Faiz Oranı Paritesi (IRP)

Faiz Oranı Paritesi (IRP) Nedir?

faiz oranı farkının vadeli döviz kuru ile spot döviz kuru arasındaki farka eşit olduğunu söyleyen bir teoridir .

Faiz Oranı Paritesini (IRP) Anlama

, faiz oranlarını, spot döviz kurlarını ve döviz kurlarını birbirine bağlayarak döviz piyasalarında önemli bir rol oynar .

döviz kurları arasındaki ilişkiyi yöneten temel denklemdir . IRP'nin temel dayanağı, faiz oranlarından bağımsız olarak, farklı para birimlerine yatırım yapmaktan korunan getirilerin aynı olması gerektiğidir.

IRP, döviz piyasalarında arbitraj yapılmaması kavramıdır (fiyattaki bir farktan kar elde etmek için bir varlığın aynı anda alım ve satımı). Yatırımcılar, daha düşük bir fiyata bir para biriminde cari döviz kurunu kilitleyip, daha yüksek faiz oranı sunan bir ülkeden başka bir para birimi satın alamazlar.

IRP'nin formülü:

$\begin{hizalı} &F_0 = S_0 \ kez \left ( \frac{ 1 + i_c }{ 1 + i_b } \right ) \ &\textbf\ &F_0 = \text{İleri Oranı} \ &S_0 = \text{ Spot Oranı} \ &i_c = \text{Ülkedeki faiz oranı }c \ &i_b = \text{Ülkedeki faiz oranı }b \ \end{hizalı}$

span></ span>=</sp an>Ülkedeki faiz oranı b< /span>

Vadeli Döviz Kuru

Forward oranlarının anlaşılması, özellikle arbitrajla ilgili olduğu için IRP için esastır. Para birimleri için vadeli döviz kurları, cari oranlar olan spot döviz kurlarının aksine, gelecekteki bir zaman noktasındaki döviz kurlarıdır. Vadeli oranlar, bir haftadan kısa süreden beş yıl ve daha fazlasına kadar değişen süreler için bankalardan ve döviz bayilerinden alınabilir. Spot döviz tekliflerinde olduğu gibi, vadeli işlemler bir alış-satış farkı ile kote edilir.

Vadeli oran ile spot oran arasındaki fark , takas noktaları olarak bilinir. Bu fark (vadeli kur eksi spot kur) pozitif ise, ileri prim olarak bilinir ; negatif bir fark, ileriye dönük iskonto olarak adlandırılır.

Daha düşük faiz oranlarına sahip bir para birimi, daha yüksek faiz oranına sahip bir para birimine göre ileri bir primle işlem görecektir. Örneğin, ABD doları tipik olarak Kanada dolarına karşı ileri bir primle işlem görür. Tersine, Kanada doları, ABD doları karşısında ileriye dönük bir iskontoyla işlem görmektedir.

Kapsanan ve Kapsanmayan Faiz Oranı Paritesi

döviz riskinden korunmak amacıyla forward sözleşmelerinin kullanılması yoluyla arbitraj yapılmaması koşulunun karşılanabildiği durumlarda "kapsandığı" söylenir . Tersine, IRP, döviz riskinden korunmak için forward sözleşmeleri kullanılmadan arbitraj yapılmaması koşulu karşılanabildiğinde "ortaya çıkarılmıştır".

İlişki, bir yatırımcının yabancı para birimini ABD dolarına dönüştürmek için benimseyebileceği iki yöntemde yansıtılır.

Bir yatırımcının seçebileceği ilk seçenek, belirli bir süre için yabancı para birimini yabancı risksiz faiz oranı üzerinden yerel olarak yatırım yapmaktır. Yatırımcı daha sonra , yatırım döneminin sonunda bir vadeli döviz kuru kullanarak yatırımdan elde edilen geliri ABD dolarına dönüştürmek için aynı anda bir vadeli oran anlaşmasına girer.

İkinci seçenek, yabancı para birimini spot döviz kuru üzerinden ABD dolarına dönüştürmek, ardından dolarları A seçeneğindekiyle aynı süre boyunca yerel (ABD) risksiz oranda yatırım yapmak olacaktır. Arbitraj fırsatları olmadığında , her iki opsiyondan gelen nakit akışları eşittir.

Arbitraj, varlığın liste fiyatındaki küçük farklardan kar elde etmek için aynı varlığın farklı pazarlarda aynı anda alım satımı olarak tanımlanır. Döviz dünyasında, arbitraj ticareti, herhangi bir fiyatlandırma verimsizliğinden yararlanmak için farklı döviz çiftlerinin alım satımını içerir .

IRP, beraberinde gelen varsayımlara dayalı olarak eleştirilmiştir. Örneğin, kapsanan IRP modeli, para birimi arbitrajı için sınırsız fon bulunduğunu varsayar ki bu açıkça gerçekçi değildir. Vadeli işlemler veya vadeli sözleşmeler korunmaya uygun olmadığında, kapsanmayan IRP gerçek dünyada tutma eğilimi göstermez.

Örtülü Faiz Oranı Parite Örneği

Hazine bonolarının ise yıllık %0,5 faiz oranı sunduğunu varsayalım . Amerika Birleşik Devletleri'ndeki bir yatırımcı Avustralya'nın faiz oranlarından yararlanmak isterse, yatırımcının Hazine bonosunu satın almak için ABD dolarını Avustralya dolarına çevirmesi gerekir.

Bundan sonra, yatırımcının Avustralya doları üzerinden bir yıllık vadeli sözleşme satması gerekecekti. Ancak, kapsanan IRP kapsamında, işlemin getirisi yalnızca %0,5 olacaktır; aksi takdirde, arbitraj yapılmaması koşulu ihlal edilmiş olacaktır.

Öne Çıkanlar

Parite, forex yatırımcıları tarafından arbitraj fırsatları bulmak için kullanılır.
Faiz oranı paritesinin temel dayanağı, farklı para birimlerine yatırım yapmaktan korunan getirilerin, faiz oranlarından bağımsız olarak aynı olması gerektiğidir.
Faiz oranı paritesi, faiz oranları ile döviz kurları arasındaki ilişkiyi yöneten temel denklemdir.

SSS

Takas Puanları Nelerdir?

Vadeli oran ile spot oran arasındaki fark, takas noktaları olarak bilinir. Bu fark (vadeli kur eksi spot kur) pozitifse, ileri prim olarak bilinir; negatif bir fark, ileriye dönük iskonto olarak adlandırılır. Daha düşük faiz oranlarına sahip bir para birimi, daha yüksek faiz oranına sahip bir para birimine göre ileri bir primle işlem görecektir.

IRP'nin Kavramsal Temeli Nedir?

IRP, faiz oranları ile döviz kurları arasındaki ilişkiyi yöneten temel denklemdir. Temel önermesi, farklı para birimlerine yatırım yapmaktan korunan getirilerin faiz oranlarından bağımsız olarak aynı olması gerektiğidir. Esasen, döviz piyasalarında arbitraj (bir varlığın aynı anda alınıp satılarak fiyat farkından kar elde edilmesi) olması gerekir. Başka bir deyişle, yatırımcılar bir para biriminde daha düşük bir fiyatla cari döviz kurunu kilitleyip, daha yüksek faiz oranı sunan bir ülkeden başka bir para birimi satın alamazlar.

Kapsanan ve Kapsanmayan IRP Arasındaki Fark Nedir?

IRP'nin, döviz riskinden korunmak amacıyla forward sözleşmelerinin kullanılması yoluyla arbitraj yapılmaması koşulunun karşılanabildiği durumlarda kapsandığı söylenir. Tersine, IRP, döviz riskinden korunmak için forward sözleşmeleri kullanılmadan arbitraj şartının sağlanamadığı durumlarda ortaya çıkar.

Vadeli Döviz Kurları Nedir?

Para birimleri için vadeli döviz kurları, cari oranlar olan spot döviz kurlarının aksine, gelecekteki bir zaman noktasındaki döviz kurlarıdır. Vadeli oranlar, bir haftadan kısa süreden beş yıl ve daha fazlasına kadar değişen süreler için bankalardan ve döviz bayilerinden alınabilir. Spot döviz tekliflerinde olduğu gibi, vadeli işlemler bir teklif sorma spreadi ile kote edilir.