भालू स्टीपनर

एक भालू स्टीपनर क्या है?

एक भालू स्टीपेनर अल्पकालिक दरों की तुलना में तेज दर से लंबी अवधि की ब्याज दरों में वृद्धि के कारण उपज वक्र का चौड़ा होना है। एक भालू स्टीपेनर आमतौर पर बढ़ती मुद्रास्फीति की उम्मीदों का सूचक है - या पूरी अर्थव्यवस्था में कीमतों में व्यापक वृद्धि। मुद्रास्फीति में वृद्धि से फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में वृद्धि कर सकता है जिससे कीमतों में बहुत तेजी से वृद्धि हो सकती है। बदले में, निवेशक अपने मौजूदा फिक्स्ड-रेट लॉन्ग-टर्म बॉन्ड को बेचते हैं क्योंकि वे यील्ड बढ़ती-दर के माहौल में कम आकर्षक होंगे। परिणाम एक भालू स्टीपेनर निवेशक है क्योंकि लंबी अवधि के बॉन्ड को छोटी परिपक्वता के पक्ष में बेचते हैं क्योंकि वे लंबी अवधि के बॉन्ड को फिर से खरीदने से पहले दरों में बढ़ोतरी की प्रतीक्षा करते हैं।

##भालू स्टीपनर को समझना

एक भालू स्टीपेनर तब होता है जब अल्पकालिक बांड दरों और लंबी अवधि के बांड दरों के बीच एक बड़ा प्रसार या अंतर होता है-जब तक कि यह लंबी अवधि की दरों में अल्पकालिक दरों की तुलना में तेजी से बढ़ने के कारण होता है। यूएस ट्रेजरी का उपयोग आमतौर पर निवेशकों द्वारा यह पता लगाने के लिए किया जाता है कि ब्याज दरें बढ़ रही हैं या गिर रही हैं। यूएस कोषागार अमेरिकी सरकार के लिए धन जुटाने के लिए यूएस ट्रेजरी द्वारा जारी किए गए बांड-या ऋण साधन हैं । प्रत्येक बांड आम तौर पर प्रतिफल या प्रतिफल की दर का भुगतान करता है।

विभिन्न बांडों की अल्पकालिक और लंबी अवधि की दरों और उनकी परिपक्वता के बीच के अंतर को यील्ड कर्व के रूप में जाना जाता है। उपज वक्र का लघु अंत अल्पकालिक ब्याज दरों पर आधारित होता है, जो कि फेडरल रिजर्व नीति की बाजार की अपेक्षाओं से निर्धारित होता है। अनिवार्य रूप से, यह तब बढ़ता है जब फेड से ब्याज दरें बढ़ाने की उम्मीद की जाती है और जब ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद होती है तो गिर जाता है। उपज वक्र का लंबा अंत मुद्रास्फीति,. निवेशक मांग और आपूर्ति, आर्थिक विकास, और संस्थागत निवेशकों के निश्चित आय प्रतिभूतियों के बड़े ब्लॉकों के व्यापार जैसे कारकों से प्रभावित होता है ।

यील्ड कर्व और एक भालू स्टीपनर

यील्ड कर्व 3 महीने से 30 साल तक की परिपक्वता अवधि वाले बांडों के प्रतिफल को दर्शाता है, जिसके द्वारा यू.एस. ट्रेजरी प्रतिभूतियों का उपयोग आमतौर पर गणना में किया जाता है। सामान्य ब्याज दर के माहौल में, वक्र बाएं से दाएं ऊपर की ओर ढलान करता है, जो सामान्य उपज वक्र को दर्शाता है । एक सामान्य उपज वक्र वह होता है जिसमें अल्पकालिक परिपक्वता वाले बॉन्ड की लंबी अवधि की परिपक्वता वाले बॉन्ड की तुलना में कम पैदावार होती है।

जब वक्र का आकार चपटा होता है, तो इसका मतलब है कि लंबी अवधि की दरों और अल्पकालिक दरों के बीच का फैलाव कम हो रहा है। एक सपाट उपज वक्र तब होता है जब अल्पकालिक ब्याज दरें लंबी अवधि की उपज की तुलना में तेजी से बढ़ रही हैं, या दूसरे तरीके से कहें, जब लंबी अवधि की दरें अल्पकालिक ब्याज दरों की तुलना में तेजी से घट रही हैं।

दूसरी ओर, जब छोटी और लंबी अवधि की पैदावार के बीच का फैलाव चौड़ा होता है , तो उपज वक्र स्थिर हो जाता है। यदि लंबी अवधि की दरों में अल्पकालिक दरों की तुलना में तेजी से बढ़ने के कारण उपज वक्र स्थिर हो रहा है, तो इसे भालू स्टीपेनर कहा जाता है। इस शब्द को इसका नाम मिला क्योंकि यह इक्विटी बाजारों के लिए मंदी की ओर जाता है क्योंकि लंबी अवधि की दरें बढ़ने से फेड द्वारा मुद्रास्फीति और भविष्य की ब्याज दरों में बढ़ोतरी का संकेत मिलता है। जब फेड दरों में वृद्धि करता है, तो उच्च ऋण और उधार दरों के कारण, अर्थव्यवस्था धीमी हो जाती है। नतीजा निवेशकों को इक्विटी की बिक्री का कारण बन सकता है।

विशेष ध्यान

याद रखें कि बॉन्ड की कीमतों और यील्ड के बीच एक विपरीत संबंध होता है, यानी जब कीमतें नीचे जाती हैं, बॉन्ड यील्ड बढ़ जाती है, और इसके विपरीत। एक बांड व्यापारी लंबी अवधि के बांडों में जाकर और लंबी अवधि के बांडों को छोटा करके, एक शुद्ध शॉर्ट पोजीशन बनाकर एक भालू स्टीपेनर द्वारा लाए गए व्यापक फैलाव का लाभ उठा सकता है। जैसे-जैसे यील्ड बढ़ती है और स्प्रेड बढ़ता है, ट्रेडर खरीदे गए शॉर्ट-टर्म बॉन्ड पर शॉर्ट-टर्म बॉन्ड पर खो जाने की तुलना में अधिक कमाएगा।

भालू स्टीपनर बनाम। बुल स्टीपनर

एक स्थिर उपज वक्र या तो एक बुल स्टीपेनर या एक भालू स्टीपेनर हो सकता है। एक बुल स्टीपेनर को अल्पकालिक दरों की विशेषता है जो लंबी अवधि की दरों की तुलना में तेजी से गिरती है। दो शब्द समान हैं और एक स्थिर उपज वक्र का वर्णन करते हैं, सिवाय इसके कि एक भालू स्टीपेनर लंबी अवधि की दरों में बदलाव से प्रेरित होता है। इसके विपरीत, बुल स्टीपेनर अल्पकालिक दरों में गिरावट से प्रेरित होता है जिसका यील्ड वक्र पर अधिक प्रभाव पड़ता है। एक बुल स्टीपेनर को इसका नाम मिला क्योंकि यह इक्विटी बाजारों और अर्थव्यवस्था के लिए तेजी से बढ़ता है क्योंकि यह इंगित करता है कि फेड उधार को बढ़ावा देने और अर्थव्यवस्था को प्रोत्साहित करने के लिए ब्याज दरों में कटौती कर रहा है।

एक भालू स्टीपनर का उदाहरण

आइए एक उदाहरण को विस्तार से देखें। 20 नवंबर, 2019 को, 10-वर्षीय ट्रेजरी नोट की यील्ड 1.73% थी, और 2-वर्षीय ट्रेजरी नोट की यील्ड 1.56% थी। उस समय दोनों प्रतिफलों के बीच का फैलाव 17 आधार अंक (या 1.73% - 1.56%) था - जिसे अपेक्षाकृत सपाट बताया जा सकता है।

मान लें कि दो महीने बाद, दोनों प्रतिभूतियों के लिए बांड प्रतिफल बढ़ गया, जिससे 10-वर्ष में 2.73% और 2-वर्ष में 1.86% था। यील्ड स्प्रेड अब बढ़कर 87 आधार अंक (या 2.73% - 1.86%) हो गया है।

हालांकि, लंबी अवधि के प्रतिफल के बीच का अंतर 100 आधार अंक (2.73% - 1.73%) है, जबकि अल्पकालिक प्रतिफल के बीच का अंतर 30 आधार अंक (1.86% - 1.56%) है। दूसरे शब्दों में, घटना एक भालू स्टीपेनर है क्योंकि लंबी अवधि की दरों में इसी अवधि में अल्पकालिक दरों की तुलना में अधिक मात्रा में वृद्धि हुई है।

##हाइलाइट

• भालू स्टीपेनर आमतौर पर तब होता है जब निवेशक अल्पावधि में मुद्रास्फीति या मंदी के शेयर बाजार के बारे में चिंतित होते हैं।

• ट्रेडर्स लॉन्ग टर्म बॉन्ड्स (खरीदारी) शॉर्ट टर्म बॉन्ड्स और शॉर्टिंग (सेलिंग) लॉन्ग टर्म बॉन्ड्स पर जाकर बेयर स्टीपेनर का फायदा उठा सकते हैं।

• एक भालू स्टीपेनर लंबी अवधि की दरों में अल्पकालिक दरों की तुलना में तेज दर से बढ़ने के कारण उपज वक्र का चौड़ा होना है।