تعادل سعر الفائدة (IRP)

ما هو تعادل سعر الفائدة (IRP)؟

تكافؤ سعر الفائدة (IRP) هي نظرية تنص على أن فرق سعر الفائدة بين بلدين يساوي الفرق بين سعر الصرف الآجل وسعر الصرف الفوري.

فهم تكافؤ سعر الفائدة (IRP)

يلعب تكافؤ أسعار الفائدة (IRP) دورًا أساسيًا في أسواق الصرف الأجنبي من خلال ربط أسعار الفائدة وأسعار الصرف الفورية وأسعار صرف العملات الأجنبية.

IRP هي المعادلة الأساسية التي تحكم العلاقة بين أسعار الفائدة وأسعار صرف العملات. الفرضية الأساسية لـ IRP هي أن العوائد المحوطة من الاستثمار في عملات مختلفة يجب أن تكون هي نفسها ، بغض النظر عن أسعار الفائدة.

IRP هو مفهوم عدم المراجحة في أسواق الصرف الأجنبي (الشراء والبيع المتزامن للأصل للاستفادة من اختلاف السعر). لا يمكن للمستثمرين تثبيت سعر الصرف الحالي لعملة واحدة بسعر أقل ثم شراء عملة أخرى من بلد يقدم سعر فائدة أعلى.

صيغة IRP هي:

سعر الصرف الآجل

يعد فهم الأسعار الآجلة أمرًا أساسيًا لـ IRP ، خاصةً فيما يتعلق بالمراجحة. أسعار الصرف الآجلة للعملات هي أسعار الصرف في نقطة زمنية مستقبلية ، على عكس أسعار الصرف الفورية ، وهي الأسعار الحالية. الأسعار الآجلة متاحة من البنوك وتجار العملات لفترات تتراوح من أقل من أسبوع إلى ما يصل إلى خمس سنوات وأكثر. كما هو الحال مع عروض أسعار العملات الفورية ، يتم تسعير العقود الآجلة بفارق سعر العرض والطلب.

يُعرف الفرق بين السعر الآجل والسعر الفوري باسم نقاط المبادلة. إذا كان هذا الاختلاف (السعر الآجل مطروحًا منه السعر الفوري) موجبًا ، فإنه يُعرف بعلاوة آجلة ؛ الفرق السالب يسمى الخصم الآجل.

سيتم تداول العملة ذات معدلات الفائدة المنخفضة بعلاوة آجلة فيما يتعلق بعملة ذات معدل فائدة أعلى. على سبيل المثال ، يتم تداول الدولار الأمريكي عادةً بعلاوة آجلة مقابل الدولار الكندي. على العكس من ذلك ، يتم تداول الدولار الكندي بخصم آجل مقابل الدولار الأمريكي.

مغطى مقابل التكافؤ في سعر الفائدة غير المغطاة

يقال إن IRP يتم "تغطيته" عندما يمكن الوفاء بشرط عدم المراجحة من خلال استخدام العقود الآجلة في محاولة للتحوط ضد مخاطر الصرف الأجنبي. على العكس من ذلك ، يتم "الكشف" عن IRP عندما يمكن الوفاء بشرط عدم المراجحة دون استخدام العقود الآجلة للتحوط من مخاطر الصرف الأجنبي.

تنعكس العلاقة في الطريقتين اللتين يمكن للمستثمر اعتمادهما لتحويل العملات الأجنبية إلى الدولار الأمريكي.

الخيار الأول الذي قد يختاره المستثمر هو استثمار العملة الأجنبية محليًا بسعر خالٍ من المخاطر الأجنبية لفترة محددة. وبعد ذلك يدخل المستثمر في وقت واحد في اتفاقية سعر آجل لتحويل عائدات الاستثمار إلى دولارات أمريكية باستخدام سعر الصرف الآجل في نهاية فترة الاستثمار.

الخيار الثاني هو تحويل العملة الأجنبية إلى الدولار الأمريكي بسعر الصرف الفوري ، ثم استثمار الدولار لنفس الفترة الزمنية كما في الخيار (أ) بسعر محلي (أمريكي) خالٍ من المخاطر. عندما لا توجد فرص للمراجحة ، تكون التدفقات النقدية من كلا الخيارين متساوية.

يتم تعريف المراجحة على أنها الشراء والبيع المتزامن لنفس الأصل في أسواق مختلفة للاستفادة من الفروق الطفيفة في السعر المدرج للأصل. في عالم الصرف الأجنبي ، تتضمن تجارة المراجحة شراء وبيع أزواج العملات المختلفة لاستغلال أي قصور في التسعير.

تم انتقاد IRP بناءً على الافتراضات التي تأتي معها. على سبيل المثال ، يفترض نموذج IRP المغطى أن هناك أموالًا غير محدودة متاحة لمراجحة العملة ، وهو أمر غير واقعي بشكل واضح. عندما لا تكون العقود الآجلة أو الآجلة متاحة للتحوط ، فإن IRP المكشوف لا يميل إلى الصمود في العالم الحقيقي.

مثال على تكافؤ سعر الفائدة المغطاة

لنفترض أن سندات الخزانة الأسترالية تقدم معدل فائدة سنوي قدره 1.75٪ بينما تقدم سندات الخزانة الأمريكية معدل فائدة سنوي قدره 0.5٪. إذا سعى مستثمر في الولايات المتحدة إلى الاستفادة من أسعار الفائدة الأسترالية ، فسيتعين على المستثمر استبدال الدولار الأمريكي بالدولار الأسترالي لشراء سند الخزانة.

بعد ذلك ، سيتعين على المستثمر بيع عقد آجل لمدة عام واحد على الدولار الأسترالي. ومع ذلك ، بموجب IRP المغطاة ، سيكون للمعاملة عائد بنسبة 0.5 ٪ فقط ؛ خلاف ذلك ، سيتم انتهاك شرط عدم المراجحة.

يسلط الضوء

• يتم استخدام التكافؤ من قبل متداولي الفوركس للعثور على فرص المراجحة.

• الفرضية الأساسية لتكافؤ أسعار الفائدة هي أن العوائد المحوطة من الاستثمار في عملات مختلفة يجب أن تكون هي نفسها ، بغض النظر عن أسعار الفائدة.

• تعادل أسعار الفائدة هو المعادلة الأساسية التي تحكم العلاقة بين أسعار الفائدة وأسعار صرف العملات.

التعليمات

ما هي نقاط المبادلة؟

يُعرف الفرق بين السعر الآجل والسعر الفوري باسم نقاط المبادلة. إذا كان هذا الاختلاف (السعر الآجل مطروحًا منه السعر الفوري) موجبًا ، فإنه يُعرف بعلاوة آجلة ؛ الفرق السالب يسمى الخصم الآجل. سيتم تداول العملة ذات معدلات الفائدة المنخفضة بعلاوة آجلة فيما يتعلق بعملة ذات معدل فائدة أعلى.

ما هو الأساس المفاهيمي لـ IRP؟

IRP هي المعادلة الأساسية التي تحكم العلاقة بين أسعار الفائدة وأسعار صرف العملات. فرضيتها الأساسية هي أن العوائد المحوطة من الاستثمار في عملات مختلفة يجب أن تكون هي نفسها ، بغض النظر عن أسعار الفائدة. بشكل أساسي ، يجب أن توجد المراجحة (الشراء والبيع المتزامن للأصل للاستفادة من اختلاف السعر) في أسواق الصرف الأجنبي. بمعنى آخر ، لا يمكن للمستثمرين تثبيت سعر الصرف الحالي لعملة واحدة بسعر أقل ثم شراء عملة أخرى من بلد يقدم سعر فائدة أعلى.

ما الفرق بين IRP المغطى وغير المغطى؟

يقال إن IRP يتم تغطيته عندما يمكن الوفاء بشرط عدم المراجحة من خلال استخدام العقود الآجلة في محاولة للتحوط ضد مخاطر الصرف الأجنبي. على العكس من ذلك ، يتم الكشف عن IRP عندما يمكن الوفاء بشرط عدم المراجحة دون استخدام العقود الآجلة للتحوط ضد مخاطر الصرف الأجنبي.

ما هي أسعار الصرف الآجلة؟

أسعار الصرف الآجلة للعملات هي أسعار الصرف في نقطة زمنية مستقبلية ، على عكس أسعار الصرف الفورية ، وهي الأسعار الحالية. الأسعار الآجلة متاحة من البنوك وتجار العملات لفترات تتراوح من أقل من أسبوع إلى ما يصل إلى خمس سنوات وأكثر. كما هو الحال مع عروض أسعار العملات الفورية ، يتم تسعير العقود الآجلة بفارق سعر العرض والطلب.