Curva de Risco
Qual é a curva de risco?
A curva de risco é uma exibição bidimensional que gera uma visualização da relação entre o risco e o retorno de um ou mais ativos.
A curva de risco pode conter vários pontos de dados representando vários títulos individuais ou classes de ativos. Ele é usado para exibir esses dados para fins de análise de média-variância,. que é fundamental para entender o risco relativo e o retorno de diferentes classes e categorias de ativos em carteiras e em modelos de investimento, como o Capital Asset Pricing Model (CAPM) e o Modern Portfolio Teoria (MPT).
Entendendo a Curva de Risco
A curva de risco é usada para exibir o risco relativo e o retorno de ativos semelhantes ou diferentes. Normalmente, o eixo x (horizontal) representa o nível de risco e o eixo y (vertical) representa o retorno médio ou esperado. De um modo geral, a curva de risco aumenta quando o investimento considerado oferece maior risco e retorno e contrai quando oferece menor risco e retorno.
Por exemplo, um ativo relativamente "livre de risco",. como uma letra do Tesouro dos EUA de 90 dias,. será posicionado no canto inferior esquerdo do gráfico - enquanto um ativo mais arriscado, como um ETF alavancado ou uma ação de crescimento de pequena capitalização, aparecerá em direção ao canto superior direito.
Ativos mais arriscados com uma ampla gama de ganhos e perdas históricos também tenderão a um retorno médio esperado mais alto. Em outras palavras, o tradeoff entre o risco de um investimento e o retorno esperado tende a ser proporcional.
A Curva de Risco no MPT e a Fronteira Eficiente
A Teoria Moderna de Portfólio faz uso da curva de risco para exibir os benefícios potenciais de diferentes carteiras ao longo da fronteira eficiente. As carteiras que se situam abaixo da curva ou fronteira eficiente são subótimas, pois com base em retornos históricos, não fornecem retorno suficiente para o nível de risco assumido.
As carteiras que se agrupam à direita abaixo da curva também são vistas como subótimas porque, com base nos retornos históricos, elas retornam proporcionalmente menos do que pode estar disponível em outras carteiras de risco semelhante.
Considerações Especiais
Ressalta-se que os dados normalmente utilizados na criação de modelos de curvas de risco são baseados no desvio padrão histórico de cada ativo.
Por exemplo, um ponto no gráfico que representa um investimento no índice S&P 500 levará em consideração o nível de risco implícito pela variação histórica nos retornos e também o retorno médio esperado do índice como um todo. Os períodos que os dados representam afetarão a posição do ativo na curva de risco. O risco futuro real e o retorno que os investidores experimentam no futuro, é claro, variam diariamente e são desconhecidos.
Destaques
A curva denota que investimentos de menor risco, plotados à esquerda, terão menor retorno esperado; aqueles investimentos mais arriscados, plotados à direita, terão um retorno esperado maior.
Tal curva de risco é a fronteira eficiente, que é usada como pedra angular da Teoria Moderna do Portfólio (MPT) em seu processo de otimização média-variância.
A curva de risco é uma representação visual do tradeoff entre risco e retorno entre os investimentos.
