सक्रिय जोखिम

सक्रिय जोखिम क्या है?

सक्रिय जोखिम एक प्रकार का जोखिम है जो एक फंड या प्रबंधित पोर्टफोलियो बनाता है क्योंकि यह उस बेंचमार्क के रिटर्न को मात देने का प्रयास करता है जिसके खिलाफ इसकी तुलना की जाती है। किसी फंड की जोखिम विशेषताएँ बनाम उसके बेंचमार्क एक फंड के सक्रिय जोखिम पर अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं।

सक्रिय जोखिम को समझना

सक्रिय जोखिम वह जोखिम है जो एक प्रबंधक एक बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन करने और निवेशकों के लिए उच्च रिटर्न प्राप्त करने के अपने प्रयासों में लेता है। सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड में जोखिम विशेषताएँ होंगी जो उनके बेंचमार्क से भिन्न होती हैं। आम तौर पर, निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंड उस बेंचमार्क की तुलना में सीमित या कोई सक्रिय जोखिम नहीं लेना चाहते हैं, जिसे वे दोहराने की कोशिश करते हैं।

कई जोखिम विशेषताओं की तुलना के माध्यम से सक्रिय जोखिम देखा जा सकता है। सक्रिय जोखिम तुलनाओं के लिए तीन सर्वोत्तम जोखिम मेट्रिक्स में बीटा,. मानक विचलन या अस्थिरता और शार्प अनुपात शामिल हैं। बीटा अपने बेंचमार्क के सापेक्ष किसी फंड के जोखिम का प्रतिनिधित्व करता है। एक से अधिक फंड बीटा उच्च जोखिम का संकेत देता है जबकि एक से नीचे का फंड बीटा कम जोखिम का संकेत देता है।

मानक विचलन या अस्थिरता अंतर्निहित प्रतिभूतियों की भिन्नता को व्यापक रूप से व्यक्त करती है। एक फंड अस्थिरता माप जो बेंचमार्क से अधिक है, उच्च जोखिम दिखाता है जबकि बेंचमार्क के नीचे एक फंड अस्थिरता कम जोखिम दिखाता है।

शार्प अनुपात जोखिम के कार्य के रूप में अतिरिक्त रिटर्न को समझने के लिए एक उपाय प्रदान करता है। एक उच्च शार्प अनुपात का मतलब है कि एक फंड जोखिम की प्रति यूनिट उच्च रिटर्न अर्जित करके अधिक कुशलता से निवेश कर रहा है।

सक्रिय जोखिम को मापना

सक्रिय जोखिम की गणना के लिए आम तौर पर स्वीकृत दो तरीके हैं। किस विधि का उपयोग किया जाता है, इसके आधार पर सक्रिय जोखिम सकारात्मक या नकारात्मक हो सकता है। सक्रिय जोखिम की गणना करने का पहला तरीका निवेश के रिटर्न से बेंचमार्क के रिटर्न को घटाना है। उदाहरण के लिए, यदि कोई म्यूचुअल फंड एक वर्ष के दौरान 8% लौटाता है जबकि उसका प्रासंगिक बेंचमार्क इंडेक्स 5% लौटाता है, तो सक्रिय जोखिम होगा:

सक्रिय जोखिम = 8% - 5% = 3%

इससे पता चलता है कि 3% अतिरिक्त रिटर्न सक्रिय सुरक्षा चयन, बाजार समय या दोनों के संयोजन से प्राप्त हुआ था। इस उदाहरण में, सक्रिय जोखिम का सकारात्मक प्रभाव पड़ता है। हालांकि, अगर निवेश 5% से कम लौटा था, तो सक्रिय जोखिम नकारात्मक होगा, यह दर्शाता है कि बेंचमार्क से विचलित सुरक्षा चयन और/या बाजार-समय के फैसले खराब निर्णय थे।

सक्रिय जोखिम की गणना करने का दूसरा तरीका, और अधिक बार उपयोग किया जाने वाला, समय के साथ निवेश और बेंचमार्क रिटर्न के अंतर का मानक विचलन लेना है। सूत्र है:

सक्रिय जोखिम = का वर्गमूल (((रिटर्न (पोर्टफोलियो) - रिटर्न (बेंचमार्क)) का योग / (एन -1))

उदाहरण के लिए, एक म्यूचुअल फंड और उसके बेंचमार्क इंडेक्स के लिए निम्नलिखित वार्षिक रिटर्न मान लें:

एक साल: फंड = 8%, इंडेक्स = 5% साल दो: फंड = 7%, इंडेक्स = 6% साल तीन: फंड = 3%, इंडेक्स = 4% साल चार: फंड = 2%, इंडेक्स = 5 %

मतभेद बराबर:

*एक वर्ष: 8% - 5% = 3% वर्ष दो: 7% - 6% = 1% वर्ष तीन: 3% - 4% = -1%चार वर्ष: 2% - 5% = -3% *

अंतरों के योग का वर्गमूल, (एन -1) से विभाजित, सक्रिय जोखिम के बराबर होता है (जहां एन = अवधियों की संख्या):

सक्रिय जोखिम = वर्ग (((3%²) + (1%²) + (-1%²) + (-3%²)) / (एन -1)) = वर्ग(0.2% / 3) = 2.58%

सक्रिय जोखिम विश्लेषण का उपयोग करने का उदाहरण

ओपेनहाइमर ग्लोबल अपॉर्चुनिटीज फंड एक ऐसे फंड का एक अच्छा ऐतिहासिक उदाहरण है जिसने सक्रिय जोखिम के साथ अपने बेंचमार्क को बेहतर प्रदर्शन किया है, और यह अवधारणा को स्पष्ट करने के लिए उपयोगी है।

ओपेनहाइमर ग्लोबल अपॉर्चुनिटीज फंड एक सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड है जो यूएस और विदेशी दोनों शेयरों में निवेश करना चाहता है। यह अपने बेंचमार्क के रूप में MSCI ऑल कंट्री वर्ल्ड इंडेक्स का उपयोग करता है। वर्ष 2017 के लिए, इसने MSCI ऑल कंट्री वर्ल्ड इंडेक्स के लिए 48.64% का एक साल का रिटर्न बनाम 21.64% का रिटर्न दर्ज किया।

TTT

फंड का बीटा और मानक विचलन बेंचमार्क की तुलना में जोड़े गए सक्रिय जोखिम को दर्शाता है। शार्प रेशियो दर्शाता है कि फंड बेंचमार्क की तुलना में जोखिम की प्रति यूनिट अधिक अतिरिक्त रिटर्न उत्पन्न कर रहा है।

सक्रिय जोखिम बनाम। शेष जोखिम

अवशिष्ट जोखिम कंपनी-विशिष्ट जोखिम है, जैसे कि हड़ताल, कानूनी कार्यवाही के परिणाम, या प्राकृतिक आपदाएं। इस जोखिम को विविध जोखिम के रूप में जाना जाता है, क्योंकि इसे पोर्टफोलियो में पर्याप्त रूप से विविधता लाने से समाप्त किया जा सकता है। अवशिष्ट जोखिम की गणना के लिए कोई सूत्र नहीं है ; इसके बजाय, इसे कुल जोखिम से व्यवस्थित जोखिम घटाकर एक्सट्रपलेशन किया जाना चाहिए।

पोर्टफोलियो प्रबंधन निर्णयों के माध्यम से सक्रिय जोखिम उत्पन्न होता है जो एक पोर्टफोलियो या निवेश को उसके निष्क्रिय बेंचमार्क से दूर कर देता है। सक्रिय जोखिम सीधे मानव या सॉफ़्टवेयर निर्णयों से आता है। पूरी तरह से निष्क्रिय के बजाय एक सक्रिय निवेश रणनीति लेने से सक्रिय जोखिम पैदा होता है । अवशिष्ट जोखिम हर एक कंपनी के लिए निहित है और व्यापक बाजार आंदोलनों से जुड़ा नहीं है।

सक्रिय जोखिम और अवशिष्ट जोखिम मूल रूप से दो अलग-अलग प्रकार के जोखिम हैं जिन्हें अलग-अलग तरीकों से प्रबंधित या समाप्त किया जा सकता है। जोखिम को सक्रिय रूप से समाप्त करने के लिए, विशुद्ध रूप से निष्क्रिय निवेश रणनीति का पालन करें। अवशिष्ट जोखिम को खत्म करने के लिए, कंपनी के उद्योग के अंदर और बाहर पर्याप्त संख्या में विभिन्न कंपनियों में निवेश करें।

##हाइलाइट

• विशेष रूप से, सक्रिय जोखिम कुछ समयावधि में प्रबंधित पोर्टफोलियो के रिटर्न से बेंचमार्क रिटर्न के बीच का अंतर है।

• सभी पोर्टफोलियो में जोखिम होता है, लेकिन व्यवस्थित और अवशिष्ट जोखिम पोर्टफोलियो मैनेजर के हाथ से बाहर होते हैं, जबकि सक्रिय जोखिम सीधे सक्रिय प्रबंधन से ही उत्पन्न होता है।

• सक्रिय जोखिम सक्रिय रूप से प्रबंधित पोर्टफोलियो से उत्पन्न होता है, जैसे कि म्यूचुअल फंड या हेज फंड, क्योंकि यह अपने बेंचमार्क को मात देना चाहता है।