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債券への投資は、チーズピザを注文するようなものです。債券はわかりやすく、信頼性が高く、少し退屈ですらあります。債券のような債券投資はポートフォリオを多様化し、市場のボラティリティの間にバランスを提供するのに役立ちますが、債券投資には独自の複雑でやや紛らわしい用語も含まれています。また、債券価格は金利とは逆の方向に動くため、多くの投資家は頭を悩ませることがよくあります。しかし、債券デュレーションなどのいくつかの基本的な指標を理解すると、債券は非常に簡単な投資であり、安全で安定した収入の流れを提供できることがわかります。
##債券デュレーションとは何ですか？
まず第一に、金銭的用語「期間」を時間枠と混同しないでください。債券の世界では、期間は金利と関係があります。
多くの投資家は、債券と金利が反比例の関係にあることをすでに知っています。 「金利が上がると債券価格が下がる」という言葉を聞いたことがあるかもしれません。債券は金利リスクに敏感です。つまり、金利が上がると債券の価値が下がり、金利が下がると債券の価格が上がります。
債券デュレーションは、金利が変動した場合に債券の価格がどの程度変化するかを示す測定値です。デュレーションは、投資家が生み出すキャッシュフローから債券の価格を返済するのにかかる時間を測定するため、その完全な定義は実際にはそれよりも少し技術的です。結局のところ、債券投資家は借り手（企業、連邦政府など）にローンを組んでおり、満期日までに利息を返済する必要があります。
##高い債券デュレーションとはどういう意味ですか？
デュレーションの長い債券は、金利が変化する環境で発生する市場のボラティリティの上昇と下降の傾向があります。期間が最も長い債券は、通常、クーポンが少ない長期債です。
##低債券デュレーションとはどういう意味ですか？
期間が短い債券は、金利変動に対してより安定しています。したがって、これらの債券は通常、短期債です。
##デュレーションの短い債券は、デュレーションの長い債券よりも優れていますか？
金利が低下する環境では、実際には、より長い期間の債券が魅力的な投資であることがわかるかもしれません。ボラティリティがある場合は、デュレーションが短くクーポンが高い債券が最適です。それはすべてあなたのリスク選好、あなたの保有期間、そしてあなたの目標に依存します。
###債券デュレーション対成熟
満期日について言えば、債券のデュレーションと満期は同じものではないことに注意することが重要です。平易な英語では、「満期」とは、何かが完全に成長する時点を意味します。したがって、 30年国債の満期日は30年先です。ただし、その期間は、利回り、クーポン支払いなど、すべてが1つにまとめられたいくつかの要因を考慮した計算です。
一見、かなり混乱しているように見えるかもしれませんが、ほとんどの投資家にとって、主なポイントは、債券のデュレーションが、金利の変化の結果として債券の市場価格がどれほど急激に変化するかを予測することです。債券デュレーションが長ければ長いほど、金利リスクのレベルは高くなります。それを知ることは、特定の債券があなたにとって良い投資であるかどうかを判断するのに役立ちます。特に、満期日より前に債券を売却する予定がある場合はそうです。
##債券デュレーションの例
経験則では、金利が1％変化するごとに、債券の価値はその期間と同じ量だけ増加または減少します。ゼロクーポン債、短期債、長期債の3つの異なる債券を調べることで、どのくらいの期間がその価値に影響を与える可能性があるかを明らかにすることができます。
###ゼロクーポン債
計算するのに最も簡単な期間は、ゼロクーポン債の期間です。この債券の利回りはゼロです。つまり、利息は支払われません。
その期間は、成熟するまでの時間と同じです。
クーポンが債券に追加されると、期間は常にその満期より短くなります。
###短期および中期債
一言で言えば、一般的なルールは、金利が1％上昇するごとに、債券の価格は期間の毎年1％下がるということです。
または、金利が1％低下するごとに、債券は毎年1％ずつ増加します。
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たとえば、金利が2％上昇した場合、クーポンが3.5％で期間が8。4年の10年間の財務省は、価値が15％低下します。
###長期債
別の例として、4.5％のクーポンと14。5年の期間を持つ30年の財務省を使用してみましょう。このシナリオで金利が2％上昇した場合、債券はその価値の26％を失います。したがって、金利の変化が長期の債券に実際に大混乱をもたらす可能性があることがわかります。クーポンは大きいですが、期間が長いほど金利変動が起こりやすくなります。
##債券デュレーションが重要なのはなぜですか？
一般的に、満期の短い債券は、長期債よりも早く投資家の元本を返済するため、リスクが少なくなります。二人にお金を貸したとしましょう。最初の人は5年間あなたのローンを感謝して受け入れ、2番目の人は10年間それを受け取りました。彼らの元本が数年前に来るので、あなたはより早く最初の人のお金を受け取るでしょう。
同様に、満期の短い債券は、通常、満期の長い債券よりも期間が短くなります。期間が長いほど、債券は金利の変化に敏感になり、したがって、金利リスクが発生しやすくなることを覚えておいてください。
###債券の期間を計算するにはどうすればよいですか？
素晴らしいニュースは、証券会社が自社のWebサイトで債券デュレーションに関するデータを公開しているため、おそらく自分で計算する必要がないことです。ただし、手間のかかる作業を行う場合は、2つの式から選択できます。年で表されるマコーレーデュレーションと、さまざまなクーポン支払いスケジュールを考慮した最新の測定値である修正デュレーションです。パーセンテージ。より正確な計算です。
###マコーレー期間式
マコーレーデュレーションは、債券からキャッシュフローを受け取るのにかかる加重平均時間を示しています。
###変更された期間の式
修正デュレーションを計算するには、債券の満期までの利回りを知る必要があります。
##債券の価値に影響を与えるその他の要因
期間はわかりにくいように思われるかもしれませんが、それは債券の価値に影響を与える1つの要因にすぎません。他のいくつかの要因には、次のものが含まれます。
###信用の質
これは、発行者の信用力、または元本と利息を期限内に返済する能力を指します。信用の質は、高から低までの範囲の格付けによって示され、トリプルAが最高で、Dが最低です。質の低い債券は通常、リスクの増大を投資家にとってより魅力的なものにするために大きなクーポンを提供します。
###インフレリスク
債券は決まったスケジュールで支払いを行うため、インフレは時間の経過とともに考慮され、債券の価値を損なう可能性があります。インフレとして知られる経済価格の上昇は、債券の価値を低下させます。
＃＃＃ 債務不履行リスク
債券発行者がデフォルトに入ると、期間クーポンの支払いや債券の元本の支払いができなくなります。デフォルトリスクは、低格付けの債券を購入する際に債券投資家が負うリスクの1つです。結局のところ、債券発行者がタイムリーな支払い、またはすべての支払いを確実に行えるようにする必要があります。
###コールリスク
呼び出し可能債券と呼ばれる一部の債券の場合、発行者は満期前に債券を「呼び出す」ことができます。つまり、投資家は低金利で再投資する必要があります。
##債券投資があなたに適しているかどうかを判断する
金利が比較的安定していたため、1970年代以前の債券デュレーションに注目した投資家はそれほど多くありませんでした。しかし、1970年代から1980年代にかけて、金利は劇的に変動し始め、人々は債券などの債券投資の価格変動性を評価するのに役立つ指標を求めていました。
債券投資は一般的に株式投資よりもリスクが低いですが、満期日より前に債券を売却する場合は、期間などの要素が重要な考慮事項になります。
そしてもちろん、これらすべてが投資をとてもエキサイティングなものにしているのです。
##ハイライト
-修正デュレーションは、金利が1％変化した場合の債券の価格変化を測定します。
-債券ポートフォリオのデュレーションは、ポートフォリオに保有されている個々の債券デュレーションの加重平均として計算されます。
-マコーレーの期間は、投資家がその総キャッシュフローによって債券の価格を返済するのに何年かかるかを推定します。
-デュレーションは、金利変動に対する債券または債券ポートフォリオの価格感応度を測定します。
＃＃よくある質問
###期間のいくつかの異なるタイプは何ですか？
債券の期間は、いくつかの方法で解釈できます。マコーリーデュレーションは、債券のすべてのキャッシュフローを受け取る加重平均時間であり、年数で表されます。債券の修正デュレーションは、マコーリーデュレーションを、満期までの利回りが1％変化した場合に債券の価格がどの程度上昇または下降するかの見積もりに変換します。ドルデュレーションは、債券の価値のドル変動を市場金利の変動に合わせて測定します。 、レートが1％変化した場合に、簡単なドル額の計算を提供します。実効デュレーションは、オプションが埋め込まれている債券のデュレーション計算です。
###なぜそれは期間と呼ばれるのですか？
デュレーションは、金利の変化に対する債券価格の感応度を測定します。それでは、なぜデュレーションと呼ばれるのでしょうか。満期までの期間が長い債券は、金利に敏感な価格になるため、短期債よりも期間が長くなります。
###期間は他に何を教えてくれますか？
デュレーションが長くなると、金利環境の変化による影響がデュレーションの短い債券よりも大きくなるため、金利リスクも高まります。債券トレーダーは、デュレーションとコンベクシティを使用して、ポートフォリオのリスクを管理し、調整します。債券トレーダーは、キーレートデュレーションを使用して、ポートフォリオの価値が特定の満期時点でどのように変化するかを確認します。イールドカーブ全体。他の満期を一定に保つ場合、キーレートデュレーションは、特定の満期の利回りの1％の変化に対する価格の感応度を測定するために使用されます。
