ब्याज दर समता (आईआरपी)

ब्याज दर समता (आईआरपी) क्या है?

ब्याज दर समता (आईआरपी) एक सिद्धांत है जिसके अनुसार दो देशों के बीच ब्याज दर का अंतर आगे की विनिमय दर और हाजिर विनिमय दर के बीच के अंतर के बराबर है ।

ब्याज दर समता (आईआरपी) को समझना

ब्याज दरों, हाजिर विनिमय दरों और विदेशी विनिमय दरों को जोड़कर विदेशी मुद्रा बाजारों में एक आवश्यक भूमिका निभाती है ।

आईआरपी मौलिक समीकरण है जो ब्याज दरों और मुद्रा विनिमय दरों के बीच संबंधों को नियंत्रित करता है । आईआरपी का मूल आधार यह है कि विभिन्न मुद्राओं में निवेश से हेज किए गए रिटर्न समान होने चाहिए, चाहे उनकी ब्याज दरें कुछ भी हों।

आईआरपी विदेशी मुद्रा बाजारों में नो-आर्बिट्रेज की अवधारणा है (मूल्य में अंतर से लाभ के लिए संपत्ति की एक साथ खरीद और बिक्री)। निवेशक कम कीमत के लिए एक मुद्रा में मौजूदा विनिमय दर को लॉक नहीं कर सकते हैं और फिर उच्च ब्याज दर की पेशकश करने वाले देश से दूसरी मुद्रा खरीद सकते हैं।

आईआरपी के लिए सूत्र है:

$\begin{aligned} F 0 = S_{0} \times <moence="true">(\frac{1 + i_{c}}{1 + i_{b}} <मो फेंस="ट्रू">) \\ कहां: \\ < /mstyle> & F_{0} = फॉरवर्ड रेट \\ </ mstyle> & S_{0} = स्पॉट रेट \\ i_{c} = देश में ब्याज दर c </ mrow> \\ i_{b} = देश में ब्याज दर b \end{aligned} <एनोटेशन एन्कोडिंग="एप्लिकेशन /x-tex">\शुरू {गठबंधन} और amp;F_0 = S_0 \ बार \बाएं ( \frac{ 1 + i_c }{ 1 + i_b } \right ) \ &\textbf\ &F_0 = \text{फॉरवर्ड रेट} \ &S_0 = \text{ स्पॉट रेट} \ &i_c = \text{देश में ब्याज दर}c \ &i_b = \text{देश में ब्याज दर}b \ \end </ math>$

वायदा विनिमय दर

आगे की दरों की समझ आईआरपी के लिए मौलिक है, खासकर जब यह मध्यस्थता से संबंधित है। मुद्राओं के लिए वायदा विनिमय दरें भविष्य के समय में विनिमय दर होती हैं, जो कि हाजिर विनिमय दरों के विपरीत होती हैं, जो कि वर्तमान दरें हैं। फ़ॉरवर्ड दरें बैंकों और मुद्रा डीलरों से एक सप्ताह से कम से लेकर पाँच वर्ष या उससे अधिक तक की अवधि के लिए उपलब्ध हैं। स्पॉट करेंसी कोटेशन की तरह, फॉरवर्ड्स को बिड-आस्क स्प्रेड के साथ कोट किया जाता है ।

कम ब्याज दरों वाली मुद्रा उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा के संबंध में आगे के प्रीमियम पर व्यापार करेगी। उदाहरण के लिए, अमेरिकी डॉलर आमतौर पर कैनेडियन डॉलर के मुकाबले आगे के प्रीमियम पर ट्रेड करता है। इसके विपरीत, कैनेडियन डॉलर अमेरिकी डॉलर की तुलना में आगे की छूट पर ट्रेड करता है।

कवर बनाम अनकवर्ड ब्याज दर समता

आईआरपी को "कवर" कहा जाता है जब विदेशी मुद्रा जोखिम के खिलाफ बचाव के प्रयास में फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के उपयोग के माध्यम से नो-आर्बिट्रेज की स्थिति को संतुष्ट किया जा सकता है । इसके विपरीत, आईआरपी "खुला" होता है जब विदेशी मुद्रा जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के उपयोग के बिना नो-आर्बिट्रेज की स्थिति को संतुष्ट किया जा सकता है।

विदेशी मुद्रा को अमेरिकी डॉलर में बदलने के लिए निवेशक द्वारा अपनाए जा सकने वाले दो तरीकों में संबंध परिलक्षित होता है।

एक निवेशक जो पहला विकल्प चुन सकता है, वह एक विशिष्ट अवधि के लिए विदेशी जोखिम मुक्त दर पर स्थानीय रूप से विदेशी मुद्रा का निवेश करना है। इसके बाद निवेशक निवेश अवधि के अंत में आगे की विनिमय दर का उपयोग करके निवेश से प्राप्त आय को अमेरिकी डॉलर में परिवर्तित करने के लिए एक साथ आगे दर समझौते में प्रवेश करेगा।

दूसरा विकल्प यह होगा कि विदेशी मुद्रा को स्पॉट विनिमय दर पर अमेरिकी डॉलर में परिवर्तित किया जाए, फिर स्थानीय (यूएस) जोखिम-मुक्त दर पर विकल्प ए के समान समय के लिए डॉलर का निवेश किया जाए। जब कोई आर्बिट्राज अवसर मौजूद नहीं होता है, तो दोनों विकल्पों से नकदी प्रवाह समान होता है।

आर्बिट्रेज को विभिन्न बाजारों में एक ही परिसंपत्ति की एक साथ खरीद और बिक्री के रूप में परिभाषित किया जाता है ताकि परिसंपत्ति के सूचीबद्ध मूल्य में छोटे अंतर से लाभ हो सके। विदेशी मुद्रा की दुनिया में, आर्बिट्रेज ट्रेडिंग में किसी भी मूल्य निर्धारण अक्षमताओं का फायदा उठाने के लिए विभिन्न मुद्रा जोड़े की खरीद और बिक्री शामिल है।

इसके साथ आने वाली धारणाओं के आधार पर आईआरपी की आलोचना की गई है। उदाहरण के लिए, कवर किया गया आईआरपी मॉडल मानता है कि मुद्रा आर्बिट्रेज के लिए अनंत फंड उपलब्ध हैं, जो स्पष्ट रूप से यथार्थवादी नहीं है। जब वायदा या वायदा अनुबंध बचाव के लिए उपलब्ध नहीं होते हैं, तो खुला आईआरपी वास्तविक दुनिया में धारण नहीं करता है।

कवर की गई ब्याज दर समता उदाहरण

आइए मान लें कि ऑस्ट्रेलियाई ट्रेजरी बिल 1.75% की वार्षिक ब्याज दर की पेशकश कर रहे हैं जबकि यूएस ट्रेजरी बिल 0.5% की वार्षिक ब्याज दर की पेशकश कर रहे हैं। यदि संयुक्त राज्य में कोई निवेशक ऑस्ट्रेलिया की ब्याज दरों का लाभ उठाना चाहता है, तो निवेशक को ट्रेजरी बिल खरीदने के लिए अमेरिकी डॉलर को ऑस्ट्रेलियाई डॉलर में बदलना होगा।

इसके बाद, निवेशक को ऑस्ट्रेलियाई डॉलर पर एक साल का वायदा अनुबंध बेचना होगा। हालांकि, कवर किए गए आईआरपी के तहत, लेनदेन में केवल 0.5% का रिटर्न होगा; अन्यथा, नो-आर्बिट्रेज शर्त का उल्लंघन किया जाएगा।

हाइलाइट्स

विदेशी मुद्रा व्यापारियों द्वारा मध्यस्थता के अवसरों को खोजने के लिए समानता का उपयोग किया जाता है।
ब्याज दर समता का मूल आधार यह है कि विभिन्न मुद्राओं में निवेश से हेज्ड रिटर्न समान होना चाहिए, चाहे उनकी ब्याज दरें कुछ भी हों।
ब्याज दर समता वह मूलभूत समीकरण है जो ब्याज दरों और मुद्रा विनिमय दरों के बीच संबंध को नियंत्रित करता है।

सामान्य प्रश्न

स्वैप पॉइंट क्या हैं?

फॉरवर्ड रेट और स्पॉट रेट के बीच के अंतर को स्वैप पॉइंट के रूप में जाना जाता है। यदि यह अंतर (फॉरवर्ड रेट माइनस स्पॉट रेट) सकारात्मक है, तो इसे फॉरवर्ड प्रीमियम के रूप में जाना जाता है; एक नकारात्मक अंतर को आगे की छूट कहा जाता है। कम ब्याज दरों वाली मुद्रा उच्च ब्याज दर वाली मुद्रा के संबंध में आगे के प्रीमियम पर व्यापार करेगी।

आईआरपी के लिए वैचारिक आधार क्या है?

आईआरपी मौलिक समीकरण है जो ब्याज दरों और मुद्रा विनिमय दरों के बीच संबंधों को नियंत्रित करता है। इसका मूल आधार यह है कि विभिन्न मुद्राओं में निवेश से हेज किए गए प्रतिफल समान होने चाहिए, चाहे उनकी ब्याज दरें कुछ भी हों। अनिवार्य रूप से, आर्बिट्रेज (मूल्य में अंतर से लाभ के लिए संपत्ति की एक साथ खरीद और बिक्री) विदेशी मुद्रा बाजारों में मौजूद होनी चाहिए। दूसरे शब्दों में, निवेशक कम कीमत के लिए एक मुद्रा में मौजूदा विनिमय दर को लॉक नहीं कर सकते हैं और फिर उच्च ब्याज दर की पेशकश करने वाले देश से दूसरी मुद्रा खरीद सकते हैं।

कवर्ड और अनकवर्ड आईआरपी में क्या अंतर है?

कहा जाता है कि आईआरपी को कवर किया जाता है जब विदेशी मुद्रा जोखिम के खिलाफ बचाव के प्रयास में फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के उपयोग के माध्यम से नो-आर्बिट्रेज की स्थिति को संतुष्ट किया जा सकता है। इसके विपरीत, आईआरपी का खुलासा तब होता है जब विदेशी मुद्रा जोखिम के खिलाफ बचाव के लिए फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के उपयोग के बिना नो-आर्बिट्रेज की स्थिति को संतुष्ट किया जा सकता है।

वायदा विनिमय दरें क्या हैं?

मुद्राओं के लिए वायदा विनिमय दरें भविष्य के समय में विनिमय दर होती हैं, जो कि हाजिर विनिमय दरों के विपरीत होती हैं, जो कि वर्तमान दरें हैं। फ़ॉरवर्ड दरें बैंकों और मुद्रा डीलरों से एक सप्ताह से कम से लेकर पाँच वर्ष या उससे अधिक तक की अवधि के लिए उपलब्ध हैं। स्पॉट करेंसी कोटेशन की तरह, फॉरवर्ड्स को बिड-आस्क स्प्रेड के साथ कोट किया जाता है।