kesto
Joukkovelkakirjoihin sijoittaminen on kuin juustopizzan tilaamista: ne ovat yksinkertaisia, luotettavia ja ehkä jopa hieman tylsiä. Vaikka korkosijoitukset, kuten joukkovelkakirjalainat, voivat auttaa monipuolistamaan salkkuasi ja tarjoamaan tasapainoa markkinoiden epävakauden aikana,. joukkovelkakirjasijoittamiseen liittyy myös oma monimutkainen ja hieman hämmentävä terminologia. Ja koska joukkolainojen hinnat liikkuvat korkojen vastakkaiseen suuntaan, monet sijoittajat jäävät usein raapimaan päätään. Mutta kun ymmärrät muutaman perusmittarin, kuten joukkovelkakirjalainan keston, huomaat joukkovelkakirjalainat olevan melko yksinkertainen sijoitus – sellainen, joka voi tarjota sinulle turvallisen ja vakaan tulovirran.
Mikä on joukkovelkakirjalainan duraatio?
Ensinnäkin, sinun ei pitäisi sekoittaa taloudellista termiä "kesto" aikakehykseen. Joukkovelkakirjamaailmassa duraatiolla on kaikki tekemistä korkojen kanssa.
Monet sijoittajat tietävät jo, että joukkovelkakirjoilla ja koroilla on käänteinen suhde. Olet ehkä jopa kuullut lauseen: "Jos korot nousevat, joukkovelkakirjojen hinnat laskevat." Joukkovelkakirjat ovat herkkiä korkoriskille, mikä tarkoittaa, että korkojen noustessa joukkovelkakirjalainojen arvo laskee ja korkojen laskiessa joukkolainojen hinnat nousevat.
Joukkovelkakirjalainan duraatio on mitta, joka kertoo meille kuinka paljon joukkovelkakirjalainan hinta saattaa muuttua, jos korot vaihtelevat. Sen täydellinen määritelmä on itse asiassa hieman teknisempi kuin tämä, koska duraatio mittaa, kuinka kauan sijoittajalle kestää, ennen kuin hän maksaa joukkovelkakirjalainan hinnan takaisin sen tuottamista kassavirroista. Loppujen lopuksi joukkovelkakirjasijoittajat myöntävät lainaa lainanottajalle (yritykselle, liittovaltiolle jne.), jotka on maksettava takaisin korkoineen eräpäivään mennessä.
Mitä korkea joukkovelkakirjaduraatio tarkoittaa?
Pitkäaikaiset joukkovelkakirjalainat ovat alttiimpia markkinoiden volatiliteetin nousuille ja laskuille, joita tapahtuu muuttuvien korkojen ympäristössä. Lainat, joilla on korkein duraatio, ovat tyypillisesti pitkiä joukkovelkakirjoja, joilla on alhainen kuponki.
Mitä matala joukkovelkakirjaduraatio tarkoittaa?
Joukkovelkakirjalainat, joiden duraatio on matalampi, ovat vakaampia koronvaihteluita vastaan. Joten nämä joukkovelkakirjat ovat tyypillisesti lyhyempiä joukkovelkakirjoja.
Ovatko lyhyen keston joukkovelkakirjat parempia kuin pitkäkestoiset joukkovelkakirjat?
Saatat itse asiassa pitää pitemmät joukkovelkakirjat houkuttelevana sijoituksena korkojen laskussa. Kun on volatiliteettia, lainat, joilla on lyhyt kesto ja korkeat kupongit, olisivat parhaita. Kaikki riippuu riskitottumuksestasi, pitoajasta ja tavoitteistasi.
Bond Duration vs. Kypsyys
Maturiteettipäivistä puhuttaessa on tärkeää huomata, että joukkovelkakirjalainan duraatio ja maturiteetti eivät ole sama asia. Selvässä englanniksi "maturiteetti" tarkoittaa ajankohtaa, jolloin jostakin tulee täysin kasvanut, joten 30 vuoden valtion joukkovelkakirjalainan erääntymispäivä on 30 vuotta tulevaisuuteen. Sen kesto on kuitenkin laskelma, joka ottaa huomioon useita tekijöitä, mukaan lukien tuotot, kuponkimaksut ja muut, jotka kaikki on yhdistetty yhdeksi.
Päälle katsottuna se voi tuntua melko hämmentävältä, mutta useimmille sijoittajille tärkeintä on se, että joukkovelkakirjalainan duraatio ennustaa, kuinka voimakkaasti joukkovelkakirjalainan markkinahinta muuttuu korkotason muutosten seurauksena. Mitä korkeampi lainan duraatio on, sitä suurempi on korkoriski. Sen tietäminen voi auttaa sinua päättämään, onko tietty joukkovelkakirja sinulle hyvä sijoitus – varsinkin jos aiot myydä joukkovelkakirjasi ennen sen eräpäivää.
Esimerkkejä joukkovelkakirjalainan duraatiosta
Nyrkkisääntönä on, että jokaista 1 %:n korkomuutosta kohden joukkovelkakirjalainan arvo joko nousee tai laskee saman verran kuin sen duraatio. Tutkimalla kolmea erilaista joukkovelkakirjalainaa, nollakuponkilainaa, lyhytaikaista joukkovelkakirjalainaa ja pitkäaikaista joukkovelkakirjalainaa, voimme valaista, kuinka paljon duraatio voi vaikuttaa sen arvoon.
Nollakuponkilainat
Helpoin laskea duraatio on nollakuponkilainan duraatio. Tämän joukkovelkakirjalainan tuotto on nolla, mikä tarkoittaa, että se ei maksa korkoa.
Sen kesto on yhtä suuri kuin sen kypsymisaika.
Kun joukkovelkakirjaan lisätään kuponki, sen duraatio on aina pienempi kuin sen maturiteetti.
Lyhyt- ja keskipitkät joukkovelkakirjat
Lyhyesti sanottuna yleinen sääntö on, että jokaista 1 prosentin koronkorotusta kohden joukkovelkakirjalainan hinta laskee 1 prosentin jokaista duraatiovuotta kohden.
Vaihtoehtoisesti jokaista 1 %:n koronlaskua kohden joukkovelkakirjalaina nousee 1 %:lla jokaista duraatiovuotta kohden.
TTT
Esimerkiksi jos korot nousisivat 2 %, 10 vuoden Treasury, jonka kuponki on 3,5 % ja duraatio 8,4 vuotta, laskisi 15 %.
Pitkäaikaiset joukkovelkakirjat
Otetaan toisena esimerkkinä 30 vuoden Treasury 4,5 % kupongilla ja 14,5 vuoden duraatiolla. Jos korot nousivat 2 % tässä skenaariossa, joukkovelkakirja menettäisi 26 % arvostaan! Joten näet, kuinka korkomuutokset voivat todella tuhota pidempiaikaisia joukkovelkakirjoja. Vaikka sen kuponki on suurempi, korkeampi duraatio tekee siitä alttiimman koronvaihteluille.
Miksi joukkovelkakirjalainan kesto on tärkeä?
Yleisesti ottaen joukkovelkakirjalainat, joilla on lyhyempi maturiteetti, sisältävät vähemmän riskiä, koska ne palauttavat sijoittajan pääoman nopeammin kuin pitkäaikainen joukkovelkakirjalaina. Sano, että lainasit rahaa kahdelle ihmiselle. Ensimmäinen henkilö otti kiitollisena lainasi 5 vuodeksi ja toinen henkilö 10 vuodeksi. Saisit enemmän ensimmäisen henkilön rahoja aikaisemmin, koska heidän pääomansa erääntyisi useita vuosia aikaisemmin.
Samalla tavalla lyhyemmän maturiteetin joukkovelkakirjalainoilla on yleensä lyhyempi duraatio kuin pitemmällä maturiteetilla. Muista vain, että mitä korkeampi duraatio, sitä herkempi joukkovelkakirjalaina on koron muutoksille, ja siten sitä alttiimpi se on korkoriskille.
Kuinka lasken joukkovelkakirjalainan keston?
Hyvä uutinen on, että sinun ei todennäköisesti tarvitse laskea sitä itse, koska välitysyritykset julkaisevat tietoja joukkovelkakirjalainan kestosta verkkosivuillaan. Mutta jos haluat tehdä raskaan noston, voit valita kahdesta kaavasta: Macaulay Duration, joka ilmaistaan vuosina, ja Modified Duration, nykyaikaisempi mitta, joka ottaa huomioon vaihtelevat kuponkimaksuaikataulut ja ilmaistaan prosentti. Se on tarkempi laskelma.
Macaulay-kestokaava
Macaulay Duration kertoo meille painotetun keskimääräisen ajan, joka kestää saada kassavirrat joukkovelkakirjasta.
Muokattu kestokaava
Modified Durationin laskemiseksi sinun on tiedettävä joukkovelkakirjalainan tuotto eräpäivään asti.
Muut joukkovelkakirjalainan arvoon vaikuttavat tekijät
Duraatio saattaa tuntua vaikealta, mutta se on vain yksi tekijä, joka vaikuttaa joukkovelkakirjalainan arvoon. Jotkut muut tekijät sisältävät seuraavat.
Luottolaatu
Tämä viittaa liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuuteen tai kykyyn maksaa pääoma ja korot takaisin ajallaan. Luottolaatua havainnollistavat luokitukset, jotka vaihtelevat korkeasta matalaan, jolloin kolminkertainen A on korkein ja D on alhaisin. Huonolaatuisissa joukkovelkakirjoissa on yleensä suuria kuponkeja, jotta lisääntynyt riski olisi houkuttelevampi sijoittajille.
###Inflaatioriski
Koska joukkovelkakirjalainat suorittavat maksuja kiinteässä aikataulussa, inflaatio voi vaikuttaa ajan myötä ja heikentää joukkovelkakirjalainan arvoa. Taloudelliset hintojen nousut, joita kutsutaan inflaatioksi, aiheuttavat joukkovelkakirjojen arvon heikkenemistä.
Oletusriski
Kun joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija joutuu maksukyvyttömyyteen, se ei pysty suorittamaan kausikorkomaksuja tai maksamaan joukkovelkakirjalainan pääomaa. Laiminlyöntiriski on yksi niistä riskeistä, joita joukkovelkakirjasijoittaja ottaa ostaessaan huonomman luottoluokituksen. Loppujen lopuksi haluat olla varma, että joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija pystyy suorittamaan maksut oikea-aikaisesti – tai ylipäänsä maksuja!
Puheluriski
Joidenkin joukkovelkakirjalainojen, joita kutsutaan maksettaviksi joukkovelkakirjoiksi, tapauksessa liikkeeseenlaskija voi "lunastaa" joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää, mikä tarkoittaa, että sijoittajan on sijoitettava se uudelleen alhaisemmalla korolla.
Sen määrittäminen, sopiiko joukkovelkakirjasijoittaminen sinulle
Monet sijoittajat eivät kiinnittäneet huomiota joukkovelkakirjalainojen duraatioon ennen 1970-lukua, koska korot olivat suhteellisen vakaat. 1970- ja 1980-luvuilla korot alkoivat kuitenkin vaihdella dramaattisesti, ja ihmiset halusivat mittarin, joka auttaisi heitä arvioimaan korkosijoitusten, kuten joukkovelkakirjojen, hintavaihteluita.
Vaikka joukkovelkakirjasijoittaminen on yleensä vähemmän riskialtista kuin osakesijoittaminen, duraatiosta tulee tärkeitä näkökohtia, jos päätät myydä joukkovelkakirjalainan ennen sen eräpäivää.
Ja kaikki tämä tietysti tekee sijoittamisesta niin jännittävää.
##Kohokohdat
Modified duration mittaa joukkovelkakirjalainan hinnanmuutosta 1 %:n korkojen muutoksella.
Korkosalkun duraatio lasketaan salkussa olevien yksittäisten joukkolainojen duraatioiden painotettuna keskiarvona.
Macaulay-duraatio arvioi, kuinka monta vuotta kestää, ennen kuin sijoittaja saa takaisin joukkovelkakirjalainan hinnan sen kokonaisrahavirroilla.
Duraatio mittaa joukkovelkakirja- tai korkosalkun hintaherkkyyttä koron muutoksille.
##UKK
Mitä erilaisia kestotyyppejä on?
Joukkovelkakirjalainan kesto voidaan tulkita monella tapaa. Macauley-duraatio on painotettu keskimääräinen aika saada kaikki joukkovelkakirjalainan kassavirrat ja ilmaistaan vuosina. Joukkovelkakirjalainan modifioitu duraatio muuntaa Macauley-duraation arvioksi siitä, kuinka paljon joukkovelkakirjalainan hinta nousee tai laskee yhden prosentin muutoksella eräpäivään asti.Dollariduraatio mittaa joukkovelkakirjalainan arvon dollarin muutosta markkinakoron muutokseen , joka tarjoaa suoraviivaisen dollarimäärän laskennan, kun korkojen muutos on 1 %. Efektiivinen duraatio on duraatiolaskelma joukkovelkakirjoille, joissa on upotettuja optioita.
Miksi sitä kutsutaan kestoksi?
Duraatio mittaa joukkovelkakirjalainan hinnan herkkyyttä korkojen muutoksille – joten miksi sitä kutsutaan duraatioksi? Joukkovelkakirjalainan, jonka erääntymisaika on pidempi, hinta on herkempi korkotasolle ja siten pitempi duraatio kuin lyhytaikaisen joukkovelkakirjalainan.
Mitä muuta kesto kertoo?
Joukkovelkakirjalainan duraatioiden noustessa myös sen korkoriski kasvaa, koska korkoympäristön muutoksen vaikutus on suurempi kuin mitä se olisi lyhyemmällä duraatiolla. Kiinteätuottoiset kauppiaat käyttävät duraatiota kuperuuden ohella hallitakseen salkkunsa riskiä ja tehdäkseen siihen muutoksia. Joukkovelkakirjalainojen kauppiaat käyttävät myös koron duraatiota nähdäkseen, kuinka salkun arvo muuttuisi tietyllä maturiteettipisteellä. koko tuottokäyrä. Kun muut maturiteetit pidetään vakiona, ohjauskoron duraatiota käytetään mittaamaan hinnan herkkyyttä 1 %:n tuoton muutokselle tietyllä maturiteetilla.
