Kredi Kredi Temerrüt Swapı (LCDS)
Kredi Temerrüt Swapı (LCDS) Nedir?
Kredi kredisi temerrüt takası (LCDS), temel bir kredinin kredi riskinin iki taraf arasında değiş tokuş edildiği bir tür kredi türevidir . Bir kredi kredisi temerrüt takasının yapısı, temel referans yükümlülüğünün herhangi bir tür şirket borcundan ziyade sendikasyon teminatlı kredilerle sınırlı olması dışında, normal bir kredi temerrüt takası (CDS) ile aynıdır .
Kredi kredi temerrüt swapları, "yalnızca kredi kredi temerrüt swapları" olarak da adlandırılabilir.
Kredi Kredi Temerrüt Swapını (LCDS) Anlama
LCDS 2006'da finans piyasasına tanıtıldı. O zamanlar, kredi temerrüt takasları için sıcak pazar, daha fazla kredi türevi için hala bir iştah olduğunu gösterdi ve LCDS, referans yükümlülüğü sendikasyona kayan bir CDS olarak görülüyordu. Şirket borcu yerine borç. Uluslararası Swaplar ve Türevler Birliği (ISDA), kaldıraçlı satın almalar için sendikasyon teminatlı kredilerin yaratılması da artarken, aynı zamanda kullanılan sözleşmelerin standartlaştırılmasına yardımcı oldu.
LCDS iki tipte gelir. İptal edilebilir LCD'lere genellikle ABD LCD'leri denir ve genellikle ticari bir ürün olarak tasarlanmıştır. Adından da anlaşılacağı gibi, iptal edilebilir LCD'ler kararlaştırılan bir tarih veya gelecekte herhangi bir ceza maliyeti olmaksızın iptal edilebilir. İptal edilemeyen bir LCDS veya Avrupa LCDS, yapısına ön ödeme riskini de dahil eden bir riskten korunma ürünüdür. İptal edilemeyen LCDS, temel alınan sendikasyon kredilerinin tamamı geri ödenene (veya bir kredi olayı onu tetikleyene) kadar yürürlükte kalır. ABD LCD'lerinde iptal etme seçeneği bulunduğundan, bu takaslar, karşılaştırılabilir iptal edilemeyen takaslardan daha yüksek bir oranda satılır.
LCDS'nin geri kazanım oranı, tahviller üzerindeki CDS'den çok daha yüksektir çünkü LCDS'nin temel varlıkları sendikasyon teminatlı kredilerdir.
Kredi Temerrüt Swapları ve Kredi Temerrüt Swapları
Normal kredi temerrüt takaslarında olduğu gibi,. bu türev sözleşmeleri, alıcının sahip olabileceği kredi riskinden korunmak veya satıcı için kredi riski elde etmek için kullanılabilir. Bir LCDS, tarafların daha önce maruz kalmadığı bir temel kuruluşun kredi kalitesi üzerine bahis yapmak için de kullanılabilir.
LCDS ve CDS arasındaki en büyük fark kurtarma oranıdır. Bir LCDS'nin altında yatan borç, varlıklara teminat altına alınır ve herhangi bir tasfiye işleminde önceliğe sahiptir, oysa CDS'nin altında yatan borç, hisselere göre kıdemli iken, teminatlı kredilere göre daha küçüktür. Bu nedenle, bir LCDS için daha yüksek kaliteli referans yükümlülüğü, bu kredinin temerrüde düşmesi durumunda daha yüksek geri kazanım değerlerine yol açar. Sonuç olarak, bir LCDS genellikle sıradan bir CDS'den daha sıkı spreadlerde işlem görür.
Öne Çıkanlar
Fark, LCDSD'de, sözleşmenin altında yatan referans yükümlülüğünün yalnızca sendikasyon teminatlı krediler olabilmesidir.
Bir kredi kredisi temerrüt takası (LCDS), bir karşı tarafın prim ödemeleri karşılığında bir referans kredideki kredi riskini bir başkasıyla değiştirmesine olanak tanır.
Bir kredi temerrüt takası, normal bir kredi temerrüt takası ile aynı genel yapıya sahiptir.
