Prestito Credit Default Swap (LCDS)
Che cos'è un Credit Default Swap (LCDS) di prestito?
Un credit default swap (LCDS) è un tipo di derivato creditizio in cui l' esposizione creditizia di un prestito sottostante viene scambiata tra due parti. La struttura di un credit default swap su prestito è la stessa di un normale credit default swap (CDS), tranne per il fatto che l' obbligazione di riferimento sottostante è strettamente limitata ai prestiti garantiti sindacati,. piuttosto che a qualsiasi tipo di debito societario.
I credit default swap su prestito possono anche essere definiti "credit default swap su prestito".
Comprensione di un Credit Default Swap (LCDS) di prestito
L'LCS è stato introdotto nel mercato finanziario nel 2006. All'epoca, il mercato caldo dei credit default swap mostrava che c'era ancora un appetito per più derivati di credito e l'LCS era in gran parte visto come un CDS con l'obbligo di riferimento che si spostava su sindacato debito invece del debito aziendale. L' International Swaps and Derivatives Association (ISDA) ha contribuito a standardizzare i contratti utilizzati mentre aumentava anche la creazione di prestiti garantiti sindacati a scopo di leveraged buyout.
L'LCD è disponibile in due tipi. Un LCDS cancellabile è spesso indicato come un LCDS statunitense ed è generalmente progettato per essere un prodotto commerciale. Come suggerisce il nome, gli LCDS cancellabili possono essere cancellati in una data o in date future concordate senza costi di penale. Un LCDS non cancellabile, o LCDS europeo, è un prodotto di copertura che incorpora il rischio di pagamento anticipato nella sua composizione. L'LCS non cancellabile rimane in vigore fino a quando i prestiti sindacati sottostanti non vengono completamente rimborsati (o un evento di credito lo fa scattare). Poiché un LCDS statunitense ha la possibilità di annullare, questi swap sono venduti a un tasso più elevato rispetto a swap non cancellabili comparabili.
Il tasso di recupero per LCDS è molto più elevato rispetto a CDS su obbligazioni perché le attività sottostanti per LCDS sono prestiti garantiti sindacati.
Prestito Credit Default Swap vs. Credit Default Swap
Come per i normali credit default swap,. questi contratti derivati possono essere utilizzati per coprire l'esposizione creditizia che l'acquirente può avere o per ottenere un'esposizione creditizia per il venditore. Un LCDS può essere utilizzato anche per scommettere sulla qualità creditizia di un'entità sottostante a cui le parti non hanno avuto una precedente esposizione.
La più grande differenza tra un LCDS e un CDS è il tasso di recupero. Il debito sottostante un LCDS è garantito alle attività e ha la priorità in qualsiasi procedura di liquidazione, mentre il debito sottostante un CDS, sebbene senior rispetto alle azioni, è minore rispetto ai prestiti garantiti. Quindi l'obbligo di riferimento di qualità superiore per un LCDS porta a valori di recupero più elevati in caso di insolvenza del prestito. Di conseguenza, un LCDS generalmente viene scambiato a spread inferiori rispetto a un normale CDS.
Mette in risalto
La differenza è che nell'LCSD l'obbligazione di riferimento alla base del contratto può essere costituita solo da prestiti garantiti sindacati.
Un credit default swap (LCDS) consente a una controparte di scambiare il rischio di credito su un prestito di riferimento con un'altra in cambio del pagamento del premio.
Un credit default swap su prestito ha la stessa struttura generale di un normale credit default swap.
