इक्विटी प्रीमियम पहेली (ईपीपी)

इक्विटी प्रीमियम पहेली (ईपीपी) क्या है?

ट्रेजरी बिलों पर स्टॉक के अत्यधिक उच्च ऐतिहासिक आउटपरफॉर्मेंस को संदर्भित करता है , जिसे समझाना मुश्किल है। इक्विटी जोखिम प्रीमियम , जिसे आमतौर पर इक्विटी रिटर्न माइनस ट्रेजरी बिलों की वापसी के रूप में परिभाषित किया जाता है, संयुक्त राज्य अमेरिका में 5% और 8% के बीच होने का अनुमान है। प्रीमियम "जोखिम-मुक्त" सरकारी प्रतिभूतियों की तुलना में शेयरों के सापेक्ष जोखिम को दर्शाता है। हालाँकि, पहेली इसलिए उठती है क्योंकि यह अप्रत्याशित रूप से बड़ा प्रतिशत निवेशकों के बीच अनुचित रूप से उच्च स्तर के जोखिम से बचने का संकेत देता है।

इक्विटी प्रीमियम पहेली (ईपीपी) को समझना

इक्विटी प्रीमियम पहेली (ईपीपी) को पहली बार 1985 में रजनीश मेहरा और एडवर्ड सी. प्रेस्कॉट द्वारा एक अध्ययन में औपचारिक रूप दिया गया था। यह आज भी वित्तीय शिक्षाविदों के लिए एक रहस्य बना हुआ है। विशेष रूप से, प्रोफेसर प्रेस्कॉट ने व्यावसायिक चक्रों पर अपने काम के लिए 2004 में अर्थशास्त्र में नोबेल मेमोरियल पुरस्कार जीता और यह प्रदर्शित किया कि "समाज आर्थिक नीति के प्रति पूर्व प्रतिबद्धता से लाभ प्राप्त कर सकता है," पुरस्कार संगठन के एक बयान के अनुसार।

कुछ शिक्षाविदों का मानना है कि इक्विटी जोखिम प्रीमियम मुआवजे के "उचित" स्तर को प्रतिबिंबित करने के लिए बहुत बड़ा है जो निवेशक जोखिम से बचने के परिणामस्वरूप होगा। इसलिए, प्रीमियम वास्तव में 5% और 8% के बीच के ऐतिहासिक औसत से बहुत कम होना चाहिए।

इक्विटी प्रीमियम पहेली के आसपास के कुछ रहस्यों में समय के साथ प्रीमियम का विचरण शामिल है। 20वीं सदी की पहली छमाही के अनुमानों ने इक्विटी जोखिम प्रीमियम को लगभग 5% रखा। उस सदी के उत्तरार्ध में, इक्विटी प्रीमियम 8% से अधिक हो गया। पहली छमाही के लिए इक्विटी प्रीमियम कम हो सकता है क्योंकि अमेरिका अभी भी सोने के मानक पर था, सरकारी प्रतिभूतियों पर मुद्रास्फीति के प्रभाव को सीमित कर रहा था । शेयर बाजार मूल्यांकन के कई उपाय, जैसे पी/ई 10 अनुपात,. विभिन्न इक्विटी प्रीमियमों की व्याख्या करने में भी मदद करते हैं। 1900 में यूएस स्टॉक वैल्यूएशन औसत से ऊपर था, 1950 में अपेक्षाकृत कम था, और 2000 में रिकॉर्ड ऊंचाई पर था।

ईपीपी की शुरुआत के बाद से, कई शिक्षाविदों ने इक्विटी प्रीमियम पहेली को हल करने, या कम से कम आंशिक रूप से समझाने का प्रयास किया। डैनियल कन्नमैन और अमोस टावर्सकी द्वारा संभावना सिद्धांत,. व्यक्तिगत ऋण की भूमिका, तरलता का मूल्य, सरकारी विनियमन का प्रभाव, और कर संबंधी विचारों को पहेली पर लागू किया गया है।

स्पष्टीकरण के बावजूद, तथ्य यह है कि निवेशकों को "जोखिम मुक्त" ट्रेजरी बिल के बजाय स्टॉक रखने के लिए अच्छी तरह से पुरस्कृत किया गया है।

विशेष ध्यान

विसंगति के रूप में इसकी भिन्नता और स्थिति को देखते हुए, इक्विटी प्रीमियम के स्थायित्व के बारे में पर्याप्त प्रश्न हैं। शायद अत्यधिक इक्विटी जोखिम प्रीमियम का वास्तविक कारण यह है कि निवेशकों को यह नहीं पता था कि कितना अधिक स्टॉक लौटा। बाजार के रिटर्न का एक बड़ा हिस्सा लाभांश से आता है,. जो दैनिक मूल्य आंदोलनों के मीडिया कवरेज से अस्पष्ट है। जैसा कि लोगों ने स्टॉक स्वामित्व के दीर्घकालिक लाभों को महसूस किया, मूल्यांकन का स्तर आम तौर पर बढ़ गया। अंतिम परिणाम शेयरों के लिए कम रिटर्न हो सकता है, जो इक्विटी प्रीमियम पहेली को हल करेगा।

ट्रेजरी बिलों की "जोखिम-मुक्त" प्रकृति और मूल्य एक और महत्वपूर्ण विचार है। क्या ट्रेजरी बिल वास्तव में जोखिम मुक्त हैं? बिलकूल नही। कई सरकारों ने अपनी मुद्राओं को बढ़ा दिया है और अपने ऋणों में चूक कर दी है। यहां तक कि अमेरिकी सरकार की साख भी एक साल से अगले साल बदलती रहती है। यकीनन, सोना जोखिम मुक्त संपत्ति है। सोने के मुकाबले, 1970 के बाद से इक्विटी प्रीमियम बहुत कम प्रभावशाली है। इस दृष्टिकोण से, उच्च इक्विटी प्रीमियम को शेयरों के लिए निष्पक्ष रूप से उच्च रिटर्न के बजाय सोने के मुकाबले अमेरिकी डॉलर की गिरावट से समझाया गया है।

शेयरों का एकत्रीकरण भी इक्विटी जोखिम प्रीमियम पहेली में एक भूमिका निभा सकता है। व्यक्तिगत स्टॉक समग्र रूप से शेयर बाजार की तुलना में कहीं अधिक जोखिम भरा होता है। कई मामलों में, निवेशकों को समग्र बाजार जोखिम के बजाय विशेष स्टॉक रखने के उच्च जोखिम के लिए मुआवजा दिया गया था। पारंपरिक विचार यह था कि एक निवेशक कुछ कंपनियों में सीधे शेयर खरीदेगा। विविधीकरण,. म्यूचुअल फंड और इंडेक्स फंड के बारे में विचार बाद में आए। विविधीकरण करके, निवेशक रिटर्न को कम किए बिना जोखिम को कम कर सकते हैं, संभावित रूप से इक्विटी प्रीमियम पहेली के केंद्र में अत्यधिक इक्विटी जोखिम प्रीमियम की व्याख्या कर सकते हैं।

अंत में, जनसांख्यिकी स्टॉक मार्केट रिटर्न और इक्विटी प्रीमियम पहेली को समझाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकती है। सहज रूप से, व्यवसायों को बढ़ने के लिए अधिक ग्राहकों की आवश्यकता होती है। जब जनसंख्या बढ़ रही होती है, तो औसत व्यवसाय को स्वतः ही नए ग्राहक मिल जाते हैं और वह बढ़ता है। 20वीं शताब्दी के दौरान, अधिकांश देशों में आबादी बढ़ रही थी, जिसने व्यापार वृद्धि और उच्च शेयर बाजार रिटर्न का समर्थन किया। आनुभविक रूप से, जापान और कई यूरोपीय देशों के शेयर बाजारों ने खराब प्रदर्शन किया क्योंकि उनकी आबादी घटने लगी थी। शायद बढ़ती आबादी ने इक्विटी प्रीमियम पहेली बना दी।

##हाइलाइट

• ज्ञान की पिछली कमी, सोने के सापेक्ष अमेरिकी डॉलर की गिरावट, विविधीकरण के लाभ, और जनसंख्या वृद्धि, इक्विटी प्रीमियम पहेली के सभी संभावित समाधान हैं।

• सैद्धांतिक रूप से, प्रीमियम वास्तव में ऐतिहासिक औसत 5% और 8% के बीच से बहुत कम होना चाहिए।

• इक्विटी प्रीमियम पहेली (ईपीपी) ट्रेजरी बिलों पर स्टॉक के अत्यधिक उच्च ऐतिहासिक आउटपरफॉर्मेंस को संदर्भित करता है, जिसे समझाना मुश्किल है।

• डैनियल कन्नमैन और अमोस टावर्स्की द्वारा संभावना सिद्धांत, व्यक्तिगत ऋण की भूमिका, तरलता का महत्व, सरकारी विनियमन का प्रभाव, और कर विचार पहेली पर लागू किए गए हैं।