come un buono del Tesoro statunitense a 90 giorni sarà posizionato nell'angolo inferiore sinistro del grafico, mentre apparirà un asset più rischioso come un ETF con leva o un titolo growth a bassa capitalizzazione verso in alto a destra.
Anche le attività più rischiose con un'ampia gamma di guadagni e perdite storici tenderanno a un rendimento atteso medio più elevato. In altre parole, il compromesso tra il rischio di un investimento e il rendimento atteso tende ad essere proporzionale.
La curva di rischio in MPT e la frontiera efficiente
La moderna teoria del portafoglio utilizza la curva di rischio per mostrare i potenziali vantaggi di diversi portafogli attraverso la frontiera efficiente. I portafogli che si trovano al di sotto della curva o della frontiera efficiente non sono ottimali, poiché sulla base dei rendimenti storici non forniscono un rendimento sufficiente per il livello di rischio assunto.
Anche i portafogli che si raggruppano a destra al di sotto della curva sono considerati non ottimali perché, in base ai rendimenti storici, rendono proporzionalmente meno di quanto potrebbe essere disponibile in altri portafogli con rischio simile.
Considerazioni speciali
Si noti che i dati tipicamente utilizzati nella creazione di modelli di curve di rischio si basano sulla deviazione standard storica di ciascun asset.
Ad esempio, un punto sul grafico che rappresenta un investimento nell'indice S&P 500 terrà conto del livello di rischio implicato dalla varianza storica dei rendimenti e anche del rendimento medio (medio) atteso dell'indice nel suo insieme. I periodi rappresentati dai dati influenzeranno la posizione dell'attività sulla curva di rischio. Il rischio e il rendimento futuri effettivi che gli investitori sperimentano in futuro, ovviamente, variano ogni giorno e sono sconosciuti.
Mette in risalto
La curva indica che gli investimenti a basso rischio, tracciati a sinistra, porteranno un rendimento atteso minore; quegli investimenti più rischiosi, tracciati a destra, avranno un rendimento atteso maggiore.
Tale curva di rischio è la frontiera efficiente, che viene utilizzata come pietra angolare della Modern Portfolio Theory (MPT) nel suo processo di ottimizzazione media-varianza.
La curva di rischio è una rappresentazione visiva del compromesso tra rischio e rendimento tra gli investimenti.
