风险曲线

什么是风险曲线？

风险曲线是一种二维显示，可生成一种或多种资产的风险与回报之间关系的可视化。

风险曲线可以包含代表各种单独证券或资产类别的多个数据点。它用于显示此数据以进行均值方差分析，这对于了解投资组合和投资模型（如资本资产定价模型(CAPM) 和现代投资组合）中不同资产类别和类别的相对风险和回报至关重要理论（MPT）。

风险曲线用于显示相似或不同资产的相对风险和回报。通常，x 轴（水平）代表风险水平，y 轴（垂直）代表平均或预期回报。一般来说，当所考虑的投资提供更大的风险和回报时，风险曲线会膨胀，而当它提供较低的风险和回报时，风险曲线就会收缩。

例如，相对“无风险”的资产（如 90 天期美国国库券）将位于图表的左下角，而风险较高的资产（如杠杆 ETF或小盘成长股）将出现向右上方。

具有广泛历史收益和损失的风险资产也将倾向于更高的平均预期回报。换句话说，投资风险和预期回报之间的权衡往往是成比例的。

现代投资组合理论利用风险曲线来展示不同投资组合跨越有效边界的潜在收益。位于曲线或有效边界以下的投资组合是次优的，因为基于历史回报，它们不能为所承担的风险水平提供足够的回报。

聚集在曲线右下方的投资组合也被视为次优，因为根据历史回报，它们的回报按比例低于其他类似风险投资组合的回报。

应该注意的是，通常用于创建风险曲线模型的数据是基于每项资产的历史标准差。

例如，图表上代表标准普尔 500 指数投资的一个点将考虑到回报的历史差异所隐含的风险水平，以及整个指数的预期平均（平均）回报。数据所代表的时期将影响资产在风险曲线上的位置。当然，投资者在未来经历的实际未来风险和回报每天都在变化，而且是未知的。

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