Risikokurve
Hva er risikokurven?
Risikokurven er en todimensjonal visning som genererer en visualisering av forholdet mellom risiko og avkastning for en eller flere eiendeler.
Risikokurven kan inneholde flere datapunkter som representerer ulike individuelle verdipapirer eller klasser av aktiva. Den brukes til å vise disse dataene med henblikk på analyse av gjennomsnittlig varians,. som er sentral for å forstå den relative risikoen og avkastningen til ulike aktivaklasser og kategorier i porteføljer og i investeringsmodeller som Capital Asset Pricing Model (CAPM) og Modern Portfolio Teori (MPT).
Forstå risikokurven
Risikokurven brukes til å vise den relative risikoen og avkastningen til lignende eller ulikt eiendeler. Vanligvis representerer x-aksen (horisontal) risikonivå og y-aksen (vertikal) representerer gjennomsnittlig eller forventet avkastning. Generelt sett gir risikokurven en ballong når investeringen som vurderes gir større risiko og avkastning og kontrakter når den gir lavere risiko og avkastning.
For eksempel vil en relativt "risikofri" eiendel som en 90-dagers amerikansk statskasseveksler plasseres i nedre venstre hjørne på diagrammet – mens en mer risikabel eiendel som en belånt ETF eller en vekstaksje med små selskaper vil dukke opp mot øverst til høyre.
Risikofylte eiendeler med et bredt spekter av historiske gevinster og tap vil også ha en tendens til høyere gjennomsnittlig forventet avkastning. Med andre ord har avveiningen mellom en investerings risiko og forventet avkastning en tendens til å være proporsjonal.
Risikokurven i MPT og Efficient Frontier
Moderne porteføljeteori bruker risikokurven for å vise de potensielle fordelene ved forskjellige porteføljer på tvers av den effektive grensen. Porteføljer som ligger under kurven eller effektiv grense er suboptimale, fordi basert på historisk avkastning gir de ikke nok avkastning for det risikonivået som er antatt.
Porteføljer som klynger seg til høyre under kurven blir også sett på som suboptimale fordi de, basert på historisk avkastning, gir forholdsmessig mindre avkastning enn det som kan være tilgjengelig i andre porteføljer med lignende risiko.
Spesielle hensyn
Det skal bemerkes at dataene som vanligvis brukes til å lage risikokurvemodeller er basert på det historiske standardavviket for hver eiendel.
For eksempel vil et punkt på diagrammet som representerer en investering i S&P 500-indeksen ta hensyn til risikonivået som er implisert av historisk variasjon i avkastning og også forventet gjennomsnittlig (gjennomsnittlig) avkastning på indeksen som helhet. Periodene som dataene representerer vil påvirke eiendelens posisjon på risikokurven. Den faktiske fremtidige risikoen og avkastningen som investorer opplever fremover, varierer selvfølgelig daglig og er ukjent.
Høydepunkter
- Kurven angir at investeringer med lavere risiko, plottet til venstre, vil gi mindre forventet avkastning; de mer risikofylte investeringene, plottet til høyre, vil ha en høyere forventet avkastning.
– En slik risikokurve er den effektive grensen, som brukes som en hjørnestein i Modern Portfolio Theory (MPT) i prosessen med middelvariansoptimalisering.
– Risikokurven er en visuell skildring av avveiningen mellom risiko og avkastning blant investeringer.
