हार्ड कॉल सुरक्षा

हार्ड कॉल प्रोटेक्शन क्या है?

योग्य बॉन्ड में एक प्रावधान है जिसके तहत जारीकर्ता कॉल का प्रयोग नहीं कर सकता है और निर्दिष्ट तिथि से पहले बांड को भुना सकता है, आमतौर पर जारी होने की तारीख से तीन से पांच साल।

हार्ड कॉल सुरक्षा को समझना

बांड के जीवन की अवधि के लिए ब्याज ( कूपन दर ) का भुगतान किया जाता है। जब बांड परिपक्व होता है, बांडधारकों को बांड के अंकित मूल्य के बराबर मूल मूल्य चुकाया जाता है । ब्याज दरों और बांड की कीमतों में एक विपरीत संबंध होता है - जब बांड की कीमत में गिरावट आती है, तब प्रतिफल में वृद्धि होती है, और इसके विपरीत। जबकि बॉन्डधारक उच्च दरों वाले बॉन्ड में निवेश करना पसंद करते हैं, क्योंकि यह उच्च ब्याज आय भुगतान में तब्दील हो जाता है, जारीकर्ता अपनी उधारी की लागत को कम करने के लिए कम दरों वाले बॉन्ड बेचेंगे ।

इस प्रकार, जब ब्याज दरें घटती हैं, तो जारीकर्ता परिपक्व होने से पहले मौजूदा बांडों को सेवानिवृत्त कर देंगे और अर्थव्यवस्था में परिलक्षित कम ब्याज पर ऋण को पुनर्वित्त करेंगे। परिपक्वता से पहले चुकाए गए बांड ब्याज देना बंद कर देते हैं, निवेशकों को किसी अन्य निवेश में ब्याज आय खोजने के लिए मजबूर करते हैं, आमतौर पर कम ब्याज दर ( पुनर्निवेश जोखिम ) पर। कॉल करने योग्य बांडधारकों को अपने बांडों को बहुत जल्दी चुकाने से बचाने के लिए, अधिकांश ट्रस्ट इंडेंट में एक हार्ड कॉल सुरक्षा शामिल है ।

एक हार्ड कॉल सुरक्षा उस समय की अवधि है जिसके दौरान एक जारीकर्ता अपने बांडों को "कॉल" नहीं कर सकता है। कॉल करने योग्य कॉरपोरेट और म्यूनिसिपल बॉन्ड में आमतौर पर दस साल की कॉल सुरक्षा होती है, जबकि उपयोगिता ऋण पर सुरक्षा अक्सर पांच साल तक सीमित होती है। उदाहरण के लिए, एक बांड पर विचार करें जो परिपक्वता के लिए 15 साल और पांच साल की कॉल सुरक्षा के साथ जारी किया गया है। इसका मतलब यह है कि बांड के जीवन के पहले पांच वर्षों के लिए, ब्याज दरों की गति की परवाह किए बिना, बांड जारीकर्ता बांड के मूल शेष को चुकाकर बांड को भुना नहीं सकता है। हार्ड कॉल प्रोटेक्शन एक स्वीटनर के रूप में कार्य करता है क्योंकि यह गारंटी देता है कि बॉन्ड को "फ्री" कहे जाने से पहले निवेशकों को पांच साल के लिए कथित रिटर्न प्राप्त होगा।

चूंकि निवेशक परिपक्वता से पहले बांड को बुलाए जाने का जोखिम उठा रहा है, दलाल आमतौर पर यील्ड-टू-हार्ड कॉल के साथ-साथ यील्ड-टू-मैच्योरिटी के आंकड़े प्रदान करेंगे, जब कॉल करने योग्य बॉन्ड खरीदा जा रहा हो। एक निवेशक को अपने निर्णयों को इन दो प्रतिफलों के निचले स्तर पर आधारित करना चाहिए, जो आमतौर पर हार्ड कॉल की तारीख का प्रतिफल होता है।

सॉफ्ट कॉल सुरक्षा द्वारा आंशिक रूप से संरक्षित किया जा सकता है । बॉन्ड को कॉल करने से पहले इस सुविधा के लिए कुछ शर्तों की आवश्यकता होती है। सॉफ्ट कॉल सुरक्षा आमतौर पर एक प्रीमियम है जो परिपक्वता से पहले जारीकर्ता को बांड में कॉल करने के लिए भुगतान करना होगा। उदाहरण के लिए, जारीकर्ता को पहली कॉल तिथि पर बांड के पूर्ण अंकित मूल्य (मान लीजिए 105%) पर निवेशकों को एक प्रतिशत चुकाने की आवश्यकता हो सकती है । एक सॉफ्ट कॉल प्रावधान यह भी निर्दिष्ट कर सकता है कि जारीकर्ता उस बांड को कॉल नहीं कर सकता है जो उसके निर्गम मूल्य से ऊपर कारोबार कर रहा है। परिवर्तनीय कॉल करने योग्य बांड के मामले में , एक सॉफ्ट कॉल सुरक्षा जारीकर्ता को बांड को कॉल करने से तब तक रोकेगी जब तक कि अंतर्निहित स्टॉक की कीमत रूपांतरण पी चावल से ऊपर एक निश्चित प्रतिशत तक नहीं बढ़ जाती ।

कॉल करने योग्य बांड इस जोखिम के कारण अधिक रिटर्न देते हैं कि जारीकर्ता परिपक्वता से पहले उन्हें भुनाएगा। एक खुदरा नोट एक प्रकार के बांड का एक उदाहरण है जिसमें आमतौर पर हार्ड कॉल सुरक्षा शामिल होती है।

हाइलाइट्स

• हार्ड कॉल प्रोटेक्शन एक स्वीटनर के रूप में कार्य करता है क्योंकि यह गारंटी देता है कि बॉन्ड को "फ्री" कहे जाने से पहले निवेशकों को संरक्षित अवधि के लिए घोषित रिटर्न प्राप्त होगा।

• हार्ड कॉल प्रोटेक्शन, या एब्सोल्यूट कॉल प्रोटेक्शन, कॉल करने योग्य बॉन्ड में एक प्रावधान है जिसके तहत जारीकर्ता कॉल का प्रयोग नहीं कर सकता है और निर्दिष्ट तिथि से पहले बांड को भुना सकता है, आमतौर पर जारी होने की तारीख से तीन से पांच साल।

• हार्ड कॉल सुरक्षा वाले कॉल करने योग्य बांडों को यील्ड-टू-कॉल पद्धति का उपयोग करके मूल्यांकित किया जाना चाहिए।