Perjanjian Afirmatif
Apakah Perjanjian Afirmatif?
Perjanjian afirmatif ialah sejenis janji atau kontrak yang memerlukan pihak untuk mematuhi syarat-syarat tertentu. Sebagai contoh, perjanjian bon afirmatif boleh memperuntukkan bahawa penerbit mengekalkan tahap insurans yang mencukupi atau menyampaikan penyata kewangan yang telah diaudit.
Perjanjian afirmatif, yang memerlukan penerbit melakukan tindakan tertentu atau memenuhi penanda aras tertentu, mungkin berbeza dengan perjanjian menyekat atau negatif,. yang sebaliknya tidak membenarkan penerbit daripada terlibat dalam tindakan tertentu.
Memahami Perjanjian Afirmatif
Perjanjian yang dilampirkan pada instrumen kewangan ialah janji atau inden yang dikenakan ke atas penerbit yang memberi mandat bahawa aktiviti, ambang atau pencapaian tertentu akan atau tidak akan dilaksanakan atau dipenuhi. Perjanjian dalam kewangan selalunya berkaitan dengan syarat dalam kontrak hutang, seperti dokumen pinjaman atau terbitan bon yang menyatakan had di mana peminjam boleh memberi pinjaman selanjutnya. Jika perjanjian dilanggar, pemberi pinjaman biasanya mempunyai hak untuk memanggil balik kewajipan daripada peminjam dan/atau menghadapi penalti lain yang telah ditetapkan. Dalam perjanjian bon, perjanjian afirmatif dan sekatan digunakan untuk melindungi kepentingan kedua-dua penerbit dan pemegang bon.
Perjanjian afirmatif atau positif ialah klausa yang memerlukan peminjam melakukan tindakan tertentu. Contoh perjanjian afirmatif termasuk keperluan untuk mengekalkan tahap insurans yang mencukupi, keperluan untuk memberikan penyata kewangan teraudit kepada pemberi pinjaman, pematuhan kepada undang-undang yang terpakai, dan penyelenggaraan buku perakaunan dan penarafan kredit yang betul, jika berkenaan. Contoh tambahan perjanjian afirmatif termasuk mewajibkan penerbit untuk memulangkan prinsipal pinjaman pada tempoh matang atau mengekalkan aset asas atau cagaran tertentu, seperti hartanah atau peralatan
Pelanggaran perjanjian afirmatif biasanya mengakibatkan keingkaran secara langsung. Kontrak pinjaman tertentu mungkin mengandungi klausa yang memberikan tempoh tangguh kepada peminjam untuk membetulkan pelanggaran tersebut. Jika tidak diperbetulkan, pemiutang berhak untuk mengumumkan kemungkiran dan menuntut pembayaran balik segera bagi prinsipal dan sebarang faedah terakru.
Perjanjian Afirmatif dan Pinjaman Leveraj
Pada September 2017, Bloomberg menyiarkan artikel tentang kekurangan perjanjian afirmatif (atau menyekat) dalam banyak tawaran baharu. Istilah "covenant-lite" telah digunakan untuk menggambarkan beberapa pinjaman berleveraj baharu. Tanpa perlindungan sedemikian, firma berpotensi mengumpul sejumlah besar hutang tanpa mengambil kira prestasi. Suasana santai untuk terma sedemikian telah mewujudkan persepsi bahawa pinjaman mestilah berkualiti rendah jika peminjam terpaksa membuat perjanjian sama sekali. Pada masa ini, beberapa pemberi pinjaman tidak memerlukan penerbit memenuhi matlamat prestasi berkala (juga dikenali sebagai perjanjian penyelenggaraan).
Walaupun pertaruhan jenis ini lebih selamat untuk syarikat yang lebih besar dan lebih mantap dengan aliran tunai tetap (seperti syarikat mewah ), sesetengah pelabur, misalnya, bimbang tentang pinjaman kepada peminjam pasaran pertengahan . Syarikat-syarikat ini mempunyai pendapatan di bawah $50 juta, memberikan mereka ruang yang lebih kecil untuk pulih daripada ralat yang mahal dan meningkatkan risiko lalai.
Contoh Perjanjian Afirmatif
Dalam laporan Mac 2018 oleh Mayer Brown LLP mengenai bon hasil tinggi oleh syarikat hartanah Jerman, firma itu menyatakan bahawa pemain lain, Corestate Capital Holding SA (S&P: BB+) yang berpangkalan di Luxembourg menyertai kumpulan syarikat hartanah yang mengeluarkan hutang. Nota-nota ini mewakili sebahagian kecil daripada keseluruhan struktur modal firma. Tidak seperti bon hasil tinggi tradisional , nota yang dikeluarkan oleh Corestate Capital tidak boleh dipanggil sebelum matang. Pada masa yang sama, undang-undang Jerman menyatakan bahawa mereka tidak boleh mengandungi pakej perjanjian penuh hasil tinggi tradisional. Tiada had dikenakan ke atas Corestate untuk menyekat pengedaran daripada anak-anak syarikatnya. Di samping itu, tiada perjanjian urus niaga gabungan.
Contoh lain melibatkan kes peruncit pakaian J.Crew Group, Inc. Berhadapan dengan penurunan jualan dan pemberi pinjaman yang tidak sabar pada 2017, peruncit pakaian itu mewujudkan anak syarikat tidak berdaftar untuk memegang harta inteleknya. Anak syarikat baharu itu kemudiannya digunakan sebagai cagaran untuk mendapatkan pinjaman lain untuk syarikat itu. Hasil daripada langkah J Crew, pelabur dalam syarikat mula menyertakan perjanjian yang dikenali sebagai penyekat J. Crew, yang menghalang syarikat daripada menjalankan langkah sedemikian pada masa hadapan.
##Sorotan
Sejak kebelakangan ini, pelabur telah mengambil sikap yang lebih longgar terhadap perjanjian afirmatif.
Perjanjian afirmatif pada asasnya adalah perlindungan untuk pelabur, jika terdapat masalah dengan syarikat perjanjian itu memerlukan pemulihan.
Perjanjian afirmatif (atau positif) boleh dibandingkan dengan perjanjian menyekat (atau negatif), yang memerlukan pihak untuk berhenti atau mengelak daripada melakukan sesuatu, seperti menjual aset tertentu.
Perjanjian afirmatif ialah janji undang-undang untuk terlibat dalam aktiviti tertentu atau memenuhi tanda aras tertentu yang ditambahkan pada kontrak kewangan yang mesti diikuti oleh penerbit.
