सकारात्मक वाचा

एक सकारात्मक वाचा क्या है?

एक सकारात्मक वाचा एक प्रकार का वादा या अनुबंध है जिसके लिए एक पार्टी को कुछ शर्तों का पालन करने की आवश्यकता होती है। उदाहरण के लिए, एक सकारात्मक बांड वाचा यह प्रदान कर सकती है कि एक जारीकर्ता बीमा के पर्याप्त स्तर बनाए रखता है या लेखा परीक्षित वित्तीय विवरण देता है।

सकारात्मक अनुबंध, जिसके लिए जारीकर्ता को कुछ कार्य करने या विशिष्ट बेंचमार्क को पूरा करने की आवश्यकता होती है, को प्रतिबंधात्मक या नकारात्मक अनुबंधों से अलग किया जा सकता है,. जो इसके बजाय जारीकर्ता को कुछ कार्यों में संलग्न होने से रोकता है।

सकारात्मक अनुबंधों को समझना

एक वित्तीय साधन से जुड़ी एक वाचा जारीकर्ता पर लगाया गया एक वादा या इंडेंट है जो यह अनिवार्य करता है कि कुछ गतिविधियां, थ्रेसहोल्ड, या मील का पत्थर पूरा किया जाएगा या पूरा नहीं किया जाएगा। वित्त में अनुबंध अक्सर एक ऋण अनुबंध में शर्तों से संबंधित होते हैं, जैसे कि ऋण दस्तावेज या बांड जारी करने की सीमा बताती है जिस पर उधारकर्ता आगे उधार दे सकता है। यदि एक वाचा तोड़ी जाती है, तो ऋणदाता को आमतौर पर उधारकर्ता से दायित्व वापस लेने और/या अन्य पूर्वनिर्धारित दंड का सामना करने का अधिकार होता है। बांड समझौतों में, दोनों सकारात्मक और प्रतिबंधात्मक वाचाओं का उपयोग जारीकर्ता और बांडधारक दोनों के हितों की रक्षा के लिए किया जाता है ।

एक सकारात्मक या सकारात्मक वाचा एक ऐसा खंड है जिसके लिए एक उधारकर्ता को विशिष्ट कार्य करने की आवश्यकता होती है। सकारात्मक अनुबंधों के उदाहरणों में बीमा के पर्याप्त स्तर को बनाए रखने की आवश्यकताएं, ऋणदाता को लेखा परीक्षित वित्तीय विवरण प्रस्तुत करने की आवश्यकताएं, लागू कानूनों का अनुपालन, और उचित लेखा पुस्तकों का रखरखाव और क्रेडिट रेटिंग, यदि लागू हो, शामिल हैं। सकारात्मक वाचाओं के अतिरिक्त उदाहरणों में जारीकर्ता को परिपक्वता पर ऋण के मूलधन को वापस करने के लिए बाध्य करना या उसकी अंतर्निहित संपत्ति या विशिष्ट संपार्श्विक, जैसे कि अचल संपत्ति या उपकरण को बनाए रखना शामिल है।

एक सकारात्मक वाचा का उल्लंघन आमतौर पर एकमुश्त डिफ़ॉल्ट होता है । कुछ ऋण अनुबंधों में ऐसे खंड शामिल हो सकते हैं जो उधारकर्ता को उल्लंघन का समाधान करने के लिए छूट की अवधि प्रदान करते हैं। यदि सुधार नहीं किया जाता है, तो लेनदार डिफ़ॉल्ट की घोषणा करने और मूलधन और किसी भी अर्जित ब्याज की तत्काल चुकौती की मांग करने के हकदार हैं।

सकारात्मक करार और उत्तोलन ऋण

सितंबर 2017 में, ब्लूमबर्ग ने कई नई पेशकशों में सकारात्मक (या प्रतिबंधात्मक) वाचाओं की कमी के बारे में एक लेख चलाया। कई नए लीवरेज्ड ऋणों का वर्णन करने के लिए "वाचा-लाइट" शब्द का उपयोग किया गया है। इस तरह की सुरक्षा के बिना, एक फर्म प्रदर्शन की परवाह किए बिना संभावित रूप से एक महत्वपूर्ण मात्रा में ऋण जमा कर सकती है। इस तरह की शर्तों के लिए सुकून भरे माहौल ने यह धारणा पैदा की है कि अगर कर्ज लेने वाले को वाचाओं का सहारा लेना पड़ता है तो ऋण खराब गुणवत्ता का होना चाहिए । वर्तमान में, कई उधारदाताओं को यह भी आवश्यकता नहीं होती है कि जारीकर्ता आवधिक प्रदर्शन लक्ष्यों (जिसे रखरखाव अनुबंध के रूप में भी जाना जाता है) को पूरा करता है।

जबकि इस प्रकृति के दांव नियमित नकदी प्रवाह वाली बड़ी और अधिक स्थापित कंपनियों (जैसे ब्लू-चिप कंपनियों) के लिए सुरक्षित हैं, उदाहरण के लिए, कुछ निवेशक मध्यम-बाजार के उधारकर्ताओं को ऋण के बारे में चिंतित हैं। इन कंपनियों की कमाई $50 मिलियन से कम है, जिससे उन्हें महंगी त्रुटि से उबरने और डिफ़ॉल्ट के जोखिम को बढ़ाने के लिए कम जगह मिलती है ।

सकारात्मक अनुबंधों के उदाहरण

उच्च उपज बांड पर मेयर ब्राउन एलएलपी की मार्च 2018 की रिपोर्ट में , फर्म ने उल्लेख किया कि एक अन्य खिलाड़ी, लक्ज़मबर्ग स्थित कोरस्टेट कैपिटल होल्डिंग एसए (एसएंडपी: बीबी +) ऋण जारी करने वाली रियल एस्टेट कंपनियों के समूह में शामिल हो गया। ये नोट एक फर्म की समग्र पूंजी संरचना के एक कनिष्ठ भाग का प्रतिनिधित्व करते हैं । पारंपरिक उच्च उपज बांडों के विपरीत,. कोरस्टेट कैपिटल द्वारा जारी किए गए नोट परिपक्वता से पहले कॉल करने योग्य नहीं होंगे। उसी समय, जर्मन कानून ने कहा कि वे एक पूर्ण, पारंपरिक उच्च उपज वाचा पैकेज को शामिल नहीं कर सकते। अपनी सहायक कंपनियों से वितरण को प्रतिबंधित करने के लिए कोरस्टेट पर कोई सीमा नहीं रखी जानी थी। इसके अलावा, कोई संबद्ध लेनदेन वाचा नहीं है।

एक अन्य उदाहरण में परिधान खुदरा विक्रेता जे.क्रू ग्रुप, इंक. का मामला शामिल है। 2017 में घटती बिक्री और अधीर उधारदाताओं का सामना करते हुए, कपड़ों के खुदरा विक्रेता ने अपनी बौद्धिक संपदा रखने के लिए एक अपंजीकृत सहायक कंपनी बनाई। कंपनी के लिए एक और ऋण सुरक्षित करने के लिए नई सहायक कंपनी को संपार्श्विक के रूप में इस्तेमाल किया गया था। जे क्रू के इस कदम के परिणामस्वरूप, कंपनियों में निवेशकों ने जे. क्रू ब्लॉकर के रूप में जानी जाने वाली एक वाचा को शामिल करना शुरू किया, जिसने कंपनियों को भविष्य में इस तरह के कदम उठाने से रोका।

##हाइलाइट

• हाल के दिनों में, निवेशकों ने सकारात्मक वाचाओं के प्रति अधिक ढीला रवैया अपनाया है।

• सकारात्मक अनुबंध अनिवार्य रूप से निवेशकों के लिए सुरक्षा हैं, अगर कंपनी के साथ कोई समस्या है तो वाचा में सुधार की मांग की गई है।

• सकारात्मक (या सकारात्मक) अनुबंधों की तुलना प्रतिबंधात्मक (या नकारात्मक) अनुबंधों से की जा सकती है, जिसके लिए एक पक्ष को कुछ संपत्ति बेचने जैसे कुछ करने से रोकने या कुछ करने से बचने की आवश्यकता होती है।

• सकारात्मक अनुबंध कुछ गतिविधियों में संलग्न होने या एक वित्तीय अनुबंध में जोड़े गए कुछ बेंचमार्क को पूरा करने के लिए कानूनी वादे हैं जिनका एक जारीकर्ता को पालन करना चाहिए।