अक्षम बाजार
рдПрдХ рдЕрдХреНрд╖рдо рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреНрдпрд╛ рд╣реИ?
рдЖрд░реНрдерд┐рдХ рд╕рд┐рджреНрдзрд╛рдВрдд рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░, рдПрдХ рдЕрдХреНрд╖рдо рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рд╡рд╣ рд╣реИ рдЬрд┐рд╕рдореЗрдВ рдХрд┐рд╕реА рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐ рдХреА рдХреАрдорддреЗрдВ рдЙрд╕рдХреЗ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡рд┐рдХ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рд╕рдЯреАрдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рдирд╣реАрдВ рджрд░реНрд╢рд╛рддреА рд╣реИрдВ, рдЬреЛ рдХрдИ рдХрд╛рд░рдгреЛрдВ рд╕реЗ рд╣реЛ рд╕рдХрддреА рд╣реИред рдЕрдХреНрд╖рдорддрд╛рдПрдВ рдЕрдХреНрд╕рд░ рдШрд╛рддрдХ рдиреБрдХрд╕рд╛рди рдХрд╛ рдХрд╛рд░рдг рдмрдирддреА рд╣реИрдВ ред рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡ рдореЗрдВ, рдЕрдзрд┐рдХрд╛рдВрд╢ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреБрдЫ рд╕реНрддрд░ рдХреА рдЕрдХреНрд╖рдорддрд╛рдУрдВ рдХреЛ рдкреНрд░рджрд░реНрд╢рд┐рдд рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВ, рдФрд░ рдЪрд░рдо рдорд╛рдорд▓реЗ рдореЗрдВ рдПрдХ рдЕрдХреНрд╖рдо рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреА рд╡рд┐рдлрд▓рддрд╛ рдХрд╛ рдПрдХ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рд╣реЛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ ред
рдХреБрд╢рд▓ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдкрд░рд┐рдХрд▓реНрдкрдирд╛ (EMH) рдпрд╣ рдорд╛рдирддреА рд╣реИ рдХрд┐ рдПрдХ рдХреБрд╢рд▓рддрд╛ рд╕реЗ рдХрд╛рдо рдХрд░рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ, рдкрд░рд┐рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐ рдХреА рдХреАрдорддреЗрдВ рд╣рдореЗрд╢рд╛ рдкрд░рд┐рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐ рдХреЗ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡рд┐рдХ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рд╕рдЯреАрдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рджрд░реНрд╢рд╛рддреА рд╣реИрдВред рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рдХрд┐рд╕реА рд╕реНрдЯреЙрдХ рдХреЗ рдмрд╛рд░реЗ рдореЗрдВ рд╕рд╛рд░реНрд╡рдЬрдирд┐рдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд╕рднреА рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА рдЙрд╕рдХреЗ рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдореЗрдВ рдкреВрд░реА рддрд░рд╣ рд╕реЗ рдкрд░рд┐рд▓рдХреНрд╖рд┐рдд рд╣реЛрдиреА рдЪрд╛рд╣рд┐рдПред рдПрдХ рдЕрдХреНрд╖рдо рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЗ рд╕рд╛рде, рдЗрд╕рдХреЗ рд╡рд┐рдкрд░реАрдд, рд╕рд╛рд░реНрд╡рдЬрдирд┐рдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд╕рднреА рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА рдХреАрдордд рдореЗрдВ рдкреНрд░рддрд┐рдмрд┐рдВрдмрд┐рдд рдирд╣реАрдВ рд╣реЛрддреА рд╣реИ, рдпрд╣ рд╕реБрдЭрд╛рд╡ рджреЗрддреА рд╣реИ рдХрд┐ рд╕реМрджреЗрдмрд╛рдЬреА рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд╣реИ рдпрд╛ рдХреАрдорддреЗрдВ рдЕрдзрд┐рдХ рдореВрд▓реНрдпрд╡рд╛рди рд╣реЛ рд╕рдХрддреА рд╣реИрдВред
рдЕрдХреНрд╖рдо рдмрд╛рдЬрд╛рд░реЛрдВ рдХреЛ рд╕рдордЭрдирд╛
рдЕрдХреНрд╖рдо рдмрд╛рдЬрд╛рд░реЛрдВ рдХреЛ рджреЗрдЦрдиреЗ рд╕реЗ рдкрд╣рд▓реЗ, рд╣рдореЗрдВ рдкрд╣рд▓реЗ рдпрд╣ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрд░рдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдП рдХрд┐ рдЖрд░реНрдерд┐рдХ рд╕рд┐рджреНрдзрд╛рдВрдд рдХреНрдпрд╛ рдкреНрд░рд╕реНрддрд╛рд╡рд┐рдд рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдПрдХ рдХреБрд╢рд▓ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреИрд╕рд╛ рджрд┐рдЦрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдПред рдХреБрд╢рд▓ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдкрд░рд┐рдХрд▓реНрдкрдирд╛, рдпрд╛ рдИрдПрдордПрдЪ, рддреАрди рд░реВрдк рд▓реЗрддреА рд╣реИ: рдХрдордЬреЛрд░, рдЕрд░реНрдз-рдордЬрдмреВрдд рдФрд░ рдордЬрдмреВрддред рдХрдордЬреЛрд░ рд░реВрдк рдХрд╛ рджрд╛рд╡рд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдПрдХ рдХреБрд╢рд▓ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рд╕реНрдЯреЙрдХ рдХреЗ рдмрд╛рд░реЗ рдореЗрдВ рд╕рднреА рдРрддрд┐рд╣рд╛рд╕рд┐рдХ рд╕рд╛рд░реНрд╡рдЬрдирд┐рдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА рдХреЛ рджрд░реНрд╢рд╛рддрд╛ рд╣реИ, рдЬрд┐рд╕рдореЗрдВ рдкрд┐рдЫрд▓реЗ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рд╣реИрдВред рдЕрд░реНрдз-рдордЬрдмреВрдд рд░реВрдк рдХрд╛ рджрд╛рд╡рд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдПрдХ рдХреБрд╢рд▓ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдРрддрд┐рд╣рд╛рд╕рд┐рдХ рдФрд░ рд╕рд╛рде рд╣реА рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рд╕рд╛рд░реНрд╡рдЬрдирд┐рдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА рдХреЛ рджрд░реНрд╢рд╛рддрд╛ рд╣реИред рдФрд░, рдордЬрдмреВрдд рд░реВрдк рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░, рдПрдХ рдХреБрд╢рд▓ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рд╕рднреА рд╡рд░реНрддрдорд╛рди рдФрд░ рдРрддрд┐рд╣рд╛рд╕рд┐рдХ рд╕рд╛рд░реНрд╡рдЬрдирд┐рдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд╕реВрдЪрдирд╛рдУрдВ рдХреЗ рд╕рд╛рде-рд╕рд╛рде рдЧреИрд░-рд╕рд╛рд░реНрд╡рдЬрдирд┐рдХ рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА рдХреЛ рднреА рджрд░реНрд╢рд╛рддрд╛ рд╣реИред
рдИрдПрдордПрдЪ рдХреЗ рд╕рдорд░реНрдердХреЛрдВ рдХрд╛ рдорд╛рдирдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреА рдЙрдЪреНрдЪ рд╕реНрддрд░ рдХреА рджрдХреНрд╖рддрд╛ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рд╕реЗ рдмреЗрд╣рддрд░ рдкреНрд░рджрд░реНрд╢рди рдХрд░рдирд╛ рдореБрд╢реНрдХрд┐рд▓ рдмрдирд╛ рджреЗрддреА рд╣реИред рдЗрд╕рд▓рд┐рдП, рдЕрдзрд┐рдХрд╛рдВрд╢ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЛ рдирд┐рд╖реНрдХреНрд░рд┐рдп рд░реВрдк рд╕реЗ рдкреНрд░рдмрдВрдзрд┐рдд рд╡рд╛рд╣рдиреЛрдВ рдЬреИрд╕реЗ рдЗрдВрдбреЗрдХреНрд╕ рдлрдВрдб рдФрд░ рдПрдХреНрд╕рдЪреЗрдВрдЬ рдЯреНрд░реЗрдбреЗрдб рдлрдВрдб (рдИрдЯреАрдПрдл) рдореЗрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХрд░рдиреЗ рдХреА рд╕рд▓рд╛рд╣ рджреА рдЬрд╛рдПрдЧреА, рдЬреЛ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЛ рдорд╛рдд рджреЗрдиреЗ рдХрд╛ рдкреНрд░рдпрд╛рд╕ рдирд╣реАрдВ рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВред рджреВрд╕рд░реА рдУрд░, рдИрдПрдордПрдЪ рд╕рдВрд╢рдпрд╡рд╛рджрд┐рдпреЛрдВ рдХрд╛ рдорд╛рдирдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рд╕реЗ рдмреЗрд╣рддрд░ рдкреНрд░рджрд░реНрд╢рди рдХрд░ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВ, рдФрд░ рдЗрд╕рд▓рд┐рдП рд╕рдХреНрд░рд┐рдп рд░реВрдк рд╕реЗ рдкреНрд░рдмрдВрдзрд┐рдд рд░рдгрдиреАрддрд┐рдпрд╛рдБ рд╕рдмрд╕реЗ рдЕрдЪреНрдЫрд╛ рд╡рд┐рдХрд▓реНрдк рд╣реИрдВред
рдЗрд╕ рдкреНрд░рдХрд╛рд░, рдПрдХ рдЕрдХреНрд╖рдо рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ, рдХреБрдЫ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдЕрдзрд┐рдХ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХрдорд╛ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВ, рдЬрдмрдХрд┐ рдЕрдиреНрдп рдЕрдкрдиреЗ рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдЬреЛрдЦрд┐рдо рдХреЗ рд╕реНрддрд░ рдХреЛ рджреЗрдЦрддреЗ рд╣реБрдП рдЕрдкреЗрдХреНрд╖рд╛ рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рдЦреЛ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред рдпрджрд┐ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдкреВрд░реА рддрд░рд╣ рд╕реЗ рдХреБрд╢рд▓ рд╣реЛрддрд╛, рддреЛ рдпреЗ рдЕрд╡рд╕рд░ рдФрд░ рдЦрддрд░реЗ рдХрд┐рд╕реА рднреА рдЙрдЪрд┐рдд рдЕрд╡рдзрд┐ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдореМрдЬреВрдж рдирд╣реАрдВ рд╣реЛрддреЗ, рдХреНрдпреЛрдВрдХрд┐ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреА рдХреАрдорддреЗрдВ рддреЗрдЬреА рд╕реЗ рд╕реБрд░рдХреНрд╖рд╛ рдХреЗ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡рд┐рдХ рдореВрд▓реНрдп рд╕реЗ рдореЗрд▓ рдЦрд╛рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдмрджрд▓ рдЬрд╛рддреА рд╣реИрдВ рдХреНрдпреЛрдВрдХрд┐ рдпрд╣ рдмрджрд▓ рдЬрд╛рддреА рд╣реИред
рдИрдПрдордПрдЪ рдореЗрдВ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡ рдореЗрдВ рдХрдИ рд╕рдорд╕реНрдпрд╛рдПрдВ рд╣реИрдВред рд╕рдмрд╕реЗ рдкрд╣рд▓реЗ, рдкрд░рд┐рдХрд▓реНрдкрдирд╛ рдорд╛рдирддреА рд╣реИ рдХрд┐ рд╕рднреА рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рд╕рднреА рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд╕реВрдЪрдирд╛рдУрдВ рдХреЛ рдареАрдХ рдЙрд╕реА рддрд░рд╣ рд╕реЗ рджреЗрдЦрддреЗ рд╣реИрдВред рд╕реНрдЯреЙрдХ рдХрд╛ рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдг рдФрд░ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЕрд▓рдЧ-рдЕрд▓рдЧ рддрд░реАрдХреЗ рдИрдПрдордПрдЪ рдХреА рд╡реИрдзрддрд╛ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХреБрдЫ рд╕рдорд╕реНрдпрд╛рдПрдВ рдкреИрджрд╛ рдХрд░рддреЗ рд╣реИрдВред рдпрджрд┐ рдПрдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЗ рдХрдо рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХреЗ рдЕрд╡рд╕рд░реЛрдВ рдХреА рддрд▓рд╛рд╢ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ, рдЬрдмрдХрд┐ рджреВрд╕рд░рд╛ рдЙрд╕рдХреА рд╡рд┐рдХрд╛рд╕ рдХреНрд╖рдорддрд╛ рдХреЗ рдЖрдзрд╛рд░ рдкрд░ рд╕реНрдЯреЙрдХ рдХрд╛ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдХрд░рддрд╛ рд╣реИ, рддреЛ рдпреЗ рджреЛрдиреЛрдВ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдкрд╣рд▓реЗ рд╕реЗ рд╣реА рд╕реНрдЯреЙрдХ рдХреЗ рдЙрдЪрд┐рдд рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдХреЗ рдПрдХ рдЕрд▓рдЧ рдореВрд▓реНрдпрд╛рдВрдХрди рдкрд░ рдкрд╣реБрдВрдЪ рдЪреБрдХреЗ рд╣реЛрдВрдЧреЗ ред рдЗрд╕рд▓рд┐рдП, рдИрдПрдордПрдЪ рдХреЗ рдЦрд┐рд▓рд╛рдл рдПрдХ рддрд░реНрдХ рдмрддрд╛рддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐, рдЪреВрдВрдХрд┐ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдХреЛ рдЕрд▓рдЧ рддрд░рд╣ рд╕реЗ рдорд╣рддреНрд╡ рджреЗрддреЗ рд╣реИрдВ, рдЗрд╕рд▓рд┐рдП рдпрд╣ рдирд┐рд░реНрдзрд╛рд░рд┐рдд рдХрд░рдирд╛ рдЕрд╕рдВрднрд╡ рд╣реИ рдХрд┐ рдПрдХ рдХреБрд╢рд▓ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЗ рддрд╣рдд рд╕реНрдЯреЙрдХ рдХрд╛ рдореВрд▓реНрдп рдХреНрдпрд╛ рд╣реЛрдирд╛ рдЪрд╛рд╣рд┐рдПред
рдЬрдмрдХрд┐ рдХрдИ рд╡рд┐рддреНрддреАрдп рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдпрдереЛрдЪрд┐рдд рд░реВрдк рд╕реЗ рдХреБрд╢рд▓ рджрд┐рдЦрд╛рдИ рджреЗрддреЗ рд╣реИрдВ, рдмрд╛рдЬрд╛рд░-рд╡реНрдпрд╛рдкреА рдХреНрд░реИрд╢ рдФрд░ рдбреЙрдЯрдХреЙрдо рдЬреИрд╕реА рдШрдЯрдирд╛рдПрдВ 90 рдХреЗ рджрд╢рдХ рдХреЗ рдЙрддреНрддрд░рд╛рд░реНрдз рдХрд╛ рдмреБрд▓рдмреБрд▓рд╛ рдХрд┐рд╕реА рдкреНрд░рдХрд╛рд░ рдХреА рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдЕрдХреНрд╖рдорддрд╛ рдХреЛ рдкреНрд░рдХрдЯ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред
рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг: рд╕рдХреНрд░рд┐рдп рдкреЛрд░реНрдЯрдлреЛрд▓рд┐рдпреЛ рдкреНрд░рдмрдВрдзрди
рдпрджрд┐ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рд╡рд╛рд╕реНрддрд╡ рдореЗрдВ рдХреБрд╢рд▓ рд╣реИрдВ, рддреЛ рдПрдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдпрд╛ рд╡реНрдпрд╛рдкрд╛рд░реА рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЛ рдорд╛рдд рджреЗрдиреЗ рдХреА рдХреЛрдИ рдЙрдореНрдореАрдж рдирд╣реАрдВ рд╣реИред рдИрдПрдордПрдЪ рдмрддрд╛рддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдХреБрд╢рд▓ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдкрд░рд┐рдХрд▓реНрдкрдирд╛ рдХреЗ рддрд╣рдд рдирд┐рд╡реЗрд╢рд┐рдд рдзрди рдХреА рд╕рдорд╛рди рд░рд╛рд╢рд┐ рдХреЗ рд╕рд╛рде рдХреЛрдИ рднреА рдПрдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдХрднреА рднреА рджреВрд╕рд░реЗ рдХреА рддреБрд▓рдирд╛ рдореЗрдВ рдЕрдзрд┐рдХ рд▓рд╛рднрдкреНрд░рджрддрд╛ рдкреНрд░рд╛рдкреНрдд рдХрд░рдиреЗ рдореЗрдВ рд╕рдХреНрд╖рдо рдирд╣реАрдВ рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИред рдЪреВрдБрдХрд┐ рдЙрди рджреЛрдиреЛрдВ рдХреЗ рдкрд╛рд╕ рд╕рдорд╛рди рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА рд╣реИ, рд╡реЗ рдХреЗрд╡рд▓ рд╕рдорд╛рди рдкреНрд░рддрд┐рдлрд▓ рдкреНрд░рд╛рдкреНрдд рдХрд░ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред рд▓реЗрдХрд┐рди рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЗ рдкреВрд░реЗ рдмреНрд░рд╣реНрдорд╛рдВрдб, рдирд┐рд╡реЗрд╢ рдХреЛрд╖,. рдЖрджрд┐ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдкреНрд░рд╛рдкреНрдд рдирд┐рд╡реЗрд╢ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХреА рд╡рд┐рд╕реНрддреГрдд рд╢реНрд░реГрдВрдЦрд▓рд╛ рдкрд░ рд╡рд┐рдЪрд╛рд░ рдХрд░реЗрдВред рдпрджрд┐ рдХрд┐рд╕реА рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдХреЛ рджреВрд╕рд░реЗ рдкрд░ рдХреЛрдИ рд╕реНрдкрд╖реНрдЯ рд▓рд╛рдн рдирд╣реАрдВ рдерд╛, рддреЛ рдХреНрдпрд╛ рдореНрдпреВрдЪреБрдЕрд▓ рдлрдВрдб рдЙрджреНрдпреЛрдЧ рдореЗрдВ рд╡рд╛рд░реНрд╖рд┐рдХ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХреА рдПрдХ рд╢реНрд░реГрдВрдЦрд▓рд╛ рд╣реЛрдЧреА, рдорд╣рддреНрд╡рдкреВрд░реНрдг рдиреБрдХрд╕рд╛рди рд╕реЗ рд▓реЗрдХрд░ 50% рд▓рд╛рдн рдпрд╛ рдЕрдзрд┐рдХ рддрдХ? EMH рдХреЗ рдЕрдиреБрд╕рд╛рд░, рдпрджрд┐ рдПрдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рд▓рд╛рднрджрд╛рдпрдХ рд╣реИ, рддреЛ рдЗрд╕рдХрд╛ рдЕрд░реНрде рд╣реИ рдХрд┐ рд╣рд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рд▓рд╛рднрджрд╛рдпрдХ рд╣реИред рд▓реЗрдХрд┐рди рдпрд╣ рд╕рдЪ рд╕реЗ рдмрд╣реБрдд рджреВрд░ рд╣реИред
рдирд┐рд╖реНрдХреНрд░рд┐рдп рд░реВрдк рд╕реЗ рдкреНрд░рдмрдВрдзрд┐рдд рдмрдирд╛рдо рд╕рдХреНрд░рд┐рдп рд░реВрдк рд╕реЗ рдкреНрд░рдмрдВрдзрд┐рдд рд╡рд╛рд╣рдиреЛрдВ рдХреЗ рд╕рдВрдмрдВрдз рдореЗрдВ, рдмрд╛рдЬрд╛рд░реЛрдВ рдХреА рдЕрдХреНрд╖рдорддрд╛ рд╕реНрд╡рдпрдВ рдХреЛ рдкреНрд░рдХрдЯ рдХрд░рддреА рд╣реИред рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рд▓рд╛рд░реНрдЬ-рдХреИрдк рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдХреЛ рд╡реНрдпрд╛рдкрдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рдЖрдпреЛрдЬрд┐рдд рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдЙрдирдХрд╛ рдмрд╛рд░реАрдХреА рд╕реЗ рдкрд╛рд▓рди рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛рддрд╛ рд╣реИред рдЗрди рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рд░реЗ рдореЗрдВ рдирдИ рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА рддреБрд░рдВрдд рдХреАрдордд рдореЗрдВ рджрд┐рдЦрд╛рдИ рджреЗрддреА рд╣реИред рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг рдХреЗ рд▓рд┐рдП, рдЬрдирд░рд▓ рдореЛрдЯрд░реНрд╕ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдХрд┐рд╕реА рдЙрддреНрдкрд╛рдж рдХреЛ рд╡рд╛рдкрд╕ рдмреБрд▓рд╛рдиреЗ рдХреА рдЦрдмрд░ рд╕реЗ рдЬреАрдПрдо рдХреЗ рд╢реЗрдпрд░ рдХреА рдХреАрдордд рдореЗрдВ рддреБрд░рдВрдд рдЧрд┐рд░рд╛рд╡рдЯ рдЖрдиреЗ рдХреА рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рд╣реИред рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЗ рдЕрдиреНрдп рд╣рд┐рд╕реНрд╕реЛрдВ рдореЗрдВ, рд╣рд╛рд▓рд╛рдВрдХрд┐, рд╡рд┐рд╢реЗрд╖ рд░реВрдк рд╕реЗ рд╕реНрдореЙрд▓ рдХреИрдк,. рдХреБрдЫ рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЛ рд╡реНрдпрд╛рдкрдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рдЖрдпреЛрдЬрд┐рдд рдирд╣реАрдВ рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдЙрдирдХрд╛ рдмрд╛рд░реАрдХреА рд╕реЗ рдкрд╛рд▓рди рдХрд┐рдпрд╛ рдЬрд╛ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред рд╕рдорд╛рдЪрд╛рд░, рдЪрд╛рд╣реЗ рдЕрдЪреНрдЫрд╛ рд╣реЛ рдпрд╛ рдмреБрд░рд╛, рд╕реНрдЯреЙрдХ рдХреА рдХреАрдордд рдХреЛ рдШрдВрдЯреЛрдВ, рджрд┐рдиреЛрдВ рдпрд╛ рдЙрд╕рд╕реЗ рдЕрдзрд┐рдХ рд╕рдордп рддрдХ рдкреНрд░рднрд╛рд╡рд┐рдд рдирд╣реАрдВ рдХрд░ рд╕рдХрддрд╛ рд╣реИред рдпрд╣ рдЕрдХреНрд╖рдорддрд╛ рдЗрд╕ рдмрд╛рдд рдХреА рдЕрдзрд┐рдХ рд╕рдВрднрд╛рд╡рдирд╛ рдмрдирд╛рддреА рд╣реИ рдХрд┐ рдПрдХ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреЗ рдмрд╛рдХреА рд╣рд┐рд╕реНрд╕реЛрдВ рдХреЗ рдмрд╛рд░реЗ рдореЗрдВ рдЬрд╛рдЧрд░реВрдХ рд╣реЛрдиреЗ рдФрд░ рдирдИ рдЬрд╛рдирдХрд╛рд░реА рдХреЛ рдкрдЪрд╛ рд▓реЗрдиреЗ рд╕реЗ рдкрд╣рд▓реЗ рд╕реМрджреЗрдмрд╛рдЬреА рдХреА рдХреАрдордд рдкрд░ рдПрдХ рд╕реНрдореЙрд▓-рдХреИрдк рд╕реНрдЯреЙрдХ рдЦрд░реАрдж рд╕рдХреЗрдЧрд╛ред
рдЗрд╕реА рддрд░рд╣, рддрдХрдиреАрдХреА рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдг рд╡реНрдпрд╛рдкрд╛рд░ рдХреА рдПрдХ рд╢реИрд▓реА рд╣реИ рдЬреЛ рдкреВрд░реА рддрд░рд╣ рд╕реЗ рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдХреЗ рдореВрд▓реНрдп рдЖрдВрджреЛрд▓рдиреЛрдВ рдХрд╛ рдЕрдиреБрдорд╛рди рд▓рдЧрд╛рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдкрд┐рдЫрд▓реЗ рдбреЗрдЯрд╛ рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рдиреЗ рдХреА рдЕрд╡рдзрд╛рд░рдгрд╛ рдкрд░ рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рд╣реИред рддрдХрдиреАрдХреА рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдг рд░реБрдЭрд╛рдиреЛрдВ рдХреА рдкрд╣рдЪрд╛рди рдХрд░рдиреЗ рдФрд░ рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдХреЗ рд▓рд┐рдП рднрд╡рд┐рд╖реНрдпрд╡рд╛рдгрд┐рдпрд╛рдВ рдХрд░рдиреЗ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдЕрддреАрдд рдХреЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдбреЗрдЯрд╛ рдореЗрдВ рдкреИрдЯрд░реНрди рдХрд╛ рдЙрдкрдпреЛрдЧ рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред рдирддреАрдЬрддрди, рдИрдПрдордПрдЪ рд╡реИрдЪрд╛рд░рд┐рдХ рд░реВрдк рд╕реЗ рддрдХрдиреАрдХреА рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдг рдХрд╛ рд╡рд┐рд░реЛрдз рдХрд░рддрд╛ рд╣реИред рдИрдПрдордПрдЪ рдХреЗ рд╕рдорд░реНрдердХреЛрдВ рдХрд╛ рдпрд╣ рднреА рдорд╛рдирдирд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдореМрд▓рд┐рдХ рд╡рд┐рд╢реНрд▓реЗрд╖рдг рдХреЗ рдорд╛рдзреНрдпрдо рд╕реЗ рдХрдо рдореВрд▓реНрдп рд╡рд╛рд▓реЗ рд╢реЗрдпрд░реЛрдВ рдХреА рдЦреЛрдЬ рдХрд░рдирд╛ рдпрд╛ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рд░реБрдЭрд╛рдиреЛрдВ рдХреА рднрд╡рд┐рд╖реНрдпрд╡рд╛рдгреА рдХрд░рдирд╛ рд╡реНрдпрд░реНрде рд╣реИред
рд╣рд╛рдЗрд▓рд╛рдЗрдЯреНрд╕
рджреБрдирд┐рдпрд╛ рдореЗрдВ рдЕрдХреНрд╖рдо рдмрд╛рдЬрд╛рд░реЛрдВ рдХреА рдЙрдкрд╕реНрдерд┐рддрд┐ рдХреБрдЫ рд╣рдж рддрдХ рдЖрд░реНрдерд┐рдХ рд╕рд┐рджреНрдзрд╛рдВрдд рдФрд░ рд╡рд┐рд╢реЗрд╖ рд░реВрдк рд╕реЗ рдХреБрд╢рд▓ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдкрд░рд┐рдХрд▓реНрдкрдирд╛ (рдИрдПрдордПрдЪ) рдХреЛ рдХрдордЬреЛрд░ рдХрд░рддреА рд╣реИред
рдкрд░рд┐рдгрд╛рдорд╕реНрд╡рд░реВрдк, рдХреБрдЫ рдкрд░рд┐рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐рдпрд╛рдВ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдореЗрдВ рдЕрдзрд┐рдХ рдпрд╛ рдХрдо рдореВрд▓реНрдпрд╡рд╛рди рд╣реЛ рд╕рдХрддреА рд╣реИрдВ, рдЬрд┐рд╕рд╕реЗ рдЕрддрд┐рд░рд┐рдХреНрдд рд▓рд╛рдн рдХреЗ рдЕрд╡рд╕рд░ рдкреИрджрд╛ рд╣реЛ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВред
рд╕реВрдЪрдирд╛ рд╡рд┐рд╖рдорддрд╛, рд▓реЗрди-рджреЗрди рдХреА рд▓рд╛рдЧрдд, рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдордиреЛрд╡рд┐рдЬреНрдЮрд╛рди рдФрд░ рдорд╛рдирд╡реАрдп рднрд╛рд╡рдирд╛рдУрдВ рд╕рд╣рд┐рдд рдЕрдиреНрдп рдХрд╛рд░рдгреЛрдВ рд╕реЗ рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рдХреА рдЕрдХреНрд╖рдорддрд╛рдПрдВ рдореМрдЬреВрдж рд╣реИрдВред
рдПрдХ рдЕрдХреНрд╖рдо рдмрд╛рдЬрд╛рд░ рд╡рд╣ рд╣реИ рдЬреЛ рд╕рднреА рдЙрдкрд▓рдмреНрдз рд╕реВрдЪрдирд╛рдУрдВ рдХреЛ рдХрд┐рд╕реА рдкрд░рд┐рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐ рдХреЗ рдЙрдЪрд┐рдд рдореВрд▓реНрдп рдХреЗ рд╕рд╣реА рдкреНрд░рддрд┐рдмрд┐рдВрдм рдореЗрдВ рд╢рд╛рдорд┐рд▓ рдХрд░рдиреЗ рдореЗрдВ рд╕рдлрд▓ рдирд╣реАрдВ рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИред