पूंजी संरचना

पूंजी संरचना क्या है?

एक कंपनी द्वारा अपने समग्र संचालन और विकास के वित्तपोषण के लिए उपयोग किए जाने वाले ऋण और इक्विटी का विशेष संयोजन है ।

इक्विटी पूंजी एक कंपनी में स्वामित्व शेयरों से उत्पन्न होती है और इसके भविष्य के नकदी प्रवाह और मुनाफे का दावा करती है। ऋण बांड के मुद्दों या ऋण के रूप में आता है, जबकि इक्विटी सामान्य स्टॉक, पसंदीदा स्टॉक या प्रतिधारित कमाई के रूप में आ सकती है। अल्पकालिक ऋण को भी पूंजी संरचना का हिस्सा माना जाता है।

पूंजी संरचना को समझना

बैलेंस शीट पर पाया जा सकता है । कंपनी की संपत्ति,. जो बैलेंस शीट पर भी सूचीबद्ध है, ऋण या इक्विटी के साथ खरीदी जाती है। पूंजी संरचना कंपनी के दीर्घकालिक ऋण,. अल्पकालिक ऋण, सामान्य स्टॉक और पसंदीदा स्टॉक का मिश्रण हो सकती है। कंपनी की पूंजी संरचना का विश्लेषण करते समय अल्पकालिक ऋण बनाम दीर्घकालिक ऋण के अनुपात पर विचार किया जाता है।

जब विश्लेषक पूंजी संरचना का उल्लेख करते हैं, तो वे सबसे अधिक संभावना एक फर्म के डेट-टू-इक्विटी (डी / ई) अनुपात का जिक्र कर रहे हैं, जो इस बात की अंतर्दृष्टि प्रदान करता है कि कंपनी की उधार लेने की प्रथा कितनी जोखिम भरी है। आमतौर पर, एक कंपनी जिसे भारी कर्ज से वित्तपोषित किया जाता है, उसकी पूंजी संरचना अधिक आक्रामक होती है और इसलिए वह निवेशकों के लिए अधिक जोखिम पैदा करती है। हालाँकि, यह जोखिम फर्म के विकास का प्राथमिक स्रोत हो सकता है।

ऋण दो मुख्य तरीकों में से एक है जिससे कंपनी पूंजी बाजार में पैसा जुटा सकती है। अपने कर लाभों के कारण कंपनियों को ऋण से लाभ होता है; उधार ली गई धनराशि के परिणामस्वरूप किए गए ब्याज भुगतान कर-कटौती योग्य हो सकते हैं। ऋण भी किसी कंपनी या व्यवसाय को इक्विटी के विपरीत स्वामित्व बनाए रखने की अनुमति देता है। इसके अतिरिक्त, कम ब्याज दरों के समय में, ऋण प्रचुर मात्रा में और आसानी से उपलब्ध होता है।

इक्विटी बाहरी निवेशकों को कंपनी का आंशिक स्वामित्व लेने की अनुमति देता है। डेट की तुलना में इक्विटी अधिक महंगी है, खासकर जब ब्याज दरें कम हों। हालांकि, ऋण के विपरीत, इक्विटी को वापस भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है। कमाई में गिरावट की स्थिति में यह कंपनी के लिए एक फायदा है । दूसरी ओर, इक्विटी कंपनी की भविष्य की कमाई पर मालिक के दावे का प्रतिनिधित्व करती है।

विशेष ध्यान

जो कंपनियां अपनी परिसंपत्तियों और फंड संचालन गतिविधियों के वित्तपोषण के लिए इक्विटी की तुलना में अधिक ऋण का उपयोग करती हैं, उनके पास उच्च उत्तोलन अनुपात और एक आक्रामक पूंजी संरचना होती है। एक कंपनी जो ऋण की तुलना में अधिक इक्विटी वाली संपत्ति के लिए भुगतान करती है, उसका उत्तोलन अनुपात कम होता है और एक रूढ़िवादी पूंजी संरचना होती है। उस ने कहा, एक उच्च उत्तोलन अनुपात और एक आक्रामक पूंजी संरचना भी उच्च विकास दर को जन्म दे सकती है, जबकि एक रूढ़िवादी पूंजी संरचना कम विकास दर को जन्म दे सकती है।

वित्तीय संचालन के लिए कंपनी प्रबंधन का लक्ष्य ऋण और इक्विटी के आदर्श मिश्रण का पता लगाना है, जिसे इष्टतम पूंजी संरचना भी कहा जाता है।

पूंजी संरचना की तुलना करने के लिए विश्लेषक डी/ई अनुपात का उपयोग करते हैं। इसकी गणना कुल देनदारियों को कुल इक्विटी से विभाजित करके की जाती है। जानकार कंपनियों ने अपनी कॉर्पोरेट रणनीतियों में ऋण और इक्विटी दोनों को शामिल करना सीख लिया है। हालांकि, कभी-कभी, कंपनियां बाहरी फंडिंग और विशेष रूप से ऋण पर बहुत अधिक निर्भर हो सकती हैं। निवेशक डी/ई अनुपात को ट्रैक करके और कंपनी के उद्योग के साथियों के साथ तुलना करके फर्म की पूंजी संरचना की निगरानी कर सकते हैं।

हाइलाइट्स

• ऋण में उधार लिया गया धन होता है जो ऋणदाता को वापस देय होता है, आमतौर पर ब्याज व्यय के साथ।

• किसी भी निवेश को वापस करने की आवश्यकता के बिना, इक्विटी में कंपनी में स्वामित्व अधिकार होते हैं।

• पूंजी संरचना यह है कि एक कंपनी अपने समग्र संचालन और विकास को कैसे निधि देती है।

• डेट-टू-इक्विटी (डी/ई) अनुपात कंपनी की उधारी प्रथाओं के जोखिम को निर्धारित करने में उपयोगी है।

सामान्य प्रश्न

विश्लेषक और निवेशक पूंजी संरचना का उपयोग कैसे करते हैं?

बहुत अधिक कर्ज वाली कंपनी को क्रेडिट जोखिम के रूप में देखा जा सकता है। हालाँकि, बहुत अधिक इक्विटी का मतलब यह हो सकता है कि कंपनी अपने विकास के अवसरों का कम उपयोग कर रही है या अपनी पूंजी की लागत के लिए बहुत अधिक भुगतान कर रही है (क्योंकि इक्विटी ऋण की तुलना में अधिक महंगी होती है)। दुर्भाग्य से, वास्तविक दुनिया की इष्टतम पूंजी संरचना प्राप्त करने के लिए मार्गदर्शन के रूप में उपयोग करने के लिए इक्विटी के लिए ऋण का कोई जादुई अनुपात नहीं है। ऋण और इक्विटी का एक स्वस्थ मिश्रण क्या परिभाषित करता है, कंपनी जिस उद्योग में काम करती है, उसके विकास के चरण के आधार पर भिन्न होती है, और ब्याज दरों और नियामक वातावरण में बाहरी परिवर्तनों के कारण समय के साथ भिन्न हो सकती है।

अलग-अलग कंपनियों की पूंजी संरचना अलग-अलग क्यों होती है?

विभिन्न उद्योगों में फर्म अपने प्रकार के व्यवसाय के अनुकूल पूंजी संरचनाओं का बेहतर उपयोग करेंगी। ऑटो मैन्युफैक्चरिंग जैसे पूंजी-गहन उद्योग अधिक ऋण का उपयोग कर सकते हैं, जबकि श्रम-केंद्रित या सेवा-उन्मुख फर्म जैसे सॉफ्टवेयर कंपनियां इक्विटी को प्राथमिकता दे सकती हैं।

पूंजी संरचना का मूल्यांकन करने के लिए विश्लेषक और निवेशक किन उपायों का उपयोग करते हैं?

पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) के अलावा, कंपनी की पूंजी संरचना की उपयुक्तता का अनुमान लगाने के लिए कई मीट्रिक का उपयोग किया जा सकता है। उत्तोलन अनुपात मेट्रिक्स का एक समूह है जिसका उपयोग किया जाता है, जैसे कि ऋण-से-इक्विटी (डी / ई) अनुपात या ऋण अनुपात।

प्रबंधक पूंजी संरचना पर कैसे निर्णय लेते हैं?

यह मानते हुए कि किसी कंपनी की पूंजी (जैसे निवेशक और ऋणदाता) तक पहुंच है, वे अपनी पूंजी की लागत को कम करना चाहेंगे । यह पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) गणना का उपयोग करके किया जा सकता है। WACC की गणना करने के लिए प्रबंधक या विश्लेषक प्रत्येक पूंजी घटक की लागत को उसके आनुपातिक भार से गुणा करेगा।