Krzywa ryzyka
Jaka jest krzywa ryzyka?
Krzywa ryzyka to dwuwymiarowy wyświetlacz, który generuje wizualizację związku między ryzykiem a zwrotem jednego lub więcej aktywów.
Krzywa ryzyka może zawierać wiele punktów danych reprezentujących różne poszczególne papiery wartościowe lub klasy aktywów. Służy do wyświetlania tych danych do celów analizy średniej wariancji,. która ma kluczowe znaczenie dla zrozumienia względnego ryzyka i zwrotu różnych klas i kategorii aktywów w portfelach i modelach inwestycyjnych, takich jak model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) i nowoczesny portfel Teoria (MPT).
Zrozumienie krzywej ryzyka
Krzywa ryzyka służy do wyświetlania względnego ryzyka i zwrotu z podobnych lub niepodobnych aktywów. Zazwyczaj oś x (pozioma) reprezentuje poziom ryzyka, a oś y (pionowa) reprezentuje średni lub oczekiwany zwrot. Ogólnie rzecz biorąc, krzywa ryzyka rozwija się, gdy rozważana inwestycja oferuje większe ryzyko i zwroty oraz kontrakty, gdy oferuje niższe ryzyko i zwroty.
Na przykład aktywa stosunkowo „wolne od ryzyka”,. takie jak 90-dniowe bony skarbowe USA, zostaną umieszczone w lewym dolnym rogu wykresu, podczas gdy bardziej ryzykowne aktywa, takie jak lewarowany ETF lub akcje wzrostu o małej kapitalizacji, pojawią się w prawym górnym rogu.
Bardziej ryzykowne aktywa z szerokim zakresem historycznych zysków i strat również będą miały tendencję do wyższego średniego oczekiwanego zwrotu. Innymi słowy, kompromis między ryzykiem inwestycyjnym a oczekiwanym zwrotem jest proporcjonalny.
Krzywa ryzyka w MPT i efektywna granica
Nowoczesna teoria portfela wykorzystuje krzywą ryzyka do przedstawienia potencjalnych korzyści z różnych portfeli na granicy efektywności. Portfele, które leżą poniżej krzywej lub granicy efektywnej, są nieoptymalne, ponieważ w oparciu o historyczne zwroty nie zapewniają wystarczającego zwrotu dla przyjętego poziomu ryzyka.
Portfele skupione na prawo pod krzywą są również postrzegane jako nieoptymalne, ponieważ na podstawie historycznych zwrotów zwracają one proporcjonalnie mniej niż to, co może być dostępne w innych portfelach o podobnym ryzyku.
Uwagi specjalne
Należy zauważyć, że dane zwykle wykorzystywane przy tworzeniu modeli krzywych ryzyka opierają się na historycznym odchyleniu standardowym każdego składnika aktywów.
Na przykład punkt na wykresie reprezentujący inwestycję w indeks S&P 500 będzie uwzględniał poziom ryzyka wynikający z historycznej wariancji stóp zwrotu, a także oczekiwany średni (średni) zwrot z indeksu jako całości. Okresy, które reprezentują dane, będą miały wpływ na pozycję aktywów na krzywej ryzyka. Rzeczywiste przyszłe ryzyko i zwrot, których inwestorzy doświadczają w przyszłości, oczywiście zmieniają się codziennie i są nieznane.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Krzywa oznacza, że inwestycje o niższym ryzyku, wykreślone po lewej stronie, przyniosą mniejszy oczekiwany zwrot; te bardziej ryzykowne inwestycje, nakreślone po prawej stronie, przyniosą większy oczekiwany zwrot.
Taka krzywa ryzyka stanowi granicę efektywną, która jest podstawą Nowoczesnej Teorii Portfela (MPT) w procesie optymalizacji średniej wariancji.
Krzywa ryzyka jest wizualnym przedstawieniem kompromisu między ryzykiem a zwrotem między inwestycjami.
