ऋण क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (एलसीडीएस)

लोन क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (एलसीडीएस) क्या है?

लोन क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (एलसीडीएस) एक प्रकार का क्रेडिट डेर ivative है जिसमें दो पक्षों के बीच एक अंतर्निहित ऋण के क्रेडिट एक्सपोजर का आदान-प्रदान किया जाता है। एक ऋण क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप की संरचना एक नियमित क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (सीडीएस) के समान है, सिवाय इसके कि अंतर्निहित संदर्भ दायित्व किसी भी प्रकार के कॉर्पोरेट ऋण के बजाय सिंडिकेटेड सुरक्षित ऋण तक ही सीमित है ।

लोन क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप को "लोन-ओनली क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप" के रूप में भी संदर्भित किया जा सकता है।

लोन क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप (एलसीडीएस) को समझना

LCDS को 2006 में वित्तीय बाजार में पेश किया गया था। उस समय, क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के लिए गर्म बाजार ने दिखाया कि अभी भी अधिक क्रेडिट डेरिवेटिव के लिए भूख थी, और LCDS को बड़े पैमाने पर CDS के रूप में देखा गया था, जिसमें संदर्भ दायित्व सिंडिकेटेड में स्थानांतरित हो गया था। कॉर्पोरेट ऋण के बजाय ऋण। इंटरनेशनल स्वैप एंड डेरिवेटिव्स एसोसिएशन (आईएसडीए) ने उसी समय उपयोग किए जा रहे अनुबंधों को मानकीकृत करने में मदद की , क्योंकि लीवरेज्ड बायआउट के उद्देश्य से सिंडिकेटेड सुरक्षित ऋणों का निर्माण भी बढ़ रहा था।

LCDS दो प्रकार में आता है। एक रद्द करने योग्य LCDS को अक्सर US LCDS के रूप में संदर्भित किया जाता है और इसे आमतौर पर एक व्यापारिक उत्पाद के रूप में डिज़ाइन किया जाता है। जैसा कि नाम से पता चलता है, रद्द करने योग्य LCDS को भविष्य में किसी सहमत तिथि या तारीखों पर बिना किसी दंड लागत के रद्द किया जा सकता है। एक गैर-रद्द करने योग्य LCDS, या यूरोपीय LCDS, एक हेजिंग उत्पाद है जो अपने मेकअप में पूर्व भुगतान जोखिम को शामिल करता है। गैर-रद्द करने योग्य LCDS तब तक लागू रहता है जब तक कि अंतर्निहित सिंडिकेटेड ऋण पूरी तरह से चुकाया नहीं जाता (या कोई क्रेडिट घटना इसे ट्रिगर करती है)। चूंकि यूएस LCDS के पास रद्द करने का विकल्प होता है, इसलिए ये स्वैप तुलनीय गैर-रद्द करने योग्य स्वैप की तुलना में अधिक दर पर बेचे जाते हैं।

एलसीडीएस के लिए रिकवरी दर बांड पर सीडीएस की तुलना में बहुत अधिक है क्योंकि एलसीडीएस के लिए अंतर्निहित परिसंपत्तियां सिंडिकेटेड सुरक्षित ऋण हैं।

ऋण क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप बनाम क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप

नियमित क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के साथ,. इन व्युत्पन्न अनुबंधों का उपयोग खरीदार के क्रेडिट एक्सपोजर के खिलाफ बचाव के लिए या विक्रेता के लिए क्रेडिट एक्सपोजर प्राप्त करने के लिए किया जा सकता है। एक एलसीडीएस का उपयोग किसी अंतर्निहित इकाई की क्रेडिट गुणवत्ता पर दांव लगाने के लिए भी किया जा सकता है, जिसमें पार्टियों का पिछला एक्सपोजर नहीं रहा है।

LCDS और CDS के बीच सबसे बड़ा अंतर रिकवरी रेट का है। LCDS में निहित ऋण संपत्ति के लिए सुरक्षित है और किसी भी परिसमापन कार्यवाही में प्राथमिकता है, जबकि CDS अंतर्निहित ऋण, जबकि शेयरों से वरिष्ठ, सुरक्षित ऋण से कनिष्ठ है। इसलिए LCDS के लिए उच्च गुणवत्ता वाले संदर्भ दायित्व से ऋण चूक होने पर उच्च वसूली मूल्य प्राप्त होते हैं। नतीजतन, एक एलसीडीएस आम तौर पर एक सामान्य सीडीएस की तुलना में सख्त स्प्रेड पर ट्रेड करता है।

हाइलाइट्स

• अंतर यह है कि एलसीडीएसडी में, अनुबंध के तहत संदर्भ दायित्व केवल सिंडिकेटेड सुरक्षित ऋण हो सकता है।

• एक ऋण क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप (एलसीडीएस) एक प्रतिपक्षकार को प्रीमियम भुगतान के बदले में एक संदर्भ ऋण पर क्रेडिट जोखिम का आदान-प्रदान करने की अनुमति देता है।

• एक ऋण क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप में एक नियमित क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप के समान सामान्य संरचना होती है।