Prime de mandat
Qu'est-ce qu'une prime de mandat ?
Une prime de warrant est la différence entre le cours actuel d'un warrant et sa valeur minimale. La valeur minimale d'un bon de souscription est la différence entre son prix d'exercice et le cours actuel de son action sous-jacente.
Alternativement, une prime de warrant est la différence en pourcentage entre le coût d'achat d'actions en exerçant un warrant et leur achat sur le marché libre au prix actuel.
Comprendre une prime de mandat
Les bons de souscription ont à la fois un prix et une prime. En règle générale, la prime diminue à mesure que le prix du bon de souscription augmente, couplé à la diminution du délai d'expiration. Un warrant est dans la monnaie (ITM) lorsque le prix d'exercice est inférieur au cours actuel de l'action. Plus le mandat est dans le cours, plus la prime de mandat est faible. Une volatilité élevée peut également entraîner une augmentation de la prime de warrant.
Comme pour les options d'achat,. la prime peut augmenter ou diminuer en fonction des facteurs d'offre et de demande.
Calcul de la prime de mandat
Pour la définition simple, la prime est le montant au-dessus de la valeur intrinsèque ou minimale.
Prime = prix actuel du warrant - valeur minimum
Valeur minimale = prix d'exercice - prix actuel de l'action sous-jacente
Exemple de prime de mandat
Dans cet exemple, si le prix du bon de souscription est de 10 $, le prix d'exercice est de 25 $ et le prix actuel de l'action est de 30 $, alors la prime du bon de souscription serait de 10 $ - (30 $ - 25 $) = 5 $.
Pour le deuxième calcul, la prime, exprimée en pourcentage, est la différence entre l'achat d'actions avec bons de souscription et l'achat d'actions sur le marché libre.
- Prime = [(Prix du Warrant+Prix d'Exercice-Prix Actuel de l'Action) / Prix Actuel de l'Action] * 100
Par exemple, un investisseur détient un bon de souscription avec un prix de 10 $ et un prix d'exercice de 25 $. Le prix actuel de l'action est de 30 $. La prime de mandat serait de [( 10 $ + 25 $ - 30 $) / 30 $] * 100 = 16,7 %.
Les bons de souscription ont tendance à se négocier à des primes parce que les commerçants croient que le cours de l'action sous-jacente peut augmenter. Par conséquent, plus le temps jusqu'à l'expiration est long, plus le stock doit augmenter. Cependant, comme pour les options,. à l'approche de l'expiration, la prime diminue.
Différence entre les options et les bons de souscription
Un warrant est similaire à une option d'achat. Il donne au propriétaire le droit, mais non l'obligation, d'acheter un titre sous-jacent à un prix, une quantité et à une date ultérieure spécifiques. Les bons de souscription sont différents d'une option en ce sens qu'ils sont émis par une entreprise, alors qu'une option est un instrument de la bourse. Le titre représenté dans un bon de souscription, généralement des actions,. est délivré par la société émettrice plutôt que par un investisseur détenant les actions. Les commerçants ne peuvent pas rédiger de bons de souscription.
Les entreprises incluront souvent des bons de souscription dans le cadre d'une offre de nouvelle émission pour inciter les investisseurs à acheter le nouveau titre.
Alors que la plupart des options cotées ont une durée d'expiration maximale de un à trois ans, les bons de souscription peuvent avoir des échéances allant jusqu'à 15 ans ou plus.
Points forts
Un warrant est un type d'option d'achat accordée par les entreprises qui donne aux employés ou aux dirigeants le droit d'acheter des actions de l'entreprise à l'avenir à des conditions favorables.
Il peut également s'agir de la prime accordée à l'exercice d'un bon de souscription par rapport à l'achat d'actions sur le marché libre.
Une prime de warrant représente la valeur additionnelle d'un warrant au-dessus de son minimum déclaré, qui peut être estimée comme la différence entre son prix d'exercice et le prix de marché du sous-jacent.
FAQ
En quoi les bons de souscription diffèrent-ils des actions de la société ?
Les bons de souscription sont parfois donnés par les entreprises à leurs employés comme une forme de rémunération en actions connue sous le nom d'options d'achat d'actions des employés (ESO). Puisqu'il s'agit de contrats d'options, ils ne versent pas de dividendes et n'ont aucun droit de vote. Les bons de souscription peuvent toutefois être exercés et convertis en actions.
Qu'est-ce qu'un édulcorant de mandat ?
Parfois, une société attache des bons de souscription à d'autres titres qu'elle émet afin de lever des capitaux, ce qui rend l'émission plus attrayante pour les investisseurs. Par exemple, un bon de souscription peut être attaché ("marié") à des obligations de sociétés ou à des actions privilégiées. C'est ce qu'on appelle un « édulcorant ».
Comment les bons de souscription peuvent-ils diluer le bénéfice par action (EPS) ?
Le bénéfice par action (EPS) est une mesure clé suivie par les investisseurs et les analystes. Il est calculé comme le revenu net d'une entreprise pour une certaine période divisé par le nombre d'actions en circulation. Les bons de souscription peuvent cependant avoir un effet dilutif dans la mesure où ces contrats représentent des actions nouvelles potentielles qui ne sont pas encore disponibles. Par conséquent, le BPA entièrement dilué est souvent préféré, ce qui prend en compte toutes les nouvelles actions potentielles qui pourraient être créées par le biais de bons de souscription, d'autres rémunérations en actions des employés et de titres convertibles.
